文/晨星分析師
回顧2019年，即使歷經2018年底慘烈的跌幅，中美貿易起伏的戰情及各地區政治風險，全球股債雙市仍交出令投資人滿意的成績單，Morningstar Global Market Index(美元計價) 2019年報酬率達23.78%。
美國市場為帶動全球市場走揚的領頭羊，雖然中美貿易戰多次為美國市場帶來衝擊，但最新公布的2019年美國GDP年增率為2.3%，就業情況及失業率也趨好轉，經濟處於穩定擴張階段，加上Fed採取積極的3次降息措施，為市場注入豐沛的資金，以美元計價的Morningstar US Market Index 2019年漲幅高達28.73%。
歐洲市場基本面情況則令人擔憂，英國脫歐亂象，西班牙及義大利等地區的政治不穩定。而中國經濟放緩也衝擊歐洲製造業，12月份IHS Markit歐元區製造業採購經理人指數(PMI)滑落至46.3，製造業為主的德國GDP年增率也僅為0.6%，顯示歐元區整體經濟仍十分疲軟。然而，歐洲股市受到美股漲幅帶動，加上中美貿易戰情舒緩及歐洲央行重啟QE，激勵資金回流風險性資產，Morningstar Europe Index(美元計價)年報酬率也有21.12%。
亞洲市場受到外資流動影響，好壞互見。台股及日股為區域內表現相對良好的市場；中港兩地股市則相繼受到貿易戰及反送中抗爭所影響；而東協各國則因政局不穩定，使投資人待其態度相對保守。亞股表現相對落後，Morningstar Asia Index美元計價年報酬率為15.25%。
債市方面，受到各國主要央行採取寬鬆政策，債券價格大幅反彈。不過因為全球已處於低利率環境，央行降息空間有限，加上全球經濟展望良好，提振投資人對高收益的追求，新興市場債、高收益債及可轉換債等表現多優於公債及投資等級債。
2019全年基金市場共吸引2,237.46億新台幣淨流入，為近五年來最高流量。固定收益型資產為最吸金的資產類別，全年淨流入量高達1.4兆新台幣，其次則為貨幣市場類別，淨流入金額為871.24億新台幣。反觀股票資產，過去一年每個月皆呈現淨流出走勢，全年淨流出金額高達1.2兆新台幣；其次為股債混合及替代投資類別，淨流出金額分別為255.32億及250.56億新台幣。
12月份整體基金市場呈現淨流出走勢，多數資產類別為淨流出：股票資產淨流出527.25億新台幣、貨幣市場資產淨流出317.51億新台幣、股債混合資產淨流出54.99億新台幣。唯獨固定收益資產持續呈現淨流入，金額為302.75億新台幣。
根據投信投顧公會(SITCA)統計資料顯示，2019年台灣基金市場規模達7.65億新台幣，境內基金市場規模擴大至4兆新台幣，境外基金市場規模微幅增加至3.65兆新台幣。境內基金規模自8月份首次超過境外基金規模以來，差距逐月擴大，其一原因為政府積極推行「境外資金回台」措施，吸引大量資金回流，帶動境內基金市場發展。根據投信投顧公會(SITCA)統計資料顯示，2019年台灣基金市場規模達7.65億新台幣，境內基金市場規模擴大至4兆新台幣，境外基金市場規模微幅增加至3.65兆新台幣。境內基金規模自8月份首次超過境外基金規模以來，差距逐月擴大，其一原因為政府積極推行「境外資金回台」措施，吸引大量資金回流，帶動境內基金市場發展。
統計台灣投信發行的境內基金，截至2019年12月31日止，固定收益資產佔比已達50%；其次為貨幣市場及股票型資產，分別占比20%及19%。海外資金回流也帶動資金流入固定收益型及貨幣市場型資產，固定收益型資產於9月份淨流入1,424.78億新台幣，為近10年來高點；而貨幣市場型資產於10月份淨流入量達686.8億新台幣，創近3年來新高。
