文/moneybar

2022年全球物價飆漲，俄烏戰爭演變成持久戰，進一步使全球通膨問題惡化，台股今年來已經跌逾一成，何時落底沒有人知道，市場開始恐慌，當前的局面是否會演變成新的金融危機，美股收息專家黃世洽說：「市場沒有人說得準，掌握資產配置六大原則，維持投資紀律就能成為贏家！」

金融危機下的資產配置六大原則

台股近期已有轉空的味道，黃世洽回憶，在過去擔任基金經理人和自身投資的經驗中，也歷經多次金融危機及突發利空事件導致金融市場大震盪，他表示，資產配置可以躲過「非系統性風險」，但遇到「系統性風險」也難倖免，不過只要掌握以下六大原則，就能用平常心面對危機。

一，「分散風險」：天有不測風雲，再怎麼看好的單一資產，投資比重都不能超過50%，降低單一風險。

二，「人棄我取」：借用巴菲特的話就是「別人恐懼的時候我要貪婪；別人貪婪的時候我要恐懼」，避免追高殺低，逢低布局。

三，「分批承接」：將預備投資金額分成三～四等分，投資標的每下跌10%~15%，就投入三分之一或四分之一的金額進場承接。

四，「長期投資」：可能要一年甚至更久的投資時間才能有回報，要做好套牢的心裡準備，同時維持投資紀律。

五，「股債混搭」：按比例配置股、債等負相關的投資工具，穩定整體投資組合績效。

六，「多一桶金」：現金是投資人必備的安全邊際，永遠要準備多一桶金，因應生活開支所需。

善用股債負相關 打造抗震利器

「股債混搭可以說是資產配置的核心精神，兩種資產的負相關性可以為投資組合增添防禦力。」黃世洽說，有些人可能會用今年來股債市的表現（股市大跌、債市重挫）來質疑這個觀點。

他解釋，會發生這種情形是因為目前股債市的修正，主要是在反映Fed的升息。事實上根據歷史經驗，當突發利空事件導致股市恐慌而嚴重下跌時，債劵價格往往呈現穩定或上漲的趨勢，下面以2020年全球新冠疫情大爆發初期的股票型、債券型ETF表現為例：

無論是美國、歐洲、亞太、新興市場股票型ETF在這段期個內都下跌超過23%；反之，全球公債ETF僅下跌6%，相對抗震，美公債ETF甚至還呈現上漲。因此，當前市場不確性升高，利用股債混搭可以降低投資組合的波動，若對資產配置比例毫無頭緒的投資人，黃世洽建議，積極一點的可以參考「60%股票＋40%債券」，保守一點的就「40%股票＋40%債券＋20%現金」。

危機入市 漂亮逆轉勝

黃世洽接下來要分享幾個自己管理共同基金和個人投資的實例，他鼓勵投資人即便在市場動盪時，仍要保持投資紀律，「往往只要撐過最差的情況，很快就會出現反彈機會」，勇於投資才有可能成為贏家。

2001年時，美國發生911恐怖攻擊後，市場陷入恐慌，台股一度重挫至3411點，當時身為基金管理人的他認為基本面無虞，因此未降低基金持股，還逆勢重押科技股，後來因半導體供應鏈斷鏈事件，台股大漲近一倍至6484點，他管理的該檔基金績效遙遙領先同業。

而黃世洽個人投資的案例，包括在2004年印度國會大選由較「反商」的在野黨獲勝，5月17日印度股市大跌超過11%，他大膽選擇在這個股市因政治利空重挫的時機布局印度基金，後來隨著新政府呼應民意持續改革開放，9月印度股市創新高，他贖回基金時獲利不少。

另外，2011年日本因為311大地震引發福島核能危機，日股3月14日大跌634點至9620點，當天他依投資經驗判斷日本央行勢必會出手救市，提前布局日本中小基金，儘管進場隔天日股繼續大跌，他仍照計畫繼續布局，後來日本央行果真出手，日股應聲強彈，不到一個月的時間基金投資獲利超過20%。

黃世洽建議，遇到重大政經利空時，不要因爲恐懼股市下跌而賣出持股，反而應該危機入市，投資工具方面可以選擇利用基金間接投資市場，較能以理性客觀的平常心來投資，反倒容易獲利。

現金流先生 黃世洽

國內共同基金界的長青樹，投資經歷長達30年，曾帶領投研與基金團隊約30多人，管理資產規模約台幣850多億基金，投信排名居同業前10大，最後在富蘭克林華美投信公司投資長退休，之後轉任卓越資產管理（Summit Capital）集團擔任投資長，為客戶提供客製化的資產配置建議。

黃世洽在人生後半段利用特別股來獲取穩健的現金流，規劃退休生活，具低波動、高收益的美國特別股，為巴菲特等壽險機構與基金法人的投資最愛，適合尋求低波動、高收益的退休族群。

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