文/林奇芬
快要告別的虎年，沒能「虎虎生風」，反而有「虎落平陽被犬欺」的淒涼，即將進入兔年，今年迎來的是一隻奄奄一息的小兔，還是一隻活潑可愛的兔寶寶呢?
雖然所有經濟預測都顯示，2023年是經濟景氣衰退的一年，但是幾乎多數投資機構也認為，今年是「先蹲後跳」的一年。既然是「先蹲」，代表前面仍然有一些風險，但是在風險中，卻透露出一些希望，因此我們也可以把目光放在「後跳」的機會。
經濟衰退陰影，黑暗中有亮光
世界銀行最新公布的全球經濟成長率報告，大幅下修大多數國家和地區的2023年經濟成長預測，並警告說歐美與亞洲主要經濟體的疲弱，將給新興國家帶來加劇惡化的不利衝擊，可能使全球經濟陷入衰退。若如預期，這將是過去二十年來倒數第三低的經濟表現，僅次於2009年和2020年。
不過，在悲觀訊息中也有正面亮光。雖然2023年經濟看似慘淡，但對2024年並不悲觀。例如，美國將從2023年的0.5%成長到2024年的1.6%，歐元區也從2023年的0%成長到2024年1.6%。另外，中國2022年表現最糟，僅2.7%成長，但2023、24年則可有4.3%、5%的成長，顯示另一個引擎即將發動。
從以上預測顯示，2023年將進入經濟修正期，但修正期間不會太長，2024年就可恢復成長。這就像是開車進入隧道，但卻是通過一個短隧道，很快就可以重見光明。只要國際政局不發生特別黑天鵝事件，例如，俄烏戰爭擴大，或中美緊張情勢升高、台海危機等，就有機會等待黑暗後的黎明來到。因此，兔年可能先蹲後跳，投資人想要聚寶，可以從三方面著手。
兔年聚寶三個方向
①債先股行
通常在經濟衰退的環境中，債券是優先投資的標的。因為各國央行可能採取降息、或寬鬆貨幣政策，來支撐經濟。不過，兔年因為還有高通膨陰影，各國央行無法快速降息，此似乎讓債券市場難以表現。但雖然利率居高不下，但升息接近高峰，表示債券殖利率也在相對高點，投資人可以賺到安穩利息收入，但卻不用過度擔心債券價格下跌風險。而若下半年市場開始討論降息議題時，債券價格的多頭格局更可展開。因此，投資等級債券，仍是今年最可以發揮防禦與守財的標的。
從國際資金流向，也可以看到債券基金從去年大量淨流出，但近一個月有較明顯的資金淨流入。但仍以投資等級債、成熟國公債等為主，新興債、非投資等級債券仍然是淨流出。所以，債券基金並非全面看好，仍然要有所選擇。
②布局跌深翻轉的股市
投資市場常說，跌深是最大的利多，若要尋找2023年的投資方向，可以從2022年跌最深的市場去挖掘。
去年表現最差的是科技股，包括費半、那斯達克、台股，表現都是相對落後的族群。雖然半導體的庫存修正尚未完成，市場更擔心今年景氣不佳、消費需求低迷，不過股價已大幅反映，下跌空間縮小。
另外，去年表現最差的新興市場是中國與越南。中國去年下跌主要因為疫情封控，但今年封控已經解除，而且政策面也積極支持房地產業，對遊戲、網路產業管制也有放寬，且預估今年經濟成長率可較去年大幅成長。近期資金開始積極卡位中國市場，香港恆生指數領先帶動，中國A股也在慢慢加溫中。
越南股市去年也面臨內部監管議題，對房地產過熱打壓，對貪腐下重手，造成股匯市同步下跌，越南股市2022年將2021年的漲幅全部收回。不過，跌深後近期外資也有重回越南股市的態勢，已連續二個月買超。越南基本面其實不錯，去年經濟成長率還有8%，且越來越多企業轉進越南投資，長線仍有成長機會，只是波動較大。
③定期定額，掌握微笑曲線
從經濟成長率變化來看，2023年正好是V型的低點，景氣最低點，都是最適合投資布局的時機。雖然景氣面仍然烏雲密布，但是，走出陰霾的時間若不會太長，反而應該積極進場。
但投資人最好不要躁進，想要立即買進抄底。因為即使2024年就可迎接曙光，但2023年卻還有低谷要跨越。因此，以定期定額方式，掌握微笑曲線的相對低點，才是今年最佳投資策略。前述跌深的市場，如中國、越南，或是科技相關基金、台股，都可用定期定額，來掌握今年的相對低點。另外，美國、歐洲，預估2024年都可較2023年成長，長線投資人若有鎖定這些市場，今年也可以開始分批佈局。
掌握三個方向投資，兔年將是一個積極布局年，等待龍年再來歡喜收割了。
(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)
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