文/moneybar編輯部
全球多頭派對走了9年，已經接近尾聲了嗎？如果牛市結束、熊市接棒，投資該如何調整？3月24日由moneybar、法意主辦，非凡電視及TMBA協辦的「邪惡第五波：多頭派對末升段投資術」論壇，與會專家歐斯麥、言程序、李柏鋒現場深入解析台股/美股/A股/港股及ETF多空趨勢看法。
台股：第二季還有高點
台股今年來有幾次接近股災的大回檔，目前雖然還高踞萬點之上，但市場氣氛壓抑，台股達人歐斯麥認為，台股多頭行情還沒結束，第二季在除權息行情帶動下還有高點，第三季休息整理，第四季則是另一個高峰，但5月底、6月初有MSCI台股調整、MSCI納入A股等變數，年底也要留意美國期中選舉、FED升息、歐銀壓力測試及台灣九合一選舉等。
歐斯麥建議，投資部位增減可參考以下指標，一是10年期公債殖利率是升至3%以上，目前美國10年公債殖利率已達2.852%，且美國長短公債利差也不斷收斂。另外就是觀察台灣50反一的變化，台灣50反一走勢基本上與台股走勢反向，通常外資持有爆增，台股過不久就會往下，觀察目前外資動向，操作台灣50反一的目的應該只是避險，而不是看空台股。
至於今年台股中可以留意的類股有哪些呢？歐斯麥看好有換機潮支撐的蘋概股；百家爭鳴的電動車，尤以上游原物料為關鍵；通膨受惠股如塑化、鋼鐵、食品股等；還有好消息一波波的生技股也可注意。
A股：現在比金融海嘯還便宜
長駐大陸的言起投資總經理言程序則指出，金融風暴後股災恢復期縮短，股市漲跌速度加快、幅度也增大，僅單向操作風險高，多空操作才能持盈保泰。
言程序預期，2018年全球市場是大幅波動的一年，投資人不只要有巴菲特價值投資的耐性，還要有索羅斯擇時避險的投機。他提醒，任何反彈到前波高點都要小心，上漲時要保持悲觀，下跌時則保持樂觀，因為「拉回就是買點！」好的股票只有被錯殺，才有機會買進。
以A股為例，上證指數目前市盈率11.8倍，接近金融海嘯的11倍；股價淨值比1.3倍，低於金融海嘯的1.7倍。A股現在很便宜，而且今年又有納入MSCI的題材，將持續吸引資金流入。
美股：三大利多支持買進
在ETF方面，美國聯準會3月21日再度升息1碼，今年預計將升息3次，「台灣ETF投資學院」創辦人李柏鋒分析，升息聯準會對「未來」經濟的預期，當升息超乎市場預期，才會有衝擊，而這次的升息市場並沒有特別的影響，他建議保守投資人可以減持債券ETF，積極投資人甚至可布局兩倍放空長債ETF。
至於已來到高點的美股，該買還是該賣？李柏鋒認為美股有三大利多，包括美國總統川普推動的稅改可讓企業EPS成長兩成、就業改善也有助於消費，以及弱勢美元有利於企業海外獲利，因此對美股仍持正面看法。
而空頭時期如何讓資產持續增值？《散戶的50道難題》、《高手的養成2:實戰贏家》作者安納金也提到，高評等的債券基金及黃金現貨/黃金存摺，在空頭市場上漲機率高，另外混搭反向型ETF也是空頭時可以進行的投資。