基本面利多難反映於股市 股災將隨時爆發
全球整體經濟情勢呈現向上格局，並無太大疑慮，不過我們認為，由於市場雜音增多，震盪勢必加劇，甚至可以說，像2月上旬這般慘烈的股災，隨時會發生。
為什麼基本面正在好轉，下一場股災卻還是會隨時「突襲」投資人？一來是因為，美股升息預期轉強。二月以來的股災，正是因此而發生，美國最近一次宣布最新CPI數字後，由於這樣的預期心理再度轉濃，美股又一度應聲重挫200多點。
美國物價指數變化，將催化市場震盪波動加大
資料來源：財經M平方網站
另一項更至關緊要的原因是，全球負債增加，成為經濟的未爆彈。商品投資大師吉姆‧羅傑斯最近接受媒體訪問時曾說：「當熊市再度來臨，而且終究會來臨，將是我們一生中最壞的一次。」
羅傑斯的根據是，自金融海嘯以來，全球已累積太多負債，雖然股市並非現在即將進入熊市，但像美股二月這般的崩跌，還會發生。
全球負債金額攀升的情況，究竟多嚴重？根據統計，全球債務總額在2017年第三季來到233兆美元，創下新高。過去十年來，所有部門的負債餘額皆大幅增加，長期被視為金融穩定關鍵指標的「民間非金融機構」的負債餘額，則從42兆美元激增62％至68兆美元，而且在香港、南韓、加拿大、法國、瑞士、土耳其等國，都寫下歷史新高紀錄。
至於全球債務佔GDP（國內生產毛額）比重，在去年第3季為318％，比起2016年第3季321％低了3個百分點，主要是因為去年景氣好轉，全球GDP普遍成長所致。不過IMF特別提醒，這種好轉情況不太可能成為新常態，因為今年美國聯準會將升息，導致世界的金融活動緊縮，這勢必衝擊到負債沉重的區域。
投資建議
上述種種訊息，都代表日後股市風險只增不減，波動加劇。2月上旬大跌後，股市又隨即反彈，這是不難預期的，因為現階段市場雖起伏大，但利多訊息不少，美、歐的總經數據都在好轉，容易刺激股市跌深後反彈，所以主要股市從2月9日低點後，又紛紛反彈，先進國家股市反彈得特別快。
不過，我們建議，只要這波反彈夠快，且來到相對高點，建議投資人適度調節，甚至可考慮清倉，因為這次漲勢，極有可能是最後一波逃命潮，之後市場勢必要反應全球負債迭創新高的潛在風險。
言程序現為全球交易私募基金經理、大陸公募基金專戶經理團隊、期貨證劵資管投顧；並為大陸期貨日報、七禾財富、和訊財經專欄作家；央視CCTV期貨時間大賽策略提供者；全國期貨實盤賽基金經理大賽評審；並且多次受邀CCTV證劵頻道、上海第一財經等現場直播專訪。
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