言程序現為全球交易私募基金經理、大陸公募基金專戶經理團隊、期貨證劵資管投顧；並為大陸期貨日報、七禾財富、和訊財經專欄作家；央視CCTV期貨時間大賽策略提供者；全國期貨實盤賽基金經理大賽評審；並且多次受邀CCTV證劵頻道、上海第一財經等現場直播專訪。
Q1:2017年A股傷情報告：一將功成萬骨枯超70%個股成炮灰，這次報告顯示出投資人Ａ股，如果你放在那裡不動，有70％的幾率你還是賠錢的。請問言起投資總經理言程式，可否先分析，這份報告代表A股投資市場發生了哪些變化？言起投資團隊又是採取何種策略來獲利？
Ａ：就A股投資市場今年發生的變化來看, 可以總結為兩個概念: 『漂亮50』和『要命3000』。所謂『漂亮50』，是來自於美國的概念，指上世紀六十年代末和七十年代初美國備受追捧 50 只大盤股，這批股票成為早期美股牛市的推動力量，被視作可買入並持有的優質成長股。而『要命3000』是『漂亮50』之外的股票，換句話說是表現不好的股票，舉例說部分中小盤、創業板等公司。
今年以來, 兩批股票的走勢分化明顯，藍籌績優股票穩步上升，成了『漂亮50』; 而高估值的中小創則持續下跌，被稱為『要命3000』。
過去兩年，上證50指數的平均市盈率從2015年底的10.4倍提升到目前13.2倍左右，創業板指數從65.7倍下降到43.1倍; 前者年初至今的報酬率超過三成,後者仍錄得約半成的跌幅。目前在A股三千多支股票當中，超過100倍市盈率的股票有四百多支，因此從估值上來看，漂亮50依然合理。
同樣的事情亦發生在美股，代表五大科技企業的「FAANG」，股價一直創下新高; 而大部分美國的傳統公司如迪士尼、麥當勞、可口可樂、Visa、Paypal、英特爾等股價表現亦相當理想。
由此可見, 只要是有盈利支撐、有確定成長前景的企業，就能獲得市場的認同。我們相信，A股經歷多年的投機後，股票的價值最終還是要回歸企業的基本面。持續給予投資人回報的好公司會受到市場追捧，料強者愈強的情況日後在A股會持續出現。
言起在進入A股市場以來多次公開表示價值投資的重要性，從2014年初開始，A股出現一輪牛市，在2015年股災後，言起再次提出布局A股價值型的股票，並在2010年至今每年取得正收益的報酬。這當中的關鍵是言起針對股票對沖採用SmartBeta技術，以量化選股與指數強化模組，搭配期指動態對沖避險後，將Alpha轉化為類固定收益報酬。
言起不追求數倍的報酬，而希望將A股的成長價值轉化為穩健的收益，即使在股災年度選股部分，必須是獲利的公司才能進股票池(Stock Pool)，就公司的獲利性(EPS、business預估)、穩健性(包含產業、產品、技術、股價穩健度及風險)、成長性(獨佔性、競爭力)量化評量後，搭配指數強化模組給予權重。此外，在指數末升段井噴週期，經價值及基本面選取之股票，或有落後大盤之風險，此時我們亦不會買進財務數據不佳的企業，而是加入ETF及指數期貨操作，將Alpha維持最佳品質。
股價=估值+波動，僅有估值衡量並不易掌握股價，而言起團隊具備各領域不同專業人才，搭配波動技術、風險管理，更能全面性追求穩健報酬。
Q2:股民在股票市場最怕就是租住「套房」，請問言起投資總經理言程式可否列出2017年Ａ個股漲幅前10大及跌幅前10大個股，接下來你建議投資人如何佈局中國股市？
隨著Ａ股和港股市場的互聯互通，Ａ股的投資生態正產生巨大的改變。在佈局中國股市方面，建議投資人要先聚焦白馬股，因為我們深信白馬股能長期跑贏大盤指數，白馬股是指長期績優、回報率高並具有較高投資價值的股票，企業的成長確定性較大、透明度高、在產業鏈的地位較高。
比方說，我們在選擇投資目標時: 第一，要先看行業的潛力; 第二，企業在行業內的競爭優勢或護城河; 第三，企業管理層; 第四,目前的估值是否合理。
另外, 就企業的季報、年報進行研究亦是重要的一點, 要看懂財務數據背後的意義, 為公司進行恰當估值。若投資人未有足夠的時間或行業知識, 我們還是建議把這一部分交給專業人士。
現在A股上市公司3000多家, 新三板掛牌公司1萬多家, 我們相信A股市場的規則已出現明顯的變化。投資人在佈局中國股市時, 要避免各種炒新、炒小、炒ST、炒概念的零和博弈; 應集中資源在基本面良好的漂亮50股當中, 要記住每一次調整也是低吸的好機會。
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