文/台灣晨星研究部
債市終於揮別近前個月的央行升息陰霾，交出2.70%~7.29%的平均報酬率
11月份，全球債市終於揮別近前個月的央行升息陰霾、隨著物價數據反映通膨壓力逐漸自高峰回落，以及FED會議記錄顯示出 多數決策官員認同在12月放慢升息腳步可能是合適之舉，投資人預期 FED 在12月僅升息2碼的機率大幅提高，美國10年期公 債殖利率由 10 月底的 4.07%下滑至 11 月底的 3.70%，相較先前創下的15 年新高 4.33% 已大幅回落63個基點。
同時，市場預期FED升息政策的轉向也讓原先十分強勢的美元為之受挫，美元指數在 11 月大跌 5%，創下 2010 年 9 月以來的最大單月跌幅紀錄。在前述種種因素下，債券市場中不僅公債價 格帶頭上漲，今年以來因強勢美元影響而大受打擊的高風險信用債，也紛紛在11月份出現強勢反彈行情。
觀察不同類型債券基金組別的表現，在風險性資產重獲投資人青睞的影響下，包括高收益債券、新興市場債券與可轉換債券在 11 月的表現均十分搶眼。其中，高收益債券基金組別在 11 月份以美元計算的平均報酬率介於 2.38%~15.57%之間，漲勢主要集中在大中華高收益債券基金與亞洲高收益債券基金組別，反映出投資人在美元回跌後，看好亞洲地區可望解除資金外流危機，以及中國鬆綁防疫措施後，將重新帶動亞洲區的經濟復甦。
除了高收益債券組別 外，新興市場債券基金組別在 11 月的美元 平均報酬率也有 6.78%~12.73%，至於可轉換債券基金組別的表現則是稍微落後一截，但也交出 2.70%~7.29%的美元平均報酬率。
在績效表現相對落後的基金組別部分，表現最差的是美元多元化債券-短期基金，在11月份的美元平均報酬率僅有 0.76%，主因短期債券對於利率變化相對較不敏感，使短債的價格漲幅因此受限。
另外，新興歐洲債券基金組別的平均獲利也只有 0.90%，只略高於美元多元化債券-短期基金，主要是新興歐洲國家的經濟仍受到烏俄戰爭較大 的影響。隨著投資人對於通膨的預期心理下降，抗通膨債券的需求也隨之減少，該組別在 11 月的表現欠佳，美元平均漲幅落在 1.88%~5.25%的範圍，相較於其他債券基金 類型表現略遜一籌。
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