國際財經掃描
- 3月份資金回流新興市場的趨勢相對明顯，A股更是深獲青睞，在3月股市漲幅前十大排行榜中，A股強佔4名，創業板指是唯一漲幅達到雙位數的市場。
- 回顧今年第1季表現，A股也是名列前茅，在漲幅前五大市場中佔去四個。今年以來，北上資金（外資）淨流入規模逾人民幣1254億元，比去年同期成長近兩倍。
- 美股今年首季表現也很出色，那斯達克指數大漲16.5％，寫下2012年來最佳成績，S&P 500指數飆升13.1％，寫下2009年第3季以來最大單季漲幅，道瓊工業指數則上漲11.2％，創2013年來最大季度增幅。
- 3月下旬，美國10年期公債殖利率因為聯準會的鴿派聲明而再度探低，最低一度跌破2.43％，也是金融海嘯以來首次低於3個月公債水準，也就是所謂的「殖利率曲線倒掛」，一度讓市場恐慌、股市大跌，不過由於各界對中美最新貿易談判持正向態度，加上ECB（歐洲央行）表態可能再延後升息，資金寬鬆的預期心理下，市場很快又回穩。
- 總體經濟部分，3月的歐洲數據偶有起色，但依舊疲弱，美國的表現則明顯不如以往，房市尤其不理想，中國也同樣有許多數字都不如預期，但美國、中國的數據除了受到貿易戰影響外，其實前者與政府關門、後者與季節性因素（適逢農曆春節）的關係或許更大。不過，不可否認的是，美國的經濟增速確實趨緩了。
全球股市3月表現
圖表來源：財經M平方
短評：第1季股市表現亮麗 短線表現看中美貿易戰
今年3月，美、歐股市的漲勢不像1、2月強勁，MSCI世界指數小漲1％，但以今年第1季來說，股市的表現算是亮麗，負報酬的股市只有三個，而且美國、中國的股市都上漲不少。
若中美貿易戰出現一個皆大歡喜的結果，短期內股市大漲的機率很高，不過值得深思的是：這會轉化為長期的結果嗎？其實很難預料。無論是否達成貿易協議，美國、中國兩大經濟體的GDP增速都在放緩，股市勢必還是要慢慢消化這樣的結果。
3月國際匯市表現
美元指數月線走勢圖
資料來源：新浪網
短評：不畏聯準會「放鴿」 美元指數月線、季線皆收紅
儘管3月聯準會「放鴿」動作大於預期，不過由於風險性事件多，引發市場的避險需求，美元指數月線收紅，3月升了1.1％，創下去年10月以來單月最大升幅，第一季也漲了1.1％，是去年第2季以來最高增幅。歐洲經濟數據疲弱，加上ECB（歐洲央行）也釋出鴿派訊息，歐元兌美元3月跌了約1.2％，今年第1季跌幅1.7％。
主要原物料3月表現
資料來源：財經M平方
短評：Q1市場風險偏好度高 大宗商品受惠
3月期間，美國、歐洲、中國經濟數據不如預期，引起市場對大宗商品需求的擔憂，除了國際原油受惠於各界預期美國可能對委內瑞拉、伊朗兩個石油出口國加強制裁，月線收紅外，其他如貴金屬、基本金屬、榖物的表現普遍不好。
今年第1季，市場風險偏好度高，風險性資產獲得資金青睞，大宗商品亦然，CRB指數首季漲了逾7％。
CRB指數走勢圖
圖表來源：財經M平方
言起觀點：北上資金淨流入A股趨緩 短線留意業績超預期個股
北上資金3月共計淨流入近人民幣44億元，且已是連續5個月呈現淨流入，但淨流入金額與前幾個月相去甚遠，這是值得注意的訊號。
雖然目前A股仍處於較低的估值，減稅降費等政策的支持力度也高於去年，有望激發更強的經濟活力，再加上A股愈來愈對外開放的趨勢，市場長期趨勢不必悲觀，只是，未來股市的上漲，勢必伴隨著不斷出現的小回調，隨著對外開放的程度提高，小回調的頻率會逐漸提高，回調、反彈的幅度也會加深（也就是所謂的震盪加劇）。
這些轉變都讓操作A股的難度增加，所以，我們不斷呼籲投資人「要有巴菲特價值投資的耐心，同時要有索羅斯擇時避險的勇氣」，具備這種心理素質的人，最能在市場中存活下來。
這也是為什麼，在A股上漲時，言起不一定跑贏指數，但A股下跌時，言起的淨值依舊穩健上升，因為我們不人云亦云，A股上漲時不追漲，下跌時趁機尋找被低估的好標的，我們也不預測行情，而是以多策略的思維面對無法預測的行情。總之，我們始終掌握好自己的節奏，將自己的策略盡量用量化的方式表現出來，展現自己的獨特風格。
目前A股正處於第1季報、年報密集發佈期，加上北上資金流入A股速度有趨緩跡象，代表外資布局時，會更小心把錢花在刀口上。具體操作上，我們建議，由於中美貿易戰的影響，讓市場保守預估多數公司的獲利表現，若有業績超預期的公司，會很迅速成為資金的追捧對象，估計未來一到兩個月，都是這種業績超乎預期的個股表現最好。
至於大宗商品，第1季雖展現多頭氣勢，但這股氣勢能否延續，主要還是看美國、中國的經濟，如今兩大國都下調經濟增長的目標，讓不少人對商品後市打上問號，不過美國聯準會已轉為鴿派，美元強勢格局難以撐下去，這對於商品還是有利的。
當然，國際政經大事也需要留意，除了中美貿易戰、英國脫歐進度外，還有一件事情可能被很多人忽略，但其實很重要，就是今年夏天美國國會的舉債上限之爭，若又歹戲拖棚，將對市場形成一定的打擊。