2019年，淨流入排行榜前10名中，不意外地，多數為債券型基金。其中以採用靈活操作策略的債券基金類別最受投資人歡迎，有3個組別上榜：美元債券 – 靈活策略、全球債券 – 靈活策略 – 美元對沖及全球債券 – 靈活策略基金組別，分別吸引4,278.18億、653.63億及531.29億新台幣淨流入。
近幾年廣受國人歡迎的定期債券基金組別，也以淨流入金額1,755.31億新台幣名列第三名。低利率環境也帶起投資人對高收益的追求，信用風險較高的全球高收益債券及全球新興市場基金組別也以淨流入金額984.21及972.36億新台幣上榜。
貨幣市場 – 新台幣基金組別則受惠於海外資金回流專法，吸引1,061.83億新台幣淨流入。而在投資人對市場抱持樂觀態度下，也推升資金流入增長型資產，使全球大型增長型股票基金組別為唯一上榜的基金組別，淨流入金額為849.67億新台幣。
股債兩樣情，淨流出排行榜前10名多數為股票型資產。歐洲及亞洲地緣政治風險也讓投資人卻步，如歐洲大型均衡型股票、歐元區大型股票亞洲不包括日本股票等基金組別，分別以淨流出金額1,336.97億、1,191.82億及768.79億新台幣上榜。
投資人趨向風險性資產，通常被視為具防禦性的大型價值股較不受青睞，如全球大型價值型股票及美國大型價值型股票基金組別見1,059.93億及478.39億新台幣淨流出。
新興市場一連串單一國家股市下跌，也讓投資人對新興市場態度轉趨謹慎，全球新興市場股票及拉丁美洲股票基金分別以淨流出金額817.92億及409.47億新台幣上榜。
12月份基金品牌排行榜，聯博投信及PIMCO品浩投顧持續受惠於資金流入固定收益資產，分別以淨流入金額253.25億及174.59億新台幣位居一二。其次為MFS全盛、瑞銀投信及NN(L)，分別以淨流入金額99.18億、61.5億及41.89億新台幣擠入排行榜前5名。
2019年最受投資人歡迎的基金品牌為聯博投信，全年淨流入量高達5,739.89億新台幣，大幅優於2018年352.82億新台幣淨流量，為近7年來新高。PIMCO品浩投顧則一反2018年淨流出489.95億的態勢，2019年淨流入量大幅增加為1,595.91億新台幣，位居第二名。
12月份，債券型基金仍為最吸金的資產類別，基金排行榜中有6檔債券型基金上榜，包含聯博美國收益基金、PIMCO全球債券基金、PIMCO多元收益債券基金、JPM環球債券收益基金及聯博全球高收益債券基金，淨流入金額分別為131.55億、82.32億、67.64億及66.37億及54.82億新台幣。而施羅德2025到期新興市場債券基金也因新募集完成，吸引87.23億新台幣流入。而在不斷遭受地緣政治風險干擾的亞洲市場，瑞銀 (盧森堡) 中國精選股票基金及施羅德環球基金系列－新興亞洲基金也不落人後，分別以淨流入金額60.58億及59.81億新台幣名列榜上。而具防禦型的大型股基金在12月份也重獲投資人青睞，如天達環球策略基金 - 環球特許品牌基金及聯博-精選美國股票基金，淨流入金額為74.51億及55.48億新台幣。
2019年最吸金的基金多為債券型基金，前三名皆為債券型基金，包含聯博-美國收益基金、PIMCO多元收益債券基金、聯博-全球高收益債券基金，淨流入金額分別為4,462.2億、896.39億及788.57億新台幣。而股債混合型基金因能提供投資人多元化資產配置的特性，同樣受歡迎，瀚亞投資-M&G收益優化基金及摩根投資基金-JPM多重收益基金以淨流入金額625.97億及603.26億擠入排行榜前五名。而唯一上榜的股票型資產為瑞銀 (盧森堡) 中國精選股票基金，淨流入金額為413.84億新台幣。
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