美、歐貿易戰休兵 激勵主要股市表現
- 7月即將結束，臉書上季營收成長不如預期，下半年營收增長恐趨緩，股價大跌，拖累那斯達克指數本週跌了逾1％，不過美國、歐洲確定貿易戰熄火，加上企業財報多半優於預期，帶動道瓊工業指數、S&P500指數週線收紅。今年以來漲勢強勁的羅素2000指數，本週跌勢較重。
- 歐洲央行利率會議決議維持現行利率及購債政策不變，還提到明年夏季前不會升息，態度偏向鴿派，加上歐洲與美國貿易戰暫時熄火，激勵歐股續揚，歐股連續4週週線上漲，泛歐600指數創下6月中旬以來新高，德國股市本週漲3％。
總經方面 美國、歐洲、日本數據皆有雜音
- 整體而言，美國經濟表現依舊正向，第2季GDP年化季增率4.1％，是2014年以來最高水準；6月非國防資本財（不含飛機）新訂單成長0.6％，連續三個月成長，顯示商業投資依然強勁，但受到房價攀升的影響，購屋需求降溫，房市數據降溫，6月成屋銷售下滑0.6％，連續第3個月下滑，6月新屋銷售減少5.3％，來到八個月低點。7月密西根大學消費者信心指數終值97.9，低於6月的98.2，創下近六個月新低。
- 歐元區7月Markit製造業採購經理人指數初值自前月的54.9上升至55.1，優於預期，不過德國同期IFO商業景氣指數101.7，則連續2個月下滑。
- 日本7月東京核心CPI（消費者物價指數）年增0.8％，高於市場預期的0.7％，日本製造業採購經理人指數初值51.6，寫下2016 年 11 月以來最低水準。
兩岸三地股市 週線齊漲
- 美國、歐盟貿易戰休兵，投資人對全球貿易衝突的擔憂降溫，加上成熟、新興國家皆有企業財報利好的消息，中國又努力釋放政策利多，提振新興股市的表現。
- 在美國總統川普揚言將對5000億美元中國商品課稅的利空下，中國政府宣布資管新規配套細則規範，比預期寬鬆，人行也進行5020億人民幣的MLF（中期借貸便利）操作，並宣布財政政策將聚焦於減稅、降費，以促進研發投入，又推動基礎設施的專項債券發行，種種政策面利好，掩蓋了貿易戰利空，帶動中港股市連袂走強，滬、深兩市週線皆收紅，恆生指數漲了逾2％。
- 近一週台股表現也不錯，近日台股進入除權息旺季，近期企業法說展望不差，加上貿易戰干擾降低，市場表現反映基本面，周線連三紅，連續兩日站上11000點關卡。
- 南韓第2季GDP成長率2.9％，符合預期，消息指出北韓開始拆除飛彈試射設備，南韓也開始研擬兩韓鐵公路計畫，帶動金屬、礦業、營建等相關概念股走強，不過由於美國科技股表現弱勢，加上市場擔憂記憶體晶片價格可能於第3季觸頂，韓股科技類股回跌，韓股漲勢收斂，小漲0.25％。
美元先弱後強 在岸人民幣創6/26以來新低價
- 本週美元指數走勢一度趨弱，但隨著歐元回貶，再加上美國第2季GDP數據報喜，帶動美元反彈，一度來到94.9，逼近95大關，後來收在94.67。
- 由於歐洲央行展現鴿派態度，並對貿易戰影響歐元經濟增長表示擔憂，令歐元匯價受壓，歐元兌美元7月27日創下一個月以來單日最大跌幅，跌破1.17，收在1.1659。
歐元兌美元走勢
資料來源：新浪財經
- 美元走強，人民幣再度承壓。本週離岸人民幣兌美元跌破6.85元，在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.8246，創去年6月26日來新低紀錄。
言起觀點：A股、港股短線可望再現反彈 勿輕易追高
美、歐貿易戰暫時休兵，但不能斷言就此結束，各國為了鞏固自身利益，協商過程將會很漫長，因此，貿易戰對基本面的擔憂情緒，還是會持續影響市場表現，不能因為本週的反彈而太過樂觀。
以中國來說，受到中國政府宣布資管新規的利好所刺激，7月20日後A股連續三日反彈、成交量放大，但在政策刺激的效應發酵後，中美貿易戰的變數，仍然對A 股形成壓力。
目前A股整體估值偏低，而且也差不多築底完成，我們認為，A股有機會再迎來一波反彈行情，但由於短期漲幅較大，會有獲利了結的賣壓，便會再次引發回檔，建議不要輕易追高，估計近期A股表現將以超跌反彈的個股為主，逢低買入優質白馬股，市場反彈時酌量獲利了結，會是比較安全的操作方式。
至於港股，我們先前已說過，如同我們對A股的看法，7月跌深反彈的機率高，但反彈只是暫時的，而非由空轉多。
根據統計，近半年來，滬港通的滬股通淨流入金額超過843億元人民幣，港股通卻流出逾136億元人民幣（統計至7/27）。再看下列圖表，也可發現，儘管今年以來A股走跌，但滬股通、深股通的淨買入累計金額持續成長，反觀滬、深兩市港股通的淨買入累計金額，卻是欲振乏力。
滬股通、深股通的淨買入累計金額
港股通的淨買入累計金額
附註：上圖計價幣別為人民幣，下圖則為港幣
所以，投資人對於近日港股反彈不宜高興過頭，除非中美貿易戰確定畫下句點，否則港股大概還要低迷一陣子，漲到相對高點時，酌量獲利了結比較恰當。
儘管貿易戰的發展仍要持續觀察，但台股的表現，基本上就看企業獲利及產業展望。
7月以來，外資已由賣超轉為買超台股，顯見市場情緒相對樂觀，iPhone產業即將進入旺季，可望成為台股的新一波利好，但中國手機需求可能比以往疲弱，若拖累蘋果概念股表現，對台股而言將是一大風險。