國際財經掃描
- 本周特別值得一提的是，中美貿易戰屆滿一周年了。去年7月6日，美中關稅戰正式全面開打，幾經波折後，如今美中同意重啟貿易協商、暫緩加徵新的關稅，美國總統川普還解除了部分華為禁令，釋出不少善意，一度激勵本周美股創紀錄新高，但7月5日強勁的非農就業數據公佈後，打壓了市場對聯準會降息的期望，美股漲幅收斂，三大指數本周幅漲1.2％～1.9％不等。歐洲三大股指（德國DAX30指數、英國富時100指數、法國CAC40指數）本周周線皆收紅，漲幅在1％～1.7％之間。
- 貿易戰陰霾逐漸消散，陸股本周跳脫束縛，上綜指數上漲1.1％，收在3011.1點，深圳指數本周也上漲了2.5％，收在1674.52點，創業板指也漲了2.4％。香港恆指本周累升232點、0.8％，已連續5周上升。
- 本周台股加權指小漲0.51％，收在10785.73點，但成交量縮至900億元之下，呈現量縮整理態勢，不過櫃買指數本周漲了2.41％，比加權指數強勢。
- 總經方面，美國6月ISM製造業指數自52.1降至51.7，創2016年10月以來最低水平，但降幅小於預期，同期ISM非製造業指數自56.9降至55.1，是2017年以來最低水平，6月非農就業人數增加22.4萬人，遠高於市場預期的16.2萬人。
- 歐元區5月失業率降至7.5％，但6月Markit製造業採購經理人指數終值跌至46.6，不僅低於榮枯值50，且連續5個月呈現緊縮。
- 6月中國服務業PMI指數52，是今年3月以來最低，6月財新中國製造業PMI降至49.4， 6月綜合PMI則降至50.6，創去年10月以來、8個月最低紀錄。
全球股市一周表現
資料來源：財經M平方
短評：中美貿易戰滿周年 雙方仍在消化其衝擊
美中貿易戰開打迄今屆滿一周年，統計數據指出，美國對中國的出口下滑230億美元，中國出口美國的貿易總額則衰退了180億美元，從目前雙方的總經數據來看，彼此的進出口貿易確實都受到不小的衝擊，且現階段尚未消化完畢，這還需要一段時間。
另外，美國就業數據亮麗，加上美國不打算課徵中國第三輪關稅，現在看來聯準會降息的機率銳減，資金利好支撐股市的預期不如心理，可能導致股市波動擴大。
國際匯市一周表現
短評：美元來到近三周新高 人民幣兌美元中間價小漲
G20高峰會之後，中美貿易衝突短線緩解，也讓降息機率下滑，本周美元指數上漲，一舉突破97關卡，來到近3周新高。
美元上漲，其他非美元貨幣承受壓力，澳幣兌美元本周甚至一度跌破0.7的整數關卡。不過人民幣因為美中貿易戰暫時休戰，市場對人民幣的信心回溫，人民幣兌美元中間價上周累計調升50個基點，報6.8697兌1美元。
主要原物料一周表現
資料來源：財經M平方
短評：油、金雙跌 中國豆粕、菜粕跌幅深
美國、歐元區、中國三大經濟體的總經數字，皆讓市場擔憂原油需求不振，先前漲多的油價本周周線收黑，布蘭特原油9月期貨價格上漲1.5％，報每桶64.23美元，周線跌了近3.5％。
美國升息預期降溫、美元走強，對金價形成一些壓力，本周周線小幅收黑，不過仍在每盎司1400美元之上。
本周多數中國的商品期貨都是負報酬，豆粕、菜粕跌幅最深。南美大豆大量上市，豆粕庫存壓力增加，本周跌幅逾5％，國內非洲豬瘟疫情蔓延，直接影響菜粕需求，本周跌了逾6％。
另外，儘管橡膠、棕櫚油、PTA周線皆收黑，但在我們商品的盈利歸因分析中，本周獲利主要來自這些項目，突顯我們多、空操作策略皆恰當。
言起觀點：7月上旬 宜趁A股、港股相對高點適度獲利了結 台股投資人留意兩訊號
中、港股市今年的「六絕月」一點都不絕，漲勢明顯，7月首周仍雙雙維持升勢，本周北上資金仍保持對A股的興趣，單周累計淨買入約20億元人民幣。
美國並沒有對中國展開第三輪關稅，其實符合多數人預期，最出乎各界意料的，應該是美國對華為限制的鬆綁，6月以來中國政府也積極釋出刺激內需、帶動投資等政策，追求「穩增長」的企圖明顯，皆可望對A股產生一定的正面效果。
不過，我們已提醒過投資人，由於沒有第三輪關稅，現階段美國降息的必要性已不如之前高，至少可以確定的是，7月降息的機率大減，投資人原本一直期待降息後的資金行情，短線而言，很難立刻成為股市的利好。再者，我們仍不可忽視，前兩輪關稅戰迄今未取消，這代表中國仍必須面臨經濟成長下行的壓力。
6月時我們便說過，7月初兩岸三地股市都可能出現一波反彈，但在上述的疑慮下，能否續創新高，不宜過度樂觀。近日A股氣氛正向，不在話下，本周上證指數一舉漲破3000點，深圳成指、創業板指單周漲幅皆超過2％，香港恆指也是表現亮眼，周線已經連五紅，但眾人愈是樂觀時，我們會愈謹慎，近日會在市場來到相對高檔時，適度獲利了結，落袋為安。
本周台股有「先盛後衰」的跡象，7、8月是除權息旺季，除息造成指數蒸發是必然結果，估計在除權息結束前，大盤仍是橫向整理居多，短線可在半年線、年線有所支撐，不過，重量級公司的法說會可能成為台股中旬行情的最大變數，以台積電而言，其重要客戶博通與華為因為中美貿易戰而雙雙下修全年營運展望，若因此拖累台積電獲利預期，也會影響台股整體表現。
所以，台股投資人近日宜留意兩個訊號，一是填息率及填息速度，最近填息率超過7成，不過續航力能維持多久，值得持續注意，二是台積電、大立光等重量級公司法說會的相關資訊，這是影響信心的關鍵因素之一。
商品市場的部份，儘管本周中國的商品市場慘澹，但由於我們在CTA能順勢而為，所以整體表現仍不遜色，這就是多資產策略的優勢。
另外，我們多次提過，先前迅速飆漲的商品要留意，這反而可能是之後會急跌的警訊，前幾周中國鐵礦石暴漲，我們也提醒過不只一次，以實際供需而言，鐵礦石不應該有這樣的漲勢，果然本周出現急跌現象。對於這樣急速上漲的產品，我們建議不要貿然追高，就算真的有意進場，也不宜重壓，分散投資組合仍是基本原則，且與操作股市一樣，適度獲利了結，落袋為安，才是上策。