12月最後一周，全球股市以極大的波動性畫下今年的句點，平添2019年的不確定性。
就在這一周，美股盤中暴漲暴跌已成為常態，而且同時經歷史上最差平安夜表現、近九年最大單日漲幅，政府停擺依然是一大不確定因素。
美股上沖下洗、反彈收紅 日股全年跌逾1成
國會與白宮對於美墨邊境牆計畫的資金問題未有共識，部分政府單位停擺，加上美國財政部長努欽推特發文表示已致電六大銀行，確保流動性無虞，反而擴大市場恐慌氣氛，拖累美股創下史上最差平安夜表現，道瓊工業指數一度跌破22000點大關，所幸假期銷售數據強勁，美股終止連三周跌勢，本周道瓊上漲2.75％，標普500指數上漲2.86％，那斯達克上漲近4％。
歐股在耶誕假期交易清淡、景氣疑慮影響投資人情緒的利空下，道瓊歐洲600指數跌至2016年11月以來最低水平。
道瓊歐洲600指數走勢圖
圖表來源：stoxx.com
日股同樣隨著美股重挫而暴跌，日經225指數本周一度跌破20000點重要關卡，全年下跌逾12％，寫下2011年來首次年線收黑紀錄。東證一部指數全年跌幅更達17.8％，為2011年來最大年線跌幅。
總經方面，美國數據好壞各半，10月標普/凱斯席勒20城市房價指數年增5.03%，連續7個月放緩，但優於市場預估，上周初請失業救濟金人數小幅減少至21.6萬人，符合預期，不過12月消費者信心指數自136.4降至128.1，創下近5個月新低。
中、港股同步走弱 台股逆勢走高
美國政府部分機搆停擺、美股走勢震盪劇烈，影響投資人信心，拖累新興股市延續跌勢。
儘管有消息指出，美國代表團將在2019年1月上旬赴中國進行貿易談判，加上中國中央經濟工作會議釋放寬鬆與資本市場改革的利好訊號，但美國白宮貿易顧問表示很難於90日內與中國達成協議，美國還傳出將限制國內企業使用華為與中興通訊的設備，加上中國最新的企業獲利數據不佳，中國11月工業企業獲利下滑1.8％，為三年來首見負成長，拖累中、港股同步走弱。
台股本周表現相對好，雖受連續假期觀望氣氛濃厚影響，量能緊縮，不過，在美股大漲激勵下，加權指數開高震盪走高，周線收紅。
回顧今年兩岸三地股市表現，台股震盪幅度雖擴大，但抗跌力道仍是最強的，且強於新興亞股的平均值，但A股主要股市幾乎都遭熊咬。
大宗商品今年負報酬 油市邁向熊市
今年以來，在中美貿易戰拖累各界對大宗商品需求之預期、中國經濟成長動能趨弱等利空下，原物料市場報酬不佳，彭博大宗商品指數今年以來跌了將近12％。
圖表來源：彭博
國際油價雖然上周三一度大漲8％，不過EIA（美國能源資訊署）表示，前周原油庫存減少4.6萬桶，為2011年來最小降幅，市場擔心供過於求，油價後繼無力，周線連三跌，在18個月低點附近徘徊。其中美國WTI油期收在每桶45.33美元，單周跌0.7％，到12月28日收盤為止，2018年累跌超過20％。
本周金市表現與油市呈現兩樣情。美股近期賣壓沉重，市場被不安的情緒籠罩，帶動黃金買氣大增，紐約商品期貨交易所（COMEX）黃金期貨投機淨多單連續3周上升，紐約期金每盎司1283美元，本周累計漲1.9％，創下近半年高點。
言起觀點：1月難擺脫劇烈震盪格局 美股、原物料皆以區間操作為佳
2018年的最後一周，詭譎程度不下於2月、10月股災。誰能想到美股可以在締造最差平安夜的慘澹紀錄後，又大漲1千多點。如此詭譎的走勢，也間接證明一件事：在經濟成長動能下修機率高、美國與歐洲兩大經濟體貨幣政策逐步緊縮，以及中美貿易戰不知何時休止的2019年，拚命做預測可能沒有太大意義，即便大方向抓對，但操作不當的話，還是很容易被區間的劇烈震盪洗出去，我們估計，股市最近這種震盪幅度大得超乎預期的情況，在2019年1月都不會改變。
當然，2019年仍有一些大原則可以把握，像是2019年註定是外資「錢」進A股的一年，趁現在A股來到低檔，逐步將A股納入資產配置的一環是可行的。
外資雖然對中國高槓桿比率、房市泡沫疑慮等因素而擔憂，但由於A股評價來到低水位，加上中國資本市場持續加強對外開放力道，截至12月28日，2018年滬股通與深股通北上資金合計淨流入逾2900億元人民幣，比2017年增加近千億元，顯見外資將A股納入投資組合的趨勢，已經成形。
在這種趨勢下，港股表現明顯受到A股的磁吸效應所影響。互聯互通機制開通以來，北向資金累計淨流入逾人民幣6400億元，南向資金透過「港股通」淨買入港幣820多億元，成為開通以來年度最小淨買入金額，也首次被北向資金淨買入金額超越，全年呈現「南冷北熱」局面。因此，我們認為，2019年港股的資金動能可能比2018年還弱。
至於台股，近日反彈部分是受惠於美股大漲，另一方面，台股在美股大跌期間，表現相對平穩，顯示美股弱強彈，有望為台股的元月效應帶來一定的支撐，故短線可正向看待台股表現，但反彈力道結束後，終究得回歸基本面變化，這時要看重要廠商的營運數字，也可以參考這些廠商如何定調2019年的供需及產業趨勢。
至於美股、原物料，都以區間操作為宜，而且都要設立停利與停損點後，方可進場。