Q：外匯交易中心自5月起提供同業拆借夜盤交易服務，投資機構可在20：30至次日08：30開展隔夜交易，請問言起投資總經理言程序，這項新政策對中國的匯率市場有何影響？
答：隨著中國資本市場日漸開放，但人民幣國際化的進程不如預期，仍然常被外界詬病。這兩者當然是相互矛盾的，所以中國政府一邊開放資本市場之際，也必須積極推動人民幣國際化，讓外資流動更自由，才願意「錢」進中國市場。
人行5/2發佈消息，CIPS（人民幣跨境支付系統）二期全面投入使用，符合規範者，可以直接上線使用。相較於CIPS一期，二期做了大幅改善，最讓參與者有感的，大概就是運行時間延長至5x24小時+4小時（五個工作日24小時+周六4小時），比原本的5x12小時增加許多彈性，也更能覆蓋全球各時區的金融市場。
這種調整是不可或缺的。隨著中國金融市場的開放、國力持續增強，境外對人民幣的需求將只增不減，但由於時差關係，境外金融市場與中國市場的營業時間不同，當境外交易方有人民幣資金需求時，中國也必須滿足這些交易方，才能代表「人民幣」與「國際貨幣」畫上等號。
人行指出，考慮到CIPS二期時序調整後的夜間時段，正值歐美金融市場營業時間，為了滿足境內外直接參與者夜間調整流動性的需要，人行研究決定銀行間貨幣市場加開夜盤，以保障交易方的支付清算便利性與安全。此後CIPS直接參與者便可根據結算需要，通過銀行間貨幣市場融入資金，注入CIPS帳戶。
近期美元強勢，人民幣對美元匯率幾日下跌後，迎來大幅上調。5/4人民幣對美元匯率中間價報6.3521，較前一交易日大漲211個基點，雖然與跌深反彈有關，不過與近日的開放措施提振海外資金信心亦有關。
人民幣走勢圖
圖表來源：新浪財經，統計至5/4
與近日美元指數漲幅相比，人民幣匯率調整幅度較小，投資人應做好心理準備的是，隨著人民幣愈來愈國際化，未來雙向波動將成為常態，換言之，人民幣的波動幅度會隨著開放程度提高而擴大。
長期而言，我們雖然看好中國經濟呈現穩健向上趨勢，人民幣隨之走升，不過隨著愈來愈多外資參與，波動度勢必變大，投資人真的愈來愈無法期待特定期間內人民幣只升不跌，貿然搶短的受傷機率也會提高。
更多言程序文章