7月第一週，中美貿易戰正式開打，美國針對340億美元中國進口商品加徵關稅措施生效，市場情緒一度受壓抑，不過後來市場傳出美國對歐洲進口汽車加徵關稅一事有轉圜空間，美股終止連兩週跌勢，道瓊工業指數、S&P 500指數週線皆收紅，那斯達克指數本週漲幅超過2.3％。
貿易戰、德國內部政治紛擾以及部分經濟數據不如預期等因素下，歐股表現也一度不盡理想，所幸德國內部後來就移民政策達成協議，加上干擾歐洲車市已一陣子的加徵關稅議題，可能有讓步空間，汽車股反彈，引領歐股走高，MSCI歐洲指數小漲1.39％，德國股市小漲1.47％。
美歐經濟數據 好壞互見
由於經濟數據不佳，影響市場信心，日經225指數本週跌2.32％，已連跌三週，近三週累計跌了4.65％。
美國總經數據的表現，大致上都很正面，6月ISM製造業指數升至60.2，是2004年以來次高，非製造業指數升至59.1，優於預期的58.3，是4個月來最快擴張速度，6月非農就業人口增加21.3萬人，優於市場預期，不過失業率略升至4％。
美國ISM製造業指數
圖表來源：stock-ai
歐元區5月失業率下滑至8.4％，創9年來新低，6月Markit英國服務業PMI來到55.1，是8個月以來高點，德國服務業PMI終值54.5，為4個月來最高水平。不過，歐元區製造業PMI終值54.9，是近18個月低點。
日本5月經常性薪資年增率1.4％，是近18年來最大漲幅，不過5月家庭開支年減3.9％，跌幅遠大於市場預期的1.5％，且是連續第4個月下降，顯見努力刺激通膨的效果不如預期。
美中貿易衝突增溫 亞股續弱 拉美、東歐市場收紅
美中雙方貿易衝突詭譎難測、韓國經濟數據不盡理想，尤其人民幣貶值拖累中港股市跌幅較重，領跌亞洲股市收黑。
中國人行定向降準政策生效，惟美中雙方互徵關稅啟動，中國6月官方製造業採購經理人指數跌至51.5，經濟數據不佳，引發投資人擔憂貿易衝突對中國經濟的衝擊，人民幣走勢趨弱，拖累中、港股市續弱，台股也成為外資提款機，反覆回測年線等重要支撐。本週兩岸三地股市皆登上股市前十大跌幅排行榜。
南韓經濟數據不佳，6月出口較去年同期減少0.1％，加上三星電子6日公佈初步財報，今年第2季獲利將出現7季來首度下滑，拖累韓股投資人信心，週線收黑。
新興市場中，拉美與東歐市場受惠於美元自高點回落、油價走強，週線收紅。先前跌深的阿根廷股市本週大漲6.82％，巴西股市本週漲幅逾3％，俄羅斯股市漲幅1.67％。
美元從高點回落 人民幣跌幅深
中美貿易戰的氣氛下，美元指數受壓抑，一度跌到三週以來新低，本週跌至93.76，週線收黑。
人民幣6月期間已跌了3.3％，7月第一週又因為中美貿易戰的干擾，延續了6月的弱勢，一度失守6.72元兌1美元關卡，來到近11個月新低，直到中國監管機構為了穩定匯率而喊話，人民幣跌幅收斂，上週跌幅0.01％。
言起觀點：7月初A股只是短線反彈 短期內轉為多頭機率低
7月第一週，A股表現依舊深受中美貿易戰所影響，儘管7月6日似乎有受到「利空出盡」的情緒所驅動，小幅V型反彈，不過我們認為，這可能只是短線的跌深反彈，A股未來的變數仍相當多，加上當前中國境內股市的增量資金相當有限，短期內要轉為多頭的機率不高。
投資人現在最想知道的，應該就是A股是否反彈？若會反彈，時間點與力道會是如何？這就要關注中美貿易戰的後續進展，加徵關稅的商品除了這340億美元之外，後續會不會又祭出其他手段？這會影響A股反彈的時間和強度，因為A股市場的主要風險並非美國實施貿易戰的手段，而是冗長的談判過程中充滿「不確定性」，衝擊投資信心。
這也是為什麼，我們不斷強調今年下半年避險的重要性是只增不減的。因為，一味做多的受傷機率太高，但若做空，也不能預測貿易戰的進度是否會讓市場出現出乎預料的走勢，唯有增加避險的操作，才是在這個充滿不確定性的市場中站得更穩的選項。