國際財經掃描
- 美國企業財報季開始，各界擔憂財報表現，加上美國總統川普表示與中國卜達成貿易協議還有很長的路要走，甚至強調美國政府可以對另外價值3250億美元的中國商品加徵關稅，聯準會官員對於降息的態度又反覆不定，美股承受壓力，道瓊工業指數下跌0.6％，S&P 500指數和那斯達克指數下跌逾1％，創下自5月底以來的最大單周跌幅，歐股也同樣收黑。
- 中國6月工業生產年增率、零售銷售年增率雙雙優於預期，不過由於美中貿易談判可能再生變數，中國股市主要指數表現參差，但漲多於跌，創業板指漲了近1.6％，深證成指小幅收紅，上證指數則小幅收黑。香港恆指本周漲了1％，共漲293點。
- 台股本周周K線拉出紅棒，且一度衝上10919點，創下波段新高，離前波11000高點僅一步之遙，成交量也放大至1230億元之上，周線連二紅。
- 總經數據方面，美國6月零售銷售月增0.4％，高於預期的0.1％，同期製造業生產月增0.4％，增幅大於5月，也優於預期。不過，6月新屋開工數較前月下降0.9％至125.3萬戶，是三個月以來最低水準，6月營建許可較前月下降6.1％至122萬戶，也低於預期。
- 歐洲數字仍疲弱。歐元區7月ZEW調查預期指數降至-20.3，是今年以來新低，德國同期ZEW調查指數-1.1，是2010年來首度跌至負值。
- 中國第2季經濟成長率由6.4％放緩至6.2％，創下近30年來最低水準，不過符合預期，但6月工業生產年增率增至6.3％，零售銷售年增率攀升至9.8％，皆優於預期。
全球股市一周表現
圖表來源：財經M平方
短評：美股企業獲利可能被高估 回檔機率大
現在市場對於聯準會是否降息、降息幅度多少，意見分歧，加上川普對於中美貿易戰的態度也反覆，皆造成股市動盪難料。而且，就算聯準會按照市場預期降息，美國企業獲利被高估的機率仍偏高，這也將導致美股承受回檔壓力，是股市的一大變數。
國際匯市一周表現
圖表來源：新浪財經
短評：美元指數站上97 人民幣波動低
儘管聯準會官員對於降息的言論多變，但近期美國6月非農就業、零售銷售和工業產出數據等多項經濟指標皆報喜，為美元走強提供動力，本周美元指數多數時間皆站穩在97之上，周線收紅。
美中談判遲遲未有進展，市場對人民幣的謹慎情緒濃厚，近期波動率降低，上周五收盤價6.8765元兌1美元，累計上周跌幅0.01％。
主要原物料近一周表現
圖表來源：財經M平方
短評：國際油價大跌 中國滬鎳大漲
美國墨西哥灣恢復生產原油，提升美國原油產量，加上中國經濟數據不佳、美國石油成品庫存升高等憂慮，打壓原油走勢，本周油價跌幅較深，西德州原油跌了超過7％，最低一度跌至每桶55.3元。
中國商品期貨市場部分，滬鎳本周成為市場追捧的焦點。近日鎳的供應引發市場擔憂，一來是鎳礦主要供應國之一印尼發生地震，印尼又重啟礦石出口禁令，導致鎳價連續暴漲，滬鎳期貨本周最高衝至每噸118790元人民幣，創近1年新高，近兩周累計漲幅超過20％。
言起觀點：A股、港股短線走勢看三因素 台股選股不選市
本周北上資金連續4天凈買入，總計金額接近108億元人民幣，而且，7月18日時，A股低迷，北上資金卻未像之前一樣流出，全天淨買入18.45億元，可見投資信心確實有回溫跡象。
隨著MSCI、富時、道瓊等國際指數納入A股比重逐步提高，外資將成為推升A股的主要動能，無庸置疑。不過，現階段中國經濟下行壓力尚未消化完畢，短線的A股是否會展開明顯反彈，仍不宜過度樂觀。關於A股、港股的短線走勢，應該密切觀察下列因素。
一是A股中報成績。我們先前提醒過投資人，在8月底之前，A股中報持續公布，雖說許多公司業績不理想，是符合預期的，但市場對於這些預期心理到底消化了多少？A股反映完畢了嗎？這些都還是未知數，也會影響投資人信心。
二是美國重量級公司財報。最近美股同樣進入密集財報周，FAANG科技股五大龍頭是中的Netflix已公布，但其美國用戶第2季出現8年來首次下滑，導致股價大跌，雖說這不代表其他公司財報也會表現不佳，但造成市場更多震盪是必然的，而且中國相關公司的供應鏈也不可能不受影響。另外，中國貢獻營收比重較高的公司（如3M、波音、卡特彼勒）公佈財報在即，估計會被視為美中貿易戰受創程度的指標，也會影響市場信心。
三是科創板的表現。7月22日，科創板便要正式開市交易，其「吸金」力量是否對其他中國主要股市、港股的排擠效應，必須持續觀察。
台股最近多頭氣勢較強，周線二連紅，本周期貨部分淨多單達到4.1萬口，但由於漲多了，短線也不容易有很大的突破，「選股重於選市」的原則不變。
當然，兩岸三地股市皆深受聯準會是否降息、中美貿易戰局面所影響。不過，近日全球股市對於降息與否，已有所反應，但中美貿易戰變化就不只涉及經濟基本面的問題，當中有濃厚的政治考量，即便雙方都渴望有個美滿結局，但過程中的波折是免不了的。我們只能說，若是總經或財報數字不如預期，降息的預期是支撐大盤上漲的動能之一，但中美貿易戰影響市場波動的力道才是最高的。
中國滬鎳價格大漲，也值得一提，這波漲勢與印尼政府將在2022年恢復礦石出口禁令的報導，引發市場擔憂其供應有關。不過，現在有許多人仍然對全面禁令是否會重新實施持懷疑態度。即便印尼政府是「玩真的」，但現在距離其政策調整仍有3年空窗期，要擔憂供給受限，言之過早，而且，近日鎳的現貨價格大部分仍高於期貨價格，顯見市場對於其未來行情仍有疑慮，不建議投資人貿然追高。