- 川習會決議中美貿易戰戰火熄火90天，雙方同意暫緩互相加徵新關稅，一度帶動股市彈升，然而，加拿大按美國要求，以涉嫌違反伊朗制裁措施為由，逮捕華為首席財務長孟晚舟，加劇投資人對貿易的擔憂，加上3年與5年期美國公債殖利率差為負0.7個基點，也就是所謂「殖利率曲線倒掛」（見下圖），引發市場恐慌，美股三大指數皆均創下今年3月來最大單周跌幅，其中道指和標普500指數已將今年漲幅悉數吐回。
近期股市波動大，在美國升息、貿易摩擦、全球經濟趨緩等因素的干擾下， VIX恐慌指數再次回到20以上，繼續逼近近半年高點（見下圖）。
- 美股大跌，加上英國脫歐進度不明朗、法國掀起「黃背心」運動等變數下，歐股一度跌至二年低點，後來雖有反彈，但幅度甚小，Stoxx 600指數單週跌3.4％，德國DAX30指數本週跌了逾4％，從今年高點以來跌幅已超過20％，正式進入熊市，法國股市本週則跌了逾3.8％，英國富時100指數也跌了2.9％。
- 投資人擔憂美中關係緊張，加上部分避險資金流入日圓，推升日圓匯價，拖累日股表現，本週日股跌幅逾3％。
- 總經方面，美國經濟數據錯綜，歐洲雖有好轉，但仍偏疲弱。
- 美國11月失業率3.7％，維持在50年低點附近，但非農就業人口增加15.5萬人，遠不及預期值19.8萬人和前值25萬人。11月ISM製造業指數自6個月低點57.7回升至59.3，非製造業指數自60.3升至60.7，接近歷史高點，但10月貿易逆差擴大1.7％，是近10年高點。
- 歐元區11月Markit製造業、服務業及綜合採購經理人指數終值分別上升至51.8、53.4及52.7，雖然都優於初估值，但仍是兩年多來低點。
- 11月日本製造業PMI初估值51.8點，自10月創下的6個月高點跌至兩年低點。
成熟國家股市慘綠 新興市場相對抗跌
- 美中達成貿易戰停火協議，一度帶動新興股市走揚，但隨著中國華為財務長孟晚舟於加拿大遭逮捕，美中貿易衝突擔憂再度升溫，拖累新興股市反轉走弱，不過A股周線仍勉力收紅。
- 美中領導人在G20高峰會中達成協議，美國暫緩對中國2000億美元進口商品提高關稅、中國承諾擴大進口美國農產品等商品，加上中國金融期貨交易所宣佈調降股指期貨交易的手續費與保證金，雖有華為事件的影響，A股多數指數週線皆收紅，在本週低迷的市場中，表現相對好。
本週漲幅前十大市場
- 本週港股、台股都是大起大落，兩者皆一度受到中美貿易戰暫時休兵而大漲，但隨著整體氣氛反轉又大跌，香港恆生指數勉強守住26000點，一週累跌1.7％。台股本週一度重拾萬點，後來仍是跌多於漲，全週下跌127.15點、跌幅約1.29％，唯有汽車類股在裕隆帶領下，單週逆勢大漲1.93％，成為表現最突出的類股。
- 中國財新11月製造業PMI微升至50.2，但11月出口總值年增5.4％，遠不如上個月的15.6％，進口年增3％，也遠遜於10月的21.4％，顯見其進出口表現深受貿易戰所衝擊。
油價從低點反彈 金價創五個月新高
- 本週油價也相當戲劇化。經過兩天談判後，OPEC（石油輸出國家組織）及產油國達成減產協議，自明年1月起將每天減產120萬桶，油價應聲大漲，兩大原油期貨本週漲幅都超過3％。
- 由於全球股市遭到拋售，加上市場目前對美國升息步伐趨緩、美元將不如現在強勢的預期升溫，資金轉入黃金，金價來到每盎司1249美元，創下近五個月以來高點。
圖表來源：黃金價格資訊站
不過，更令人驚訝的是鈀金，本週盤中現貨價來到每盎司1257美元的新高記錄，更一度比黃金現貨價高出逾10美元，坐上「最貴金屬」的寶座。今年以來，鈀金現貨價格已經漲了超過15％（統計至12/7）。
圖表來源：彭博資訊，統計至12/5
言起觀點：年底前布局A股勝率相對高 投資大宗商品嚴守停利停損點
我們說過，年底前，「風水輪流轉」的情況將持續，今年漲愈少的，之後有表現的機率愈高，像是A股，12月以來便相對抗跌，今年以來驚驚漲的美股則曲折許多。不過，若說現在美股不會再有表現機會，也言之過早，畢竟美國仍是現在基本面最好的國家，我們只能說，現階段投資今年以來沒什麼漲過的A股，獲利的機率高於已經漲高的美股。
至於大宗商品，我們建議，進場前便需設立好自己的進出場條件，並嚴守停損或停利點。
舉例來說，許多基本金屬今年漲幅明顯，但除非中美貿易戰之後很快就熄火，否則明年全球經濟成長力道不如今年，已是市場共識，市場需求並不明朗，這些基本金屬很可能是受惠於最近股市不穩，避險的資金暫時停泊於此，但不等於踏上多頭軌道，所以操作時宜嚴守停利、停損點。
以鈀金為例，11月期間便漲了快10％，12月續漲，若有投資人這段時間順勢作多，一旦來到預期的報酬率，就要馬上出場。或者，這幾天鈀金有觸頂後拉回的跡象，投資人也該想好，若吐回多少漲幅後便要果斷離場，不要戀棧。
另外，行有餘力的話，投資人應找其他商品或相關標的做投資組合，不要將雞蛋通通放在「金屬」這個籃子裡，也可以關注原油、天然氣、農產品等商品。
比方說，11月油價急跌，我們當時便說，這代表市場對原油的預期反應較充分，故繼續大跌的概率不大，甚至有些操作空間，近日果然因為產國油減產而反彈，但再次提醒，這不代表原油現在可以列為長期標的，仍要觀察全球供需變化、美國聯準會升息及全球利率走勢等變數，只是這些都很難掌控，所以按照設定的進出場條件來順勢操作，持盈保泰的機率較高。
美中貿易本就是長期戰爭，投資人期待很快有答案，是不太可能的，但也因為短期雜音太多，就更應該聚焦在長期趨勢。
我們建議投資人，除了持續留意各貿易談判結果、美國對升息的態度、美債長短利差的縮減，也別忘了關注美國第4季銷售旺季的實際數據、供應鏈的庫存調整狀況等。