A股掃描：通膨再起，今年為原物料多頭年！
Ｑ1:美FED主席鮑威爾表示，預期通膨將上升到2%的水平，引發全球都在關注通膨對投資市場的影響？請問言起投資總經理言程序，你對於通膨再起的看法為何？全球投資人該如何抓住這次投資機會？
A：美國聯準會新主席鮑威爾甫上任，便強調「我們看到一些數據，更相信通膨正朝目標（2％）逼近。」此話一出，市場預期今年將升息4碼的機率，便上升到「五五波」。
鮑爾威的話並非誇大，美國出口達到近7年來新高，突顯了海外市場經濟改善、需求回溫，製造業也因為消費支出、企業投資升溫受惠，擴張速度超過預期，1月份ISM製造業指數59.1，2月時又來到60.8，創下2004年5月以來最高，1、2月數據皆明顯高於2017年的平均值 57.4。製造業回溫，代表工廠將需要更多原物料（如原油、工業金屬），通膨壓力也勢必增加。
近1年美國ISM指數
資料來源：財經M平方
另外，美國、歐洲的CPI計算方式，與中國有極大的不同。中國CPI的權重中，「食物菸酒」佔比最高，但美、歐的CPI中，佔比最大的皆是住宅類，在美國的CPI甚至佔了4成之高，這也是為什麼每逢美國公布房價、新屋開工、營建許可等房市相關數據，總是備受矚目，因為深深牽動物價指數變化與聯準會的決策方向。
近期美國房市的數據，相當亮麗，1月的新屋開工戶數、營建許可戶數，雙雙超過市場預期。所以，不論從民間消費、房市、企業支出與投資來看，美國經濟都在好轉，鮑威爾才敢強調「通膨朝2％目標值邁進」。當然，他的這些發言讓市場產生波動，由於各界預期升息加速，美國10年期公債殖利率從2.86％迅速攀升至2.92％，美國三大指數也應聲重挫。
先前我們已經說過，像2月上旬的慘烈股災，隨時會發生，主因之一是美股升息預期轉強，除了上次美國宣布非農就業人口數字外，最近一次宣布最新CPI數字、鮑威爾發表談話，都讓美股應聲重挫。這些現象，反應的都是同一件事情：通膨再起。
這也是為什麼，我們看好今年會成為原物料的多頭年，除了需求可望持續提升外，目前油價與2008年的歷史高點相比，落後幅度超過50％；金、銅相較於2011年的史上新高價，都還低了30％左右。偏好風險性資產的投資人，在股市跌創新高之際，將關愛眼神轉向商品市場的機率是不低的。
言程序現為全球交易私募基金經理、大陸公募基金專戶經理團隊、期貨證劵資管投顧；並為大陸期貨日報、七禾財富、和訊財經專欄作家；央視CCTV期貨時間大賽策略提供者；全國期貨實盤賽基金經理大賽評審；並且多次受邀CCTV證劵頻道、上海第一財經等現場直播專訪。
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