中國人民銀行6/24宣佈定向降準，下調存款準備金率，估計可釋放人民幣7000億元資金。這次降準除了釋出資金外，也算是官方將信心喊話提升至實際的行動，不過，降準的影響力道，不會比中美貿易戰等干擾因素大。
中國選在這個時間點降準，除了降低貿易戰的衝擊外，還有一項至關緊要的因素，就是中國有鉅額的債務即將到期。
我們已多次提醒投資人，全球負債增加，是經濟的一大未爆彈。對中國而言，也是如此。
其實，全球重要智庫一直針對中國的債務問題示警。彭博指出，2008年中國總債務占GDP比重為162％，估計到2022年整個比重會比2008年高出一倍。
以時間點來說，今年是大陸地方政府債集體到期的高峰期，下半年會更嚴重，現在已傳出不少地方政府付不出錢還債，甚至利息都付不出來的窘境。
未來4個月還債高峰期 股市欲強不易
除了政府的債務外，據統計，截至2018年6月12日，中國企業債違約事件總額達到185億元。從債務到期日來看，未來四個月將迎來一波到期高峰。
既然政府與企業皆是「還債優先」，注入A股的整體資金活水自然不會豐沛，政府才會祭出降準的手段。
這段時間，A股下跌，當中就有消化中國債務問題的成份在。人行宣布降準後，一度激勵市場信心，看好更多資金活水注入，推升上證綜合指數站上2900點關卡，但因中美貿易摩擦等不確定性仍在，降準的利好基本上無法穩住市場走勢。
因此，我們才會強調，儘管A股已經很便宜，預估今年企業獲利也是雙位數成長，但對於A股未來幾個月是否會表現較好或反彈有望，我們持保留態度，因為，中國政府雖然很積極解決債務問題，但要消化這些利空因素，是需要一段時間的。我們預測，為了解決流動性問題，下半年人行可能還需要至少二到三次降準，否則流動性問題解決不了。
言程序現為全球交易私募基金經理、大陸公募基金專戶經理團隊、期貨證劵資管投顧；並為大陸期貨日報、七禾財富、和訊財經專欄作家；央視CCTV期貨時間大賽策略提供者；全國期貨實盤賽基金經理大賽評審；並且多次受邀CCTV證劵頻道、上海第一財經等現場直播專訪。
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