文/言程序
對於多數投資人來說，2018年是「買什麼賠什麼」的一年，不論是投資股市、債市、匯市、大宗商品市場，大概都是跌得滿頭包，不過，對言起的客戶而言，2018年仍是收穫的一年。
去年（2018）2月美股大跌，A股也難擺脫跌勢，加上後來爆發中美貿易戰，下半年撤出中國資本市場的跡象相當明顯，A股成交量迭創新低，人民幣兌美元匯率逼近7字頭。在這種低氣壓之下，去年能夠獲得正收益的私募產品，少之又少，但言起旗下多檔產品不僅交出正報酬的亮麗成績，其中有不少還創造了雙位數報酬，在跌幅超過20％的A股市場中，顯得相當耀眼。
言起的優異成績，不僅反應在報酬率上，成立迄今，不僅在中國境內獲獎無數，且連續兩年（2017、2018年）蟬聯Barclay Hedge Financial/Metals Traders第二名。業界的人都知曉，Barclay Hedge成立逾30年，研究全球逾7000個對沖基金產品，被全球大量投資機構視為另類投資界的最可靠智庫之一，其年度評選也是業界含金量最高的獎項。七禾網創辦人沈良也讚許言起是「持續穩健盈利的典範」。
自成立以來，言起都將「寧走十步遙，不行一步險」的座右銘奉為圭臬，以嚴謹的風險控制為原則，以風險評價為依據，以長期穩健復利為目標，所以能成為穩健獲利的典範。
實際操作時，我們不預測行情，不迫於市場壓力而做決策，畢竟市場許多時候都是起伏不定、震盪難料的，唯有按照自己的節奏，堅守「多策略，多市場」大類資產配置理念，才是理性且長久之道。
基本上，言起所有的產品都是多策略 ，即「股票中性+股指期貨+商品CTA」，三個策略分別對應股票、股指期貨、商品市場。首先，我們認為這是三個低相關性的市場，合理且有效的配置可以達到分散風險的效果，公司的股指期貨及商品期貨的日內、隔夜、套利策略及股票中性策略，皆以其穩健增值的風格見長。
再者，言起一直研發新策略且不停更新策略庫，以及投資決策委員會和風險控制委員會嚴格把關，而且公司投研團隊也都認可公司的理念，故能做到「一以貫之」，為言起長期穩健獲利奠定基礎。
我們的股指期貨策略是重要的收益來源之一，中長期的趨勢追蹤，在市場下跌時找尋良機，獲取收益，並同時用商品CTA策略來分散風險。此外，股票策略也會用股指期貨做對沖，使股指期貨策略賺取正收益之際，也為股票做了最佳的避險。
而且，我們不只在市場詭譎的波動中求勝，也無畏政策的變化，穩紮穩打，經過千錘百鍊後，團隊投資研究、策略擬定、風險控制的能力不斷優化與提升，才得以締造現在的佳績。
比方說，2015年，中國的監管機構大量限縮針對股指期交易，包括大幅拉高交易保證金與平今倉交易手續費外、大砍開倉數量上限等，於是不少法人放棄透過股指做對沖避險交易，轉而投入商品期貨交易。
當時，言起從善如流，參與商品期貨市場，但在各界對股指期交易一片看衰聲中，我們卻從未捨棄這項工具。
為何言起敢如此？我們篤信，任何商品本身都是中性的，關鍵是正確操作的判斷能力。比方說，股指期貨在股票策略上的「套期保值」交易，可以適度避免價格波動的風險，多次市場大跌，言起就是透過股指期的套期保值操作，將損失降至最低，而不是像其他已經捨棄股指期交易的法人一樣，盲目地殺低。結果證明，言起的堅持是對的，我們靈活的操作，成功地為客戶守護資產，多次市場下殺時，我們還能創造雙位數的報酬。
經過無數大漲與大跌、鬆綁與開放，言起始終如一，在這種堅持下，言起得以獲得連續5年正收益，在中國的資本市場佔有一席之地。
不過，言起並沒有因此而自滿。2019年，我們的佈局重心仍會在大中華市場，股票策略上則會引入新的短期策略，採用量價因子選股，與股指期貨對沖，也會繼續堅持配置CTA策略，並且會有新的CTA策略上線，新的策略以短趨勢為主，與原有的CTA策略達到互補效果
此外，股指期貨政策開放，使對沖成本降低，誠如上述的，這對於一直堅持用股指期貨避險和交易的言起更是一大利好，倘若日後股指達到完全常態化，屆時我們會加入股指日內策略，配合現有的中長趨勢追蹤策略，達到真正適應各種市場行情的效果。
言程序現為全球交易私募基金經理、大陸公募基金專戶經理團隊、期貨證劵資管投顧；並為大陸期貨日報、七禾財富、和訊財經專欄作家；央視CCTV期貨時間大賽策略提供者；全國期貨實盤賽基金經理大賽評審；並且多次受邀CCTV證劵頻道、上海第一財經等現場直播專訪。
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