文/言程序
美國SEC（美國證券交易委員會）規定，1億美元的法人投資機機構，包括巴菲特的波克夏．海瑟威（Berkshire Hathaway）、索羅斯的索羅斯基金、橋水避險基金等知名投資機構，每一季皆必須公佈手上持有的美股，就是13F報告。由於這些法人的資金部位大，其動見觀瞻的程度，可想而知。
近日13F報告揭露了今年第一季的結果，從幾個投資大亨的動向中，簡單彙整重點如下：
巴菲特在FAANG領域再攻下一城，持續看好金融股
巴菲特的公司自2016年開始買進蘋果的股票，如今持有的蘋果股票市值約474億美元，也是其投資組合的最高部位。
根據第1季的13F報告，波克夏首度買進亞馬遜的股票，在「FAANG」中已持有其二（Apple、Amazon）。目前波克夏持有的亞馬遜股票市值僅約8.6億美元，看起來規模還小，但這也代表將來還有可觀的成長空間。
另外，巴菲特一直持有不少金融股，今年第1季又加碼摩根大通、PNC等金融業者，可見他對金融股的看好度有增無減。
索羅斯（Soros）拋售科技股，加倍增持標普500看跌期權
被稱為「金融巨鱷」的索羅斯與巴菲特的操作方向不太一樣。當巴菲特加碼科技股時，索羅斯卻清空了亞馬遜、Google母公司Alphabet，以及美國前兩大電信商AT&T、威瑞森（Verizon）通訊等公司的股票。另外，索羅斯還減碼SPDR追蹤美股金融板塊的ETF，減碼幅度高達55％，還增持了SPDR追蹤標普500大盤ETF的看跌期權（put）。
當然，索羅斯基金也有增持的股票，增幅較大的，包括由華人創辦的半導體家族企業美滿電子科技（Marvell Technology），增持幅度超過700％，以及剛被IBM收購的軟體供應商紅帽公司（Red Hat），比去年第四季增持130％，值得一提的是，紅帽也是巴菲特本季增持的股票。
此外，雖然索羅減增持了追蹤標普500大盤ETF的看跌期權，卻也同時加碼了iShare羅素1000大盤股指數ETF，比上一季增持了45％。
橋水基金看好新興市場 增持黃金
今年一季度，由達里歐（Ray Dalio）創辦的全球第一大對沖基金橋水，持續對新興市場展現濃厚興趣，其前十大持倉中的兩支MSCI新興市場ETF，皆獲得大幅增持，加倉規模在全部調倉中分列第一和第二。其中包括橋水對iShares MSCI新興市場ETF的增持比例高達727％，對iShares核心MSCI新興市場ETF的增持比例也達到185％。
另外，今年前三個月，橋水基金增持全球最大的黃金ETF（SPDR Gold shares）將近12萬股，是一年來首次，其總持倉量達到402.7萬股，價值超過4.91億美元，同時增持了全球第二大黃金ETF iShares Gold Trust，使其持倉量從2018年第4季的1130萬股增至1160萬股。
看過幾個投資大亨的持股後，投資人或許會想問：巴菲特與索羅斯近期的操作方向幾乎都是相反的，誰對誰錯？其實，這沒有誰對誰錯的問題，主要就是我們常提醒投資人的原則，了解自己的屬性，並做好資金控管後，順勢而為。
巴菲特vs索羅斯 投資vs投機？
這兩人的投資邏輯都是值得參考的。巴菲特增持亞馬遜及重量級金融股，其實並不令人意外，他先前便多次表示，一直很欽佩亞馬遜執行長貝佐斯（Jeff Bezos），沒預料到亞馬遜的賣書事業能成長至如此規模，沒買亞馬遜是錯誤的決定。
如今巴菲特終於買進亞馬遜，是否買在高點，還需要時間來證明。不過，他曾強調，自己不看一季、一年的新產品銷售數字，而是著眼於該品牌建構的整個生態、客戶的黏著度。若想要長期投資，或許該試著培養這樣長遠的眼光。
至於索羅斯，他的操作一向比較短線，去年第4季他大舉清倉巨擘科技股時，卻增持谷歌母公司Alphabet，而且是當季唯一被索羅斯增持的科技股，當時增持逾1.1萬股，增幅超過8成，但過了一季之後便又通通清空，由此可見，他的換股速度和幅度都很驚人。
其實，被索羅斯清倉的股票，難道就沒有投資價值嗎？並非如此，或許他是基於股價漲幅與資金考量後，決定獲利了結。投資人是否要做得這麼短線？短進短出的話，如何設定進出場標準？在布局前都要先想清楚。
再者，很多投資人或許也想知道：美股可以買嗎？美國科技股還有投資價值嗎？黃金值得買嗎？
我們認為，相較於中國，美股現在本益比已高，現階段布局A股的勝算高過美股。巴菲特和達利歐對於中國的未來，都持正面看法。
當然，現在投資美股沒有賺錢的機會嗎？當然不是，只是會非常偏重選股，而且一定要酌量加入避險部位，才不會發生在貿易戰戰火延燒時，資金被卡死的狀況。
至於黃金，現階段可能無法只靠中美貿易戰之類的新聞就帶動金價，畢竟美國目前仍是最強的經濟體，短期內看到美元、美債大幅回落的機率不高，波段操作應該比較有機會。其他大宗商品的部份，有的可能與氣候有關，有的則看中國政策的變化，每一項的投資機會都不一樣。
不過，擷取每個投資大亨的優點，參考其投資思維，再內化為自己的投資哲學，才是最有價值的，誠如我們常說的「要有巴菲特價值投資的耐心，以及索羅斯擇時避險的勇氣」，沒有孰優孰劣，重點是從中找尋到最適合自己的投資方式。
言程序現為全球交易私募基金經理、大陸公募基金專戶經理團隊、期貨證劵資管投顧；並為大陸期貨日報、七禾財富、和訊財經專欄作家；央視CCTV期貨時間大賽策略提供者；全國期貨實盤賽基金經理大賽評審；並且多次受邀CCTV證劵頻道、上海第一財經等現場直播專訪。
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