文／晨星
晨星發表2021年6月「基金市場半年報」，回顧上半年股市及債市的狀況，以及各類型基金的表現。
債券市場
隨著歐美疫情逐漸趨緩、各國政府紛紛祭出大規模紓困方案，但全球債市並未因此而受惠，整體債券型基金於上半年表現明顯落後於股票型基金。由於各地陸續解封後，出現消費支出需求強勁反彈，但在供應鏈瓶頸問題尚未解決的情況下，供需失衡使得物價開始顯著上揚，投資人擔憂通膨升溫壓力下將迫使各國央行貨幣政策由鬆轉緊，因而帶動公債殖利率快速向上攀升，美國 10 年期公債殖利率由年初的 0.92%一度衝高至逼近 1.8% 的水平，之後雖在央行官員反覆重申不會急於升息的言論下，緩步回落至 1.4%~ 1.5% 的區間，但年初那一波的賣壓對債市的傷害已經造成，包括政府公債與投資級企業債均出現顯著跌幅。
所幸，全球經濟復甦腳步加快，與景氣變化呈現正向連動的可轉債與高收益債仍然獲得許多資 金的青睞。以不同類債券型基金的美元表現來看，上半年績效前十名的組別中，可轉債基金與高收益債基金分別佔據 2 席與 3 席位置，但若是以原幣來排序，將有 3 類可轉債基金與 5 類高收益債基金擠入前十名之列，反映出儘管上半年的大環境對債市相對不利，但投資人傾向追逐風險的投資標的，因而對可轉債基金與高收益債基金帶來有力的支撐。除了可轉債基金與高收益債基金外，受到通膨持續升溫的影響，具備抗通膨效益的通膨連結債券也有著不錯的表現。
在績效表現相對落後的基金組別部分，日圓債券基金與歐元政府債券基金上半年美元平均報酬率分別為-7.82% 與 -5.81% ( 原幣報酬率- 4.9% 、- 2.82%)，表現居所有債券型基金之末位，除了受公債殖利率反彈的影響外，日圓對美元貶值超過 6%，而歐元對美元貶值約 3% 也是拖累該二組別美元報酬表現的原因。此外，在上半年美元計價績效最差的 10 類債券型基金中，有高達 6 種基金類型都是以歐元計價，由此也可看出匯率變動對債券型基金報酬表現所帶來的影響 。
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