港幣大跌，會引發港股修正壓力嗎?
今年以來港幣兌美元持續貶值，更在本周一單日港股重挫1.6%，國企股跌幅2%。恆生指數目前勉強守住半年線，但尚未能站回季線上方，國企股則跌破半年線，短線走勢轉弱，後續需要留意觀察。
先說說港幣下跌原因：
港幣採取聯繫匯率，緊盯美元，兌換區間設定7.75到7.85。
港幣在2017年之前，大多維持在1美元兌7.75港幣附近，但自2017年以來，港幣持續貶值，目前已經來到7.85的上限，因此，香港金融局不得不出手干預，拋售美元買進港幣，以支撐港幣價位。
港幣與美元利差擴大，帶來套利交易。
2017年之前美元升息壓力不大，2017年後美元快速升息，但港幣並未隨之升息，造成二者間利差擴大。目前港幣1月期銀行間拆款利率(HIBOR)0.85%，美元1月期銀行拆款利率(LIBOR)1.89%，二者差距1%以上。推動市場賣出港幣、買進美元的套利交易持續，讓港幣持續貶值。
由於上述結構性差異，讓港幣很難扭轉頹勢，除非港幣拆款利率快速攀升，與美元利差消除，或是香港金融局大量買進美元，維持港幣匯價，但此也會付出較大代價。
雖然港幣貶值，但觀察香港經濟情勢，仍然維持穩定狀態，去年經濟成長率可達3.4%以上水準，失業率降至2.9%，製造業PMI 3月小幅下滑，但仍在50.6，維持小幅擴張。
美元兌港幣走勢圖
資料來源：MoneyDJ
國企股與A股價差
去年港幣持續貶值，但恆生指數卻呈現大漲走勢，主要受惠於國際資金與滬深港通的資金流入。目前港股的本益比在15.3倍，與過去15年歷史均值差不多，並沒有太貴。而若以國企股與A股的價差評估，目前在港股掛牌的國企股還是比較便宜(A股較貴)，仍可吸引資金停留在港股。另外，從企業獲利成長預估來看，香港H股與大陸A股都有持續成長的利多可以支撐。
雖然近期大陸A股走勢疲弱，港股也受到衝擊，但基本面並沒有太大疑慮，港股若可守住半年線，維持續抱態度。除非有重大利空，讓港股失守半年線，則先採取減碼觀望。而陸股雖已經跌破年線，但在基本面維穩下，可等待指數止跌後小量加碼。
港股走勢圖
資料來源：MoneyDJ
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