文/言程序
每年中國的中央經濟工作會議，都會定調隔年的經濟發展重點，2018年底也不例外。整體來看，這次會議對於2019年經濟工作的部署、政策的定調皆會對A股產生可觀的影響，若再綜合考量A股納入MSCI比重提高、納入富時指數、銀行成立理財子公司可直接投資股票等措施，可望為A股帶來增量資金，科創板也有望盡快落地，而且不排除今年會有超乎預期的政策出台，穩住市場走勢。只是目前A股的市場情緒仍相對悲觀，現階段還是要謹慎保守操作為佳。
本次會議指出當前經濟穩中有變、變中有憂；強調要堅持穩中求進的工作總基調；進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期，提振市場信心。
關於貨幣政策，則刪去前期的「中性」兩字，在經濟下行壓力加大的預期下，今年的貨幣政策或以穩健偏寬鬆為主，官方將戮力於維持「寬貨幣」到「寬信用」的環境，降準可期，甚至不能排除降息可能性。人行創設TMLF（定向中期借貸便利）、定向支持金融機構向中小企業與民營企業放款，只是個開始。
在部署明年重點工作任務上，「推動製造業高質量發展」、「促進強大國內市場」與「推動全方位對外開放」是相比去年中央經濟工作會議提出的新任務。「推動先進製造業與現代服務業深度融合」，將有利於技術創新，並加速經濟結構轉型；「促進強大國內市場」代表將致力於擴大內需，以服務業為代表的消費空間仍舊有想像空間。
另外，會議也將「加大製造業技術改造和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設」列為目標，很明顯的，高端製造業在新的一年仍會是焦點，並背負「促進國內市場擴大內需」的期望，中國5G商用建設週期將到來，人工智能、工業互聯網等新興行業將受益。
這次會議還指出，要通過深化改革，打造一個規範、透明、開放、有活力的資本市場，除了提高上市公司質量，完善交易制度，引入更大增量資金進入外，推動上交所設立科創板，並讓註冊制盡快落地也是目標之一。
環保方面也值得留意。這次會議政府要求打好污染防治攻堅戰、打贏藍天保衛戰，並提出要改善農村居住環境、做好垃圾污水處理與廁所革命、改善村容村貌提升、實施長江生態環境系統性保護修復工作等目標，可見水資源、農村環境治理都是重點政策。
綜觀這次會議，按板塊區分，投資機會大概如下：
一、5G通信、以雲計算為主的科技創新板塊，確定性較高。
以雲計算為例，2018年板塊跑贏大盤，但內部分化明顯，龍頭公司超額報酬明顯。中國官方一直對發展這一塊很積極，所以該板塊的中長期展望看好。
二、先前超跌的券商板塊，估值有望因為科創板成立而得到修復，但龍頭股的投資機會較佳，而且因為該板塊很仰賴題材，也得看科創板的成立進度，故短線操作比較恰當。
三、在持續推動環保改革的大方向之下，新能源汽車產業鏈值得期待，而且去年12月該板塊回調打底，整個板塊迎來中長期佈局良機。
四、與環保有關的公司，若有對外部資金依賴較小、自身研發與籌資能力較強的，也有投資價值。
不過，由於中國今年經濟下行壓力加大，企業盈利可能承受壓力，利好政策要發酵，可能會遞延，而且中美貿易摩擦談判結果還懸而未決，更像是個未炸彈，導致市場觀望情緒嚴重。2018年最後兩周，A股量、價齊跌，顯示市場缺乏信心，若投資人想看到整體會議積極推動的利好效果充分釋放的話，需要時間來證明。
言程序現為全球交易私募基金經理、大陸公募基金專戶經理團隊、期貨證劵資管投顧；並為大陸期貨日報、七禾財富、和訊財經專欄作家；央視CCTV期貨時間大賽策略提供者；全國期貨實盤賽基金經理大賽評審；並且多次受邀CCTV證劵頻道、上海第一財經等現場直播專訪。
