文/moneybar
這兩年台股的「大多頭時代」培養出許多台股生力軍，過去兩年只要有參與股市的投資人，多數人賺多賠少，但進入2022年，台股加權指數高檔震盪，類股快速輪動，大大提高了投資獲利的難度，超過30年股市實戰經驗的美股收息專家黃世洽淡定地說：「今年買的股票都被套牢，但我一點都不擔心！」
為什麼要資產配置？追求報酬也未雨綢繆
「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」這個分散風險的概念大部分的人都能嚷嚷上口，但在投資上又有多少人能做到呢？
從前一陣子很多人搶當航海王的案例來看，當航運股股價已經翻了好幾倍，許多人仍持續加碼、All in融資做多，彷彿在賭身家一樣，最後這些人中有多少能夠全身而退？不甘願認賠的人，資產直接套牢，甚至無力補繳保證金，融資遭斷頭的大有人在，投資人往往在追逐眼前的高報酬，而忽視背後的風險。
黃世洽直言，投資不是在賭博，根據過往的經驗，就算是專業投資人想要猜股市現在的位置，大部分的結果都猜錯，「長期維持投資報酬率的關鍵在資產配置！」
他舉自己的投資組合說明：「現階段被套牢的風險部位最多不超過四成，逾六成配置在特別股、債券等固定收益商品及現金」，所以沒什麼好擔心的。
所謂的「資產配置」就是根據每個人的需求與其資產多少、投資額的大小、風險承受度、投資期間的長短與其投資專業經驗，來選擇投資的資產類別、確定比例，藉此尋求風險控制並使投資收益最大化。
根據景氣循環做資產配置，投資添勝率
人類的歷史不斷重演，景氣也是一波一波的循環，有人說「人類從歷史中學到最大的教訓就是人類永遠不會從歷史中學到教訓」，有鑑於此，在資產配置上只要能從歷史中學到經驗，就能走在多數人的前面。
資產配置沒有正確答案，投資比例須要保持彈性，黃世洽表示：「多頭市場用多頭策略、空頭市場用空頭策略」，才能在瞬息萬變的市場中游刃有餘，他提供一個根據「景氣循環」做資產配置實戰心法。
景氣循環分為四個階段，「擴張期」、「過熱期」、「衰退期」、「復甦期」，其中，「擴張期」經濟成長、通膨飆升，央行開始升息抑制通膨，推升債券殖利率，黃世洽建議，此時投資組合中股票占40%、商品20%、債券25%、現金15%；而「過熱期」呈現高通膨，仍屬於升息循環，經濟成長趨緩，建議將股票降至30%、商品維持20%、債券降至20%、現金拉高至30%。
進入「衰退期」，通膨率低，甚至發生通貨緊縮、經濟陷入衰退，央行開始降息救市，股市、商品低迷，債券看漲，他建議股票、商品分別降至25%、15%、債券提高至40%、現金則降至20%；隨著寬鬆貨幣政策支撐經濟的成效慢慢顯現後，「復甦期」經濟恢復成長、股市看多，可以將股票、商品分別升至35%、20%，債券降至40%，現金則提高至25%。若不精於選股的話，以上的投資類別都可以其相對應的基金或ETF來配置代替，用較低的成本與投資市場指數來避免選錯類股或個股的風險。
目前高通膨、央行升息→股票＋現金為主、債券＋商品為輔
黃世洽分析，目前全球經濟約處於過熱期，經濟持續成長伴隨著高通膨，各國央行進入升息循環，債券殖利率飆，他建議當前股票占35%，看好美股，債券等固定收益商品占20%，看好美國特別股及美國公債，現金（外匯）占35%，看好美元續強，商品占10%主要是目前油價因為俄烏戰爭已來到高點，後續回檔壓力大。
最後，他提醒，資產配置沒有正確答案，投資人應隨時檢視自己手中的資產，根據景氣轉折調整投資組合。
現金流先生 黃世洽
國內共同基金界的長青樹，投資經歷長達30年，曾帶領投研與基金團隊約30多人，管理資產規模約台幣850多億基金，投信排名居同業前10大，最後在富蘭克林華美投信公司投資長退休，之後轉任卓越資產管理（Summit Capital）集團擔任投資長，為客戶提供客製化的資產配置建議。
黃世洽在人生後半段利用特別股來獲取穩健的現金流，規劃退休生活，具低波動、高收益的美國特別股，為巴菲特等壽險機構與基金法人的投資最愛，適合尋求低波動、高收益的退休族群。
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