文/張家嘉
財報會說話，前幾篇我們談到「獲利能力」及「成長能力」的重要性，目前銀行新台幣定存利率約1%左右，錢放在銀行都被通貨膨脹給吃掉，所以錢會越放越薄，因此，許多存股族希望能夠找出「股息殖利率」高的股票。

什麼是「股息殖利率(%)」?
公式：(現金配息/股價)x100

舉例：國巨(2327)每股現金配息45元，阿嘉以322元價格買了一張(1000股)國巨，那股息殖利率是多少呢?我們來算一下。
一張國巨是322元x1000股=322,000元，跟著除息的話可以配到現金股利45元x1000股=45,000元，則股息殖利率%就是(45,000元/322,000元)X100=13.98%。

但問題是光看「股息殖利率」是不夠的，原因很簡單，萬一你買到的是獲利正在衰退的股票，一旦除息後可能無法填息，那你就可能賺了股利卻賠了股價，反而得不償失。

所以，有人提出說那除了看股息殖利率外，再看營收成長率吧，業績只要成長那肯定不會錯，這也是一個錯誤的觀念，筆者要糾正這個盲點，因為營收成長並不代表獲利跟著成長。
我舉個「營收」大幅成長，但「稅後純益」卻下滑的實例來說明
南亞科(2408)，在2016年的時候「年營收成長率」小幅衰退-5.11%，但「稅後純益成長率」卻大幅增加45.63%，2017年的時候「年營收成長率」及「稅後純益成長率」，雙雙大幅成長將近三成，隨即反映在2017年及2018年上半年的股價上。

我們再來看最近公布的2018年報「年營收成長率」高達54.27%，但「稅後純益成長率」卻反而大幅衰退-36.68%，這就是因為產品殺價競爭所致，表面上看似業績很好營收大幅成長，但公司的本質是獲利，一旦殺價競爭雖然拿到訂單，但純益率反而降低甚至虧損，這就可以從「稅後純益成長率」看出端倪。
雖然最近公布配發現金股息7.15元，股息殖利率高達11.77%，但千萬小心賺了股息卻賠了股價

再舉另一個「年營收成長率」下滑但「稅後純益成長率」大幅成長的實例
中連(5604)在2017年營收衰退-13.4%，但稅後純益成長3.01%，在2018年營收衰退-6.7%，但稅後純益居然逆勢勁揚448.67%，雖然營收衰退但卻不是壞事，反而獲利成長，配出3.75元現金股息，股息殖利率達10.68%。

這樣知道「稅後純益成長率」比「營收成長率」還重要了吧!

下面，我就為各位以銀行定存1%的8倍，也就是股息殖利率>8%，而且再加上
「年稅後純益成長率」要有10%以上，分成上市櫃公司篩選列表如下


本表資料以2019年3月28日之收盤資料製作，特別聲明：本表係依據股市觀測站公開資料製作，本文內之選股及個股僅做教學文範例使用，並提供計算公式，本人不做任何股票之推薦，投資人應謹慎評估，風險自負。