股市：美股漲跌互見 歐、日股收紅
- 儘管美中貿易戰、美國總統川普批評聯準會升息等談話，對市場造成干擾，但聯準會重申看好美國經濟，持續升息的大方向並未改變，加上總體經濟數據、美股企業財報泰半優於預期，道瓊工業指數、S&P500指數皆收紅，近日漲多的那斯達克指數則小幅下跌。
- 歐盟、日本在東京簽署了經濟合作協定。明年正式生效後，雙方幾乎取消所有關稅，成為全球最大自由貿易區之一，也是歐盟歷史上最大雙邊貿易協定，加上歐洲幾家重量級企業發表正向財報或財測，激勵歐股連續三週反彈，不過IMF（國際貨幣基金）調降歐元區今、明年經濟成長率預估值至2.2％、1.9％，歐股漲幅收斂，Stoxx歐洲600指數本週小漲0.4％，日經225指數周線也收紅。
總經：美國總經持續正向 歐、日皆通膨溫和
- 聯準會褐皮書顯示美國經濟繼續擴張，最受矚目的就業市場數據——初請失業救濟金人數上周初降至逾48年半來新低，6月零售銷售、製造業產值皆不受貿易戰影響，前者成長0.5％，連五月上升，後者成長0.8％，創下4個月來最大增幅。美國6月新屋開工減少12.3％，創下2016年11月以來最大降幅，不過建築許可減少2.2％，不如預期。
美國初請失業救濟金人數
圖表來源：Stock-ai
- 歐元區6月消費者物價指數（CPI）年增率2％，與初估值相同，扣除食物與能源的核心CPI年增0.9％，略低於預期的1％。
- 日本6月核心消費物價指數年增率0.8％，符合預期；整體出口年增率6.7％，連續19個月成長，但出口增幅略低於預期。
- 中國第2季GDP成長率6.7％，符合預期，6月零售銷售成長9％，優於預期，但工業生產成長6％，則低於預期。6月底社會融資規模增量為1.18兆人民幣，低過市場預期的1.4兆，年減5902億人民幣；今年上半年的社會融規規模增量累計9.1兆，年減2.03兆。
新興市場：中、港股市持續疲弱 俄股跌幅最深
- 全球對貿易戰的擔憂未解除，加上中國經濟數據好壞互見，衝擊亞股下挫，MSCI新興亞洲指數周線收黑。本週俄股跌幅甚深，拖累新興歐洲股市走弱。
- 人民幣延續貶勢，中、港股市周線皆收黑。台股則隨著重要法說和財報周登場，市場焦點逐漸回歸基本面，外資持續買超，收復半年線，周線連二紅。
- 南韓政府將今年GDP成長率預估由3％下修至2.9％，並宣布明年將調高基本時薪，零售業股價跌幅深，加上投資人擔憂汽車股受到貿易戰衝擊、生技股過熱等，衝擊韓股周線收黑。
- 由於沙烏地阿拉伯據傳將擴大供應原油，俄羅斯等產油國也考慮增產石油，油價回檔，壓抑俄股與俄國盧布走勢，RTS指數周線下跌，且是本周跌幅最深的主要股市。
匯市：歐元欲振乏力 人民幣續創新低
- 聯準會發表對經濟發表樂觀的言論，推升投資人對於美國市場的信心，美元指數一度突破95.5關卡，不過隨後美國總統川普對聯準會升息一事表示不滿，指稱經濟成長恐將因此趨緩，美元指數又回落至94，周線小跌。
- 日前歐盟委員會調低歐元區本年度經濟成長率預測值，加上6月核心消費者物價指數不如預期，加重市場對歐洲央行收緊貨幣政策的疑慮，歐元欲振乏力，歐元兌美元周線微幅貶值，本周在1.17左右震盪。
- 受到美國升息預期、中美貿易戰未停火的影響，人民幣上周收在6.7795兌1美元，累計跌幅0.76％，續創2017年7月以來新低。離岸人民幣兌美元則收復6.8關口。
言起觀點：A股、港股短線觀望心態仍濃厚 台股留意業績題材科技股
我們先前曾提醒投資人，6月的社會融資規模數字值得觀察，因為近期中國人行調整貨幣政策方向，若信貸數據回升，可解讀為投資人對A股表現信心升溫。從結果來看，整個數字還是不如預期，可見市場對A股的觀望心態仍濃厚。
我們曾說過，繼「五窮六絕」後，七月A股展開反彈機率高，上周五（7/20）低迷許久的上證指數反彈逾2％，但有鑑於現在A股已轉為熊市，這種反彈至多就是「跌深反彈」，而非「由空頭轉多頭」。
至於港股，也是相去不遠，看看港交所、騰訊、中銀香港等權值股的表現便知道，除非中美貿易戰休戰，否則七月的港股大概很難有多好的表現，所以我們才會建議A股、港股投資人，趁市場反彈時，可以適度獲利了結。
台股後市則相對值得看好。由於重要指標股法說會報佳音，為市場增添信心，估計短期內的表現會比A股好，接下來，建議投資人持續聚焦在陸續召開法說會的主要科技大廠，其公布的財報數據和產業展望，會牽動台股表現。隨著電子業即將步入產業旺季，估計業績成長題材股仍將是撐盤要角。