驚險的10月過去了，或許「驚險」還不足以形容10月的市場氛圍與投資人心情，由於中美貿易戰肆虐，IMF（國際貨幣基金）等重量級智庫下修今、明年全球經濟成長率預估值，加上美國升息預期心理增溫，美國公債殖利率快速攀揚，10月中旬，資金從今年持續攀高的美股科技型ETF大舉流出，美股回檔，拖累全球股市大跌。
10月空軍來襲，全球股市全面下跌
據統計，10月份上漲的股市只有巴西與蒙古，其餘皆為負報酬，可見這波修正是全面性的，MSCI世界指數跌幅超過7.5％，道瓊工業指數跌幅逾5％，是2016年1月以來最大單月跌幅，標普500指數重挫6.9％，創2011年9月以來最大單月跌幅。以科技股為主的那斯達克綜合指數更是重災區，10月累跌9.2％，是2008年11月以來最糟單月表現。
科技股是美股10月回檔的重災戶，臉書（Facebook）、亞馬遜（Amazon.com）、Netflix及Google母公司Alphabet組成的FANG股票，本月市值已蒸發逾4000億美元。
儘管美股重挫，但美國經濟基本面數字持續好轉，第3季GDP年增率3.5％，高於分析師預估的3.4％，且創下2014年夏季以來最高成長紀錄，所以市場上仍有正面看待美股表現的聲音出現，反觀歐洲，就是截然不同的命運了。
由於歐洲經濟數據比美國疲弱許多，今年第3季歐元GDP成長率年增1.7％，低於Q2的2.2％，再加上英國脫歐、義大利預算案遭否決等問題的干擾，股市跌幅高於美國，德國股市10月跌幅超過6.5％，法國股市跌幅逾7％，義大利更跌了將近8.5％。
電子股領跌，新興國家股市跌幅重
10月份，新興國家的股市表現，普遍比先進國家還慘烈，MSCI新興市場指數重挫將近8.8％。由於這波下修是由高基期的電子股領跌，韓國、台灣等以半導體為主的股市（韓國的三星、台灣的台積電皆佔其股市20％左右權重）首當其衝，跌幅名列前茅。
中國股市今年以來持續下跌，儘管已經相當便宜，這波下修也沒有倖免於難，上證綜合指數在10月更創下自2016年1月以來最大月度跌幅，幸好在政府官員喊話的信心加持下，10月最後一天上證指數無畏權值股貴州茅台重挫，重新站上2600點。也在這一天，台股多方反擊，大漲逾200點，10月月線留下長長的下影線，但港股則依舊疲弱。
大宗商品市場 逐漸升溫
10月份的大宗商品市場，算是幾家歡樂幾家愁的情況。受到全球經濟成長預測趨緩、美國原油庫存增加、產油國對增產或減產沒有共識等因素的影響，西德州油價10月以來下挫逾9％，也是2016年7月來最差的表現。
由於避險情緒強烈，黃金期貨價格10月份累計上漲約1.6％，也是今年7月以來最佳單月表現，但同期白銀期貨價格卻下跌2.9％。
不過，整體而言，商品市場的表現仍優於股市。統計數據指出，按外幣（SDR）計算，10月澳洲大宗商品價格指數來到112.9，連續上升6個月（見下圖），主要是受到液化天然氣、鐵礦石及煉焦煤和動力煤價格上漲所帶動。
圖表來源：Stock-AI
言起觀點：投資難度激增 年底前避險操作皆不可或缺 大宗商品有機會
10月全球市場閃崩，還不能定義為系統性風險，目前僅能說是非經濟因素（如中美貿易戰）造成的不確定風險，來自這些非經濟因素的不確定性將，讓市場對於未來兩季企業獲利趨於保守，特別是高基期的電子股。
只是，目前全球市場到底屬於多還是空？基本上各界仍無共識，只能預估波動會擴大，資金在各族群間輪動的速度也會加快，預計到今年底前，投資人都會處於「沒勇氣貿然做多，一做空又馬上被軋」的尷尬階段。
以兩岸三地股市來說，中國股市承壓，一來是是因為他是貿易戰主角之一，再者，中國不斷去槓桿，使投資者缺乏信心，這些不是基本面因素造成的。整體來說，目前中國的救市措施方向正確，為中小企業提供流動性支持，所以反彈當然可以期待，但若要說擺脫熊市格局，又言之過早。
本月跌幅名列前茅的台股，也差不多如此，散戶融資餘額創下近兩年新低，融券創新高， 10月29、30日兩天融券大增，結果31日台股立刻反彈兩百多點，融券又瞬間減少超過1.6萬張，以技術面來說，10月月線留下長長的下影線，看似隨時可能上演軋空戲碼。
在這個股市多空曖昧不明的階段，我們建議，投資人若有獲利，最好可以分批出場，而且，到今年底之前，避險的操作註定是不可或缺的了。
另外，我們估計，到今年底之前，大宗商品市場也會有值得期待的表現，但我們強調過很多次，表現將屬於基期偏低、今年未漲過或漲幅較小者，液化天然氣、鐵礦、煤礦的價格，推升10月澳洲大宗商品價格指數，應證了我們的看法。
另外，我們認為，在中國，符合環保節能政策的商品仍值得看好，像是天然氣，但已漲過的石油及相關產品（如丙烷）宜保守看待。
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