國際股市及產業觀察
- 美國與中國貿易戰開打，雙方互相對500億美元進口商品課25%高關稅，美國主要對中國航太、機械、通訊設備等商品，沒有對行動電話、電視機課稅，而中國主要對農產品、汽車、水產品等課徵關稅。此引發的市場衝擊，將是本周觀察重點。
- 歐洲央行鴿派的貨幣政策，讓歐元大貶，最低來到1.1575。由於去年歐元升值，今年以來歐洲景氣有走緩趨勢，歐洲央行也下調今年經濟成長率為2.1%。但近期歐元貶值有利於歐元區出口，股市也小幅反彈。美元緊、歐元鬆，有利於歐元區經濟持續擴張。
- 美元下半年還有升息趨勢，新興市場仍備受壓力，上週土耳其、阿根廷、墨西哥、菲律賓、南非等國的貨幣仍有較大貶值壓力。巴西、俄羅斯、陸股仍持續下跌。雖然只有少數國家經濟體質較差，但整體新興市場仍受美元衝擊，目前股市仍未回穩。
- OPEC減產會議在即，市場預期將放寬減產額度，油價仍有下跌壓力。另外，貿易戰讓原物料需求帶來變數，上周貴金屬價格下跌。能源基金、原物料基金短線震盪。
債市觀察
- 聯準會6月升息1碼，並預告今年還有二次升息機會，高於原先預期，美元反彈，但10年公債殖利率並未彈升，仍維持在2.92%水準，此應該與近期貿易戰風險升高有關。
- 歐央公布緩慢退出QE計畫，今年第四季縮小每月購債金額至150億歐元，明年上半年維持低利率，最快2019年下半年才考慮升息。此對歐債是利多，德國10年公債殖利率下跌至0.40%。義大利財政部長也表示沒有脫歐計畫，此讓義大利10年公債殖利率從3.2%降至2.59%。
- 美元升息，新興市場貨幣貶值、資金外流、通膨壓力上揚，這讓多個新興市場央行轉為升息趨勢。由於美元下半年仍有2次升息機會，新興市場貨幣、債市仍面臨挑戰，新興債降息空間較小。若擔心風險較大，可考慮降低投資金額。
- 高收債與美公債利差維持低檔，高收債續抱。
精選基金追蹤
精選基金共計16類別40支基金，以市場區域與股票、債券、平衡型為主要分類。現階段較不看好的市場，包括歐洲、日本，目前未納入。另外，拉美與東歐市場，目前僅選擇拉美市場。
各類基金挑選績效較好的3支基金，作為精選基金名單。挑選原則：
- 先以一年期績效排序，挑出績效排前10名基金。
- 挑出長期績效相對較優，以及短期績效，包括3個月、6個月排名居前的基金。
- 評估風險，同等報酬下，挑選波動性較小的基金。部分基金報酬率可能較高，但若波動性較大，會被排除。優先選擇高報酬低波動的基金。
- 債券基金挑選以利息累積型為主，著重總報酬表現。
投資基金著重於中長期投資，基金名單單季內並不會頻繁更動，但會持續追蹤基金表現，若個別基金有異常表現時，會予以剔除，並汰換表現較好的基金。
精選基金
資料來源：Morningstar,截至2108/6/16
基金投資組合建議
保守型
保守型風險承受度較低，目前先保留20%現金 ，其他三類債券總計佔50%，著重在配息能力。另外，20%全球平衡型基金與10%全球股票型，都屬於低波動，可發揮穩健功能。近期新興債表現較弱，減碼5%，先保留現金，等待市場回穩後再視情況調整。
穩健型
穩健型原則上可採取股債平衡策略，但考量目前市場風險較高，保留20%現金。債券部分，由於近期新興債波動大，小幅降低投資比重至15%。亞洲部分以平衡型基金持有，股債皆有。另外，股市部分，本周小幅增加美股比重至15%。整體仍維持較為均衡的配置。
積極型
積極型原則上股票比重較高，美股與亞洲是基本配備，本周調高美股比重至15%，降低亞洲比重至15%。雖然中國近期跌幅較大，但美中貿易戰和緩下，陸股低檔應有支撐。另外，原先拉美布局10%，但考量風險較高，改為原物料基金，另外5%改為科技基金。保守部分選擇美國平衡型基金與亞太平衡基金，股債皆有。考量市場風險較高，保留現金20%，彈性運用。
專題報導
美股、科技股，相對強勢投資標的
美國升息收縮資金，又打貿易戰，雙槍出擊，對全球都帶來不小震盪。但因為全球經濟基本面並未惡化，現階段僅視為市場修正，並非趨勢改變。
新興市場震盪較大
升息對新興市場衝擊較大，貿易戰對中國、歐洲影響較大。雖然對進口商品課高關稅，可能最終也影響美國企業，但美國的貿易政策，更能吸引企業資金回流美國，對美國仍是利多。其他國家則要先忍受短線陣痛，再看如何調整因應。
在近一季市場震盪考驗中，新興市場股市、債市修正幅度較大，特別是拉美、東歐市場，下跌幅度較大，短線保守看待。相對的，美股、亞洲、台股基金則表現較穩定。
原先表現亮麗的能源基金，受到近期OPEC可能增產，油價下跌影響，出現震盪。原物料基金也受到貿易戰影響，有些修正壓力。但對原物料趨勢仍維持正向看法。
美元強、科技股領軍，美股續強
這個月NASDAQ領先創歷史新高，費半也接近歷史高點，有機會挑戰新高。美股雖然在歷史相對高點，但目前仍是最強勢市場。搭配今年漂亮的企業獲利，本益比水準尚未過高，資金仍擁抱美股。其中科技股主要受惠於產業創新，受貿易戰影響較小，是這波美股上漲的驅動主軸。
那斯達克走勢圖
資料來源：MoneyDJ
由於美元趨勢偏強，美股基金、科技基金仍是續抱焦點。歐元維持寬鬆，歐元貶值，有利於歐股回穩，不過，歐股仍只是美股跟隨者，歐股基金只能作為搭配配角。
若貿易戰實質衝擊有限，則亞洲區域型基金會較有表現，因為亞洲仍是美國企業主要供應鏈。近期表現疲弱的中國股市，低點空間並不大，雖然股市呈現空頭格局，但卻是適合定時定額，長期佈局的市場。