文/言程序
近年來，中國在經濟轉型發展的過程中，通過商業模式創新和技術研發結合逐漸實現產業轉型，因而誕生了一批獨角獸企業，引領著創投圈和未來技術創新的發展，讓一向科技創新能力最強大的美國，都不得不密切注意。
獨角獸企業基本上指估值10億美元以上、成立不超過10年、獲得私募投資且未上市的新創企業。
根據CD Insight統計，從 2010到2018 年美國共增加144家獨角獸公司，佔總數約37％，中國則增加83家獨角獸公司，佔總數約 21％，中、美兩國合計新增獨角獸公司超過了全球的一半。
再看看「2019胡潤全球獨角獸榜」，截至2019年6月30日，全球有494家獨角獸企業，而且中國首次超過美國，成為全球獨角獸企業最多的國家，共有206家獨角獸企業，佔比近42％；美國有203家獨角獸企業，佔比約41％。中、美兩國相加獨角獸公司佔全球8成以上，數量前五大國的數量合計佔比逾9成。
中、美兩國囊括了全球估值最高的十大獨角獸企業，這些企業估值共佔全球獨角獸公司總估值的3成以上。來自中國的螞蟻金服、字節跳動、滴滴出行便佔據前三大獨角獸的地位。
不過，CB Insights今年10月的最新報告指出，美國有 200 多家獨角獸新創企業，此數目與胡潤一致，卻是中國獨角獸企業數量的兩倍，原因是 CB Insights 並未將螞蟻金服這類公司列入獨角獸名單。
無庸置疑的是，獨角獸企業已經成為投資人的話題之一，但我們說過不只一次，獨角獸很難被我們列入投資選項，即便獨角獸企業的成長通常很快，但這背後暗藏著企業主為了追求融資等考量，可能對業績「灌水」的風險，一旦相關風險被揭露，對企業的上市進度及永續經營皆會產生嚴重的傷害。
再者，「研發投入」一向是獨角獸企業極度重視的環節， 大部分獨角獸企業為了開拓新客群或新的需求，不斷進行調整銷售通路與市場戰略，但「燒錢」速度與賺取報酬的速度是否合理，很難評估，畢竟是新的產品或商業模式，可能沒有前例可循，投資這種公司很容易淪為投機。
而且，有件事是不得不提的：許多發展有成的中國獨角獸，是從大企業分拆而出。根據統計，全球20家分拆自母公司的獨角獸中，18家來自中國，以估值前十大排行榜上的螞蟻金服、陸金所為例，就分別分拆自阿里巴巴、中國平安，還有分拆自京東、網易、蘇寧等電商巨擘。換言之，這些中國獨角獸之所以估值大躍進，與「富爸爸」的支持有很大的關係。
目前中國經濟面臨下行壓力，除了全球市場瞬息萬變外，同業競爭的擴張速度也更不易預料，獨角獸企業也面臨更具顛覆性挑戰。
看看美國，獨角獸企業也面臨嚴峻的考驗，日前上市的Uber，上次沒多久後股價便大跌，最近新聞正熱的WeWork，負面消息不斷，現在軟銀再度出手，以「折價融資」的方式為其紓困，但這非常可能拖累軟銀的表現。所以，在這變局不斷的時局下，投資人必須對獨角獸更謹慎。
言程序現為毓顏投資總經理，全球交易私募基金經理、大陸公募基金專戶經理團隊、期貨證劵資管投顧；並為大陸期貨日報、七禾財富、和訊財經專欄作家；央視CCTV期貨時間大賽策略提供者；全國期貨實盤賽基金經理大賽評審；並且多次受邀CCTV證劵頻道、上海第一財經等現場直播專訪。