文/言程序
A股入摩對於中國來說，是個重要的起點，今年A股因為中美貿易戰的衝擊，表現敬陪末座，但也吸引許多外資今年以中長線布局的方式配置A股，雖然速度緩慢，但累積的買超力道不可小覷。
從北上資金的動靜便可發現，11月2日單日淨流入近174億人民幣，當周淨流入人民幣346億元，為A股通開通以來單周最高，近一年淨流入金額已超過2800億元人民幣。
資料來源：東方財富網
外資看好A股但投資比重偏低
外資對A股的看好程度高於國內，並不意外，因為目前中國的投資人仍以習慣追高殺低的散戶居多，外資則不然。外資法人進行中長線布局時，會看重基本面、本益比等數字，中國是全球第二大經濟體，但外資持有A股比重一直都偏低。目前A股整體評價偏低，上證A股本益比約13倍，比起已走了十年牛市的美股，更有吸引力。
以資金面來說，A股納入MSCI指數有望在明年2月便提升至20％，加上富時羅素指數將從明年6月開始分三階段納入A股，招商證券曾估算，挹注A股的資金規模超過500億美元。如此龐大的吸金能量，外資沒有不看好的理由，只是會慢慢發酵。
獲利穩、具競爭優勢的白馬股受青睞
11月14日，MSCI宣佈納入三六零、順豐控股、中國重工、歐派家居、森馬服飾、東方電氣，並且刪除中國核建、鵬博士、國投資本等個股，其實從這樣的變化可看出來，外資喜歡的標的，大抵上符合三條件：1. 產業龍頭股、白馬股；2.營收與獲利穩健成長；3.護城河優勢明顯，競爭對手不易取代。
舉例來說，食品飲料長期以來都是北上資金流入最多的板塊，表現也一直超越大盤，10月雖一度大跌，但11月很快便反彈（見下圖），而且基本面優質的公司跌幅相對小，反彈速度也更快，基本上，市場的熱點仍在貴州茅台、洋河股份等個股身上。這類公司未來仍是行業的主流，也是外資列入資產配置的首選。
資料來源：Wind,華鑫證券研發部
再回到這次MSCI指數的增減結果，以森馬服飾為例，身為大眾服飾龍頭，儘管中國內需消費力道有趨緩的可能，但在這種氛圍中，森馬服飾的優勢反而可以被凸顯。
東方電氣積極拓展清潔能源及海外業務，都頗有成績，而且在傳統火電、核電、氣電、風電領域都有領導地位，所以，儘管中國內部煤電裝機增速雖放緩，東方電器的優勢被輕易取代的機率也相對低。
言程序現為全球交易私募基金經理、大陸公募基金專戶經理團隊、期貨證劵資管投顧；並為大陸期貨日報、七禾財富、和訊財經專欄作家；央視CCTV期貨時間大賽策略提供者；全國期貨實盤賽基金經理大賽評審；並且多次受邀CCTV證劵頻道、上海第一財經等現場直播專訪。
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