文/晨星台灣
整體基金市場表現概述
8月份全球金融市場表現分化的現象愈加明顯，中美貿易協商未能產生任何實質進展，加上土耳其與阿根廷的貨幣暴貶危機逐漸蔓延至其他新興市場，導致全球資金持續向美元資產聚集，並連累其他多數國家的股債市均面臨到調整壓力。在美國股市方面，穩健成長的美國經濟與強勢美元仍是支撐美股上漲的最大動力，在蘋果與亞馬遜等龍頭權值股的帶動下，包括S&P500指數與NASDAQ指數均再創歷史新高，也幫助美股寫下有史以來時間最長的牛市紀錄；歐洲股市受到土耳其金融危機的拖累，在銀行股的領跌下普遍呈現下挫的局面；亞洲股市當中，雖然身處貿易戰中心的陸港股市依舊表現低迷，不過其他國家因為遠離歐美新興市場的風暴範圍，過去一個月似乎開始獲得外資回補的買盤支持；而在債券市場的部份，由於投資人避險情緒再度升高，包括美元債券與美國政府公債成為較受歡迎的券種，至於相對高風險的高收益債券與新興市場債券，以及受到土耳其問題影響的歐洲債券，表現便顯得不盡理想。
整體而言，台灣核備銷售的股票型基金在8月份的美元平均報酬率為-1.62%，債券型基金的美元平均報酬率則是-1.75%。
美國股票
在全球多數市場都因為土耳其與阿根廷的貨幣危機而陷入慌亂之際，8月份的美股卻仍舊維持一枝獨秀的強勁走勢，不僅以S&P500指數來看已經實現連續5個月上揚，且三大指數當中除了道瓊工業指數以外，包括S&P500指數與NASDAQ指數均再度刷新歷史新高，兩者在8月分別上漲3.02%與5.71%，為四年來最佳的8月漲幅。
值得注意的是，儘管中美雙方在冷戰許久後首次啟動的貿易協商最終未能達成任何正面的進展，且美國總統川普再度揚言支持立刻對總額2,000億美元的進口中國商品加徵關稅，但中美貿易關係惡化的隱憂並未對美股的多頭走勢造成明顯影響，反倒是美國與墨西哥之間針對北美自由貿易協定（NAFTA）的修正達成協議的消息進一步激勵了多頭的氣勢，此種「只聞利多，忽視利空」的現象也反映出雖然最近全球金融市場的投資氣氛趨向保守，但在美國卻仍舊是充斥著一片樂觀情緒。
另一方面，美國聯準會（FED）主席鮑威爾在全球央行年會發表眾所矚目的演講，不僅重申FED將會持續漸進式的升息政策，並預期此項政策將有助於維持美國經濟的穩健成長，並控制國內通膨不至於超出FED設定的目標，此番談話也被投資人視為是在傳達出美國經濟的樂觀訊號，並成為支撐美股在8月下旬大幅走高的另一項重要因素。
8月份美國一般股票型基金的美元平均報酬率介於1.66%～4.13%之間，在美股投資人風險偏好情緒持續升溫下，小型股基金在8月份的表現拔得頭籌，另外大型成長股基金的單月報酬率亦有3.77%的水準。
在產業類股的表現方面，生技基金與健康護理基金連續第二個月展現突出的績效，8月份的美元平均報酬率分別來到3.94%與3.66%，主要原因在於投資人認為生技醫療產業較不易受到貿易戰的衝擊，同時也對產業內的新藥開發與購併題材抱持樂觀預期的緣故；另外科技基金的8月份績效也有2.03%的優異數字，蓋因S&P500指數科技成分股的第二季獲利年增率高達4成以上，因而吸引市場資金持續流入蘋果與亞馬遜等科技龍頭股。
歐洲股票
8月份歐洲股市明顯表現不佳，主要是因為土耳其股債匯市的大幅崩跌，使得曝險程度較高的歐洲銀行股紛紛出現重挫走勢，歐股三大指數中的德國DAX指數到月底時共下跌3.45%，法國CAC40指數下挫1.90%，英國富時100指數更是額外面臨脫歐問題的紛擾，8月份的跌幅來到了4.08%。
歐股在8月份的關注焦點都集中在土耳其的貨幣危機上，由於土耳其政府以協助政變為由逮捕了一名美國籍牧師，引發美國的強烈抗議並對土國實施經濟制裁，消息引發外資再度大量撤離土國金融市場，造成土耳其里拉匯價由7月底的1美元兌換4.918里拉，在月中一度貶破1美元兌換7.2里拉的歷史新低，貶值幅度超過3成以上，不但形成土國本身的經濟危機，連帶也讓許多在土國擁有債權的歐洲銀行業受到牽連，像是西班牙BBVA銀行股價在8月大跌了11%，義大利UniCredit銀行股價的跌幅來到13%，法國巴黎銀行股價亦下挫7%，形成這一波小型金融風暴當中的重災區。
