美股反彈帶動歐股 日圓強彈壓低日股
- 2019年第一周，全球股市波動依舊劇烈。美國總統川普稱「美中之間的談判有重大進展」，一度提振股市，但由於不少主要經濟體製造業PMI指數降溫，加上蘋果公司降低財測，引發股市閃崩，直到周五聯準會主席鮑威爾有關貨幣政策的表態，給市場帶來暖意，股市又反彈，本周道瓊工業指數累計上漲1.6％，那斯達克指數上漲2.3％，標普500指數上漲1.9％。
- 受到美股上漲所激勵，原本也大起大落的歐洲三大指數（英國富時100指數、德國DAX30指數、法國CAC40指數）周線皆收紅，德股本周漲幅達到2％。
- 市場波動增加，避險需求急速升溫，資金湧入日圓，日圓一漲，日股就倒楣，本周日經指數跌幅超過2％，僅次於台股。
美國就業數據佳，製造業似有趨緩跡象
美國12月ISM製造業指數自59.3降至54.1，是2008年10月以來最大降幅，指數雖仍是擴張狀態，但跌至2年低點，上周初請失業救濟金人數在聯邦政府停擺期間升至23.1萬人之4周高點，不過12月ADP新增就業人數為近兩年來最高，達27.1萬人。
歐元區12月Markit製造業採購經理人指數（PMI）終值51.4，與初估值相符，但仍是2016年2月以來低點，受到黃背心示威運動影響，法國同期製造業指數終值49.7，跌破擴張點50，不過英國製造業指數意外升至54.2，優於預期，且是近6個月高點，是歐洲地區難得傳出的喜訊。
德國12月製造業PMI指數創33個月新低，法國12月製造業PMI終值觸及2016年9月以來低點，義大利12月製造業PMI連續第三個月低於榮枯線。
中國PMI疲弱 新興國家股市多數不佳
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主要國家最新製造業數據疲弱，加上美國蘋果電腦發佈獲利預警，拖累先進國家股市，除了拉美股市受惠巴西新政府政策利好帶動，逆勢走強外，其餘新興股市多數都被拖累。
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中國總經數據蒙上陰霾，一度拖累中、港股市下挫，直到中國國務院總理李克強宣布會善用全面降準與定向降準工具，加上商務部公告中美將在1月7日到8日舉行經貿問題副部長級磋商使貿易衝突擔憂降溫，帶動中港股市由黑翻紅。
- 蘋果概念股權重高的台股，本周成為全球跌幅最深的股市，科技股占比高的韓股也跌得相對多。
- 總經方面，中國12月官方製造業採購經理人指數滑落至49.4、財新製造業指數滑落至49.7，皆不如預期，雙雙跌破擴張點50（見下圖）。
圖表來源：stock-AI、財新智庫
避險資產日圓、黃金創波段新高
- 匯市也是大洗三溫暖。美國經濟指數好壞參半，消息面多空混亂，美元指數承壓，呈現重整格局，周線貶值0.23％至96.18。
- 市場動盪，避險資金流入日圓，美元兌日圓一度跌破106，雖然之後漲幅收斂，拉回至107~108之間，但距離2018年全年最低點104大關已不算太遠（見下圖）。
- 同樣被視為資金避風港的黃金，期貨價格一度漲破每盎司1300美元，創7個月新高，現貨價亦逼近1300美元大關。
圖表來源：新浪財經
言起觀點：利空尚未消化完畢 謹慎保守操作為佳 觀察A股量能變化
新年伊始，許多主要經濟體的數據便報憂，顯見大家都受到中美貿易戰、經濟成長動能不如預期的衝擊。
我們認為，部分利空已經反映，但尚未完全反應完畢。舉例來說，英國12月製造業看似報喜，其實反而可能是個警訊，因為許多英國廠商擔憂3月底英國脫歐，為了避免日後的不確定性，現在卯足全力生產、備料，以避免被可能出現的不確定性影響。但，英國政府內部目前仍未對脫歐協議達成共識，就連發佈數據的單位都提醒，這些利多是短暫的，脫歐的不確定性依然令人擔憂，對股市會造成多大的影響也不易估算。
至於被視為避險的資產，像是日圓、黃金，雖然表現相對好，但美國公布亮麗的就業市場數字後，馬上轉趨疲弱。綜觀這些現象，估計農曆春節前多、空消息都會很混淆，這就是為什麼我們一直強調，近日不管投資風險性資產或避險資產，到了停利點就儘快出場，跌破停損點也不要猶豫，儘快停損，因為多空曖昧不明，沒有任何一類別資產可以擺脫激烈的震盪格局。
以A股來說，美中貿易磋商、政府作多等因素，提升了市場信心，但投資人仍必須考慮到經濟下行可能限制行情進一步走高，現階段A股的位置不看空，但上攻動能多少？能否有新一輪行情，還有待觀察。此時觀察重點應放在量能上，若量能有成長跡象，則1月可望出現結構性反彈行情，但若再度萎縮，或許就得再觀望了。