美股創3月來最大跌幅，歐日股同步下跌
全球投資人想必覺得大洗三溫暖。由於升息預期升溫，美國公債殖利率快速攀揚，資金從今年已漲高的美股科技型ETF大舉流出，加上IMF（國際貨幣基金）下修全球經濟展望預測，市場對經濟前景的憂慮氣氛升溫，拖累美股回檔，10月10日三大指數均創下2月以來最大跌幅，進而拖累隔天各國股市大跌，全球市場哀鴻遍野。
XLK ETF走勢圖
除了土耳其、印度、巴西、印尼等市場還有微幅的正報酬率外，其餘股市皆跌，VIX恐慌指數一度飆高到逼近25。
直到美國公布最新CPI數字低於預期，市場對升息的預期心態降溫，周五美股在科技股領漲、銀行業財報佳的利好行情下反彈，不過道瓊工業指數、S&P500指數本周跌幅仍逾4％，那斯達克指數下跌逾3％。
MSCI 歐洲指數本周跌幅逾4％，德股跌幅逾4％，義大利又因為有諸多變數（預計10月15日向歐盟遞交預算案、10月底前信評機構將重新評估義大利主權債信用等），跌幅超過5％。
全球股市大跌，一向被視為避險資產的日圓吸引資金流入，推升日圓兌美元來到112價位，向來與日圓呈現相反走勢的日股承受壓力，加上市場湧現不理性賣壓，日經225指數10月11日下跌逾3.8％，創7個月來最大單日跌幅，本周跌幅超過4％。
美、歐經濟數據好壞皆有
美國9月CPI年增率2.3％，不含食品及能源的核心CPI年增率2.2％，均不如預期（見下圖），稍微緩解市場對通膨壓力上升的擔憂，上周初請失業救濟金人數增加7000人至21.4萬人，遜於預估。10月美國密西根大學度消費者信心指數初值為99，低於路透社經濟學家預期的100.4，但美國經濟政策的信心指數處於15年以來新高。
近1年美國消費者物價指數
歐元區10月Sentix投資者信心指數自前月的12下滑至11.4，德國9月CPI指數終值年增率2.3％，創2011年11月以來最高記錄。
成熟股市重挫，連帶拖累新興市場走弱，所幸受中國經濟數據利好的帶動，後來新興股市周線跌幅比較收斂。
在前一周十一長假休市後復市的補跌壓力下，A股成為本周跌勢最重的市場（見下表），上證指數下跌7.6％，創八個月以來最大單周跌幅。所幸中國總經數字不錯，略微降低投資人對中國經濟前景的擔憂，帶動中、港股市周線跌幅稍有收斂；本周港股跌了近3％。
台股10月11日狂瀉660點，「史上最長萬點行情」劃下句點，跌停股票超過500檔，不過隔天又大漲200多點，收復萬點信心關卡。本周台股大盤跌幅逾4％，近日一直弱勢的櫃買指數則跌了將近8％。
總經方面，中國9月出口成長14.5％，優於市場預估，進口也維持於14.3％的高成長率，9月財新服務業和綜合PMI中的服務業指數回升至53.1，是近3個月高點，但仍低於歷史均值；服務業就業指數則是26個月來首次降至50下方的萎縮區域。
由於國際油價自高檔回跌，緩解投資人對於印度通膨的擔憂，以及印度股市近期跌深，吸引逢低承接的買盤進場，印度成為本周極少數逆勢收紅的市場之一。
油價回檔 黃金成資金避風港
本周風險性資產波動劇烈，加上IEA（國際能源署）、OPEC（石油輸出國家組織）的最新報告皆指出，全球石油需求的成長速度趨緩，紐約西德州中級原油（WTI）每桶價格收在71.07美元，本周跌了4.5％，倫敦布蘭特油價失守80元大關，跌至每桶79.77美元，本周跌幅5.2％。
今年以來一直低迷的金價，由於本周股市跌深，吸引避險資金流入，本周站上1200美元大關（見下圖），創下近兩個多月新高。
言起觀點：投資人將更積極修正估值 年底前可能再現跌勢 A股長線回報率最可期
美債殖利率一向是各類資產的定價基礎，每有變化，便代表所有資產的定價基礎皆得重新調整。這波美股跌勢，與美國公債殖利率提高，資金大舉流出科技型ETF有直接關係。
不過，我們認為，不該簡化為「美國公債殖利率上升，美股便大跌」這種邏輯，先前我們已多次提醒，美股已來到高檔，不建議列為加碼的首選市場，在高檔居安思危的調性下，一般法人本來就會重新檢視估值的合理性，殖利率攀高，只是促使專業投資人更積極修正估值至合理的位置。
所以，美債殖利率只是一個觸媒，在市場來到高檔、專業投資人修正估值的過程中，創下史上最長牛市紀錄的美股，震盪幅度自然會擴大，走跌機率也比較高。這次市場崩跌可能讓人痛苦，但它可能也是市場目前需要的，而且，在美國確定升息的趨勢下，像這樣的波動，今年底前可能再出現。
美股的波動往往深深牽動全球其他市場。我們先前說過，陸股因為十一長假而休市，在新興市場賣壓大的氛圍下，長假結束後先補跌的機率高，如今美股跳水，A股加入趕底，估值處於熊市水平，10月初中國人行降準，釋放7500億元人民幣的增量資金，比4月釋出的人民幣4000億更多，反映出人行救市積極，等經濟數據出現明顯向上拐點、改革預期加強，無庸置疑地，A股將成為亞洲中風險回報率最佳的巿場。
短線來說，A股可能上演超跌反彈行情，但在貿易戰的干擾下，投資人暫時不宜對反彈高度過於樂觀，若現在願意投入A股，要做好中長期投資的心理準備。
至於台股，僅失去一天萬點行情後便收復失土，但，周五雖收復萬點行情，外資卻仍是賣超，顯現內資撐盤力道強勁，這符合我們先前多次強調的「第4季台股由內資主導」趨勢。
不過，現在台股月KD落入50的關卡，技術線上偏弱勢，波動度也會偏高，選股要重質，對於題材性強或所謂「轉機股」，應更仰賴籌碼面的判斷，必要時可以適度獲利了結。
今年飆漲的油價，在庫存相對平穩、投機資金撤出的前提下，估計今年底前，布蘭特油價應在每桶70～80美元區間震盪。近期金價上漲，主要來自避險資金進駐，加上美元也走軟，但美國升息格局並無大礙，美元不至於太弱勢，日後股市一旦反彈，金價無以為繼的機率相對高。