除了土耳其的問題外，歐股其實還面臨到義大利財政赤字擴大與英國脫歐遲遲無法定案等不確定因素的干擾，前者的問題在於義大利民粹政府已經預告明年度的預算案將無法遵守歐盟對於會員國財政赤字佔GDP比重的上限規定，引發投資人擔憂義大利可能形成下一個潛在危機；而在英國脫歐的部份，英國國際貿易大臣在8月初警告英國無協議脫歐的機率已達到6成，顯示截至目前為止英國與歐盟雙方仍舊無法化解彼此在脫歐議題上的歧見。
8月份歐洲地區股票基金幾乎呈現全面虧損的局面，其中區域型基金的美元平均報酬率介於-0.09%～-3.44%的區間，而在單一國家的部份，8月份僅有瑞士中小型基金與大型股基金分別提供2.62%與0.68%的正報酬，其餘國家的表現則是乏善可陳，身處風暴中心的土耳其基金在貨幣巨幅貶值影響下，以美元計算的單月虧損幅度更是高達30.54%。
亞洲股票
相較於歐洲股市與全球其他新興市場的疲弱表現，8月份的亞洲股市展現出相對抗跌力道，由於投資人認為亞洲各國的經濟體質已較1998年亞洲金融風暴期間大為改善，不易受到此次歐美新興國家的貨幣危機所衝擊，過去這一個月不僅東協市場不再見到外資的持續大筆匯出，像是台灣與南韓更是明顯獲得外資的積極回補，僅有中國與香港股市因為深陷中美貿易戰核心，在市場信心低落的情況下仍然處於向下探底的困境。
在中國股市的部份，雖然明晟公司宣布將從9月1日起把中國A股納入MSCI新興市場指數的計算因子由2.5%提高至5%，可望再為A股市場引入近百億美元的外資資金，然而受到中美貿易戰的不確定因素影響，境內投資人的進場意願仍舊嚴重不足，上證A股在8月22日的成交金額竟然跌破千億人民幣，創下近四年來的最低量，而買盤的不濟也使得上證綜合指數在8月份大跌5.25%，並逼近2016年2月以來的最低水平；至於香港股市在A股大跌的拖累下，除了有內地資金透過港股通管道大幅賣超港股，權重股騰訊也面臨到中國政府嚴格管制青少年手遊市場的政策打擊，帶動恆生指數在8月下挫2.43%。
整體而言，雖然8月份亞洲區域型股票基金的績效仍然不太理想，以美元計算的平均報酬率落在-0.67%～-4.78%的範圍，其中仍以大中華區股票基金為表現最差的類別，但就單一國家或市場來看則成績相當分歧，像是越南基金與泰國基金的美元平均報酬率分別有2.70%與2.12%，南韓基金亦有0.32%的正報酬，而香港基金則是績效最為落後，單月虧損幅度來到4.27%。
債券市場
8月份受到土耳其與阿根廷等開發中國家貨幣大貶的危機所影響，逃離這些危險國家的資金紛紛湧入美元資產避險，在推升美元匯價之餘，又連帶對其他新興市場貨幣也形成貶值壓力，因而導致新興市場債券再度落難；觀察8月份不同類型債券基金的表現，隸屬新興市場類型的區域債券基金以美元計算的平均報酬率介於-2.00%～-6.88%之間，至於單一國家的南非債券基金的單月虧損幅度更是超過一成以上的水準。
相較於新興市場債券的疲弱表現，在美元維持強勢升值下，各種美元計價債券包括美元公司債、美元高收益債以及美元政府公債均能夠吸引到買盤的進駐，這也使得在8月份績效排行前十名的各類型債券基金當中，有超過一半以上都是屬於美元債券類型；此外，由於FED主席鮑威爾在全球央行年會的演說內容被市場解讀為偏向鴿派的談話，成為帶動美國利率水準向下移動的另一項主因，10年期美國公債殖利率在8月總共下降10個基點，收在2.86%。
另一方面，隨著人民銀行開始透過逆週期因子操作來積極穩定人民幣匯價，並且在貨幣政策上也由原本的緊縮轉變為穩中帶鬆的立場，使得境內企業債違約潮似有暫時告一段落的跡象，在過去幾個月因為人民幣大貶以及境內頻傳企業債違約事件而表現不佳的人民幣債券基金，到了8月份走勢漸趨回穩，以美元計算的平均報酬率落在-0.34%～0.12%的範圍，相較於其他新興市場債券算是表現相對抗跌。
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