散戶第44道難題：現在該抱緊？該停損？傻傻分不清楚怎麼辦？
股神華倫．巴菲特（Warren Buffett）擅長長期投資、德國股神安德烈．科斯托蘭尼（André Kostolany）則被奉為投機交易之神，雖然同樣都是股神，然而其思考邏輯、交易的週期、模式、策略、觀念、資金的配置都截然不同，卻分別為投資、投機世界的典範。
「投資」考驗眼光，進場時須透過長時間等待，著重在長期複利效果而時間會是最好的朋友；「投機」講求效率，隨時將資金投入最具優勢且能以最短時間內獲取最大的利潤之標的。是故，散戶該釐清自己是「投資」？還是「投機」？並建立一套屬於自己的交易模式與進出依據，才能夠清楚判斷該抱緊或該停損。
影響一檔股票的漲跌，主要包含國際總經，對應到台股就是大盤的多空漲跌，其次是產業的趨勢面、企業獲利的基本面、個股籌碼面、消息面、心理面、技術面……等等。
產業趨勢與基本面通常會影響股價較長期的走勢，因此，由基本面出發的基本分析，是以「價值」為考量，較受長線投資者喜愛，包含：公司的獲利能力、長期發展的競爭力，營運模式等，這類型的個股諸如：台積電、大立光、鴻海等具有國際競爭力的產業龍頭股；再者例如高股息殖利率股、戰勝定存股，這些個股的股價波動性也不大，投資人得以賺取股息、戰勝定存為考量；還有近年發行的指數型ETF也廣受長線投資者的青睞。
籌碼面、消息面、心理面、技術面通常較容易影響股價短期的走勢，較受投機者重視。投機以「價差」為考量，著眼股價短期的波動，講求短時間內的資金效率，任何能影響短期股價波動因素，均為投機操作者所關注的，符合投機條件則進場反之則賣出，因此，「停損停利機制」對於投機交易者來講非常重要。
由以上所論述清楚點出投資與投機進出的時間週期長短差異，可在同一檔標的回檔修正時，投資者在分批逢低承接或加碼，而投機者卻先放空然後尋求獲利回補、再重新做多看出不同操作模式。
因此進場前，你一定清楚自己所依據是中長期的投資價值？還是短線上的價差？切勿把投資和投機混在一起，包括：把長線分析的觀點，當作短線進出的依據；只要把投資或投機分清楚，勿犯本想賺短線卻因套牢而改長線持有的錯誤，該抱、該停損就不會傻傻分不清楚了，當然，只要你能夠有紀律的將投資、投機部位獨立開來，兩者兼得也無不可。
投資者的買進／退場參考點>>基本面+年均線
從投資的角度為出發，若是市場公認的好公司，這類型的個股，股價通常波動不大，當你進場投資時，就需給予較長的時間等待收割，是以「年」來考慮持有期。而長線投資可以從以下幾個產業基本面的角度著眼，符合投資價值條件即可進場，但是當基本面不再具有優勢時，例如從連續成長轉為連續衰退……確切來說是買進的理由一 經轉向或消失時，就該考慮退場。
投機者的買進／退場參考點>>籌碼面+短期均線
相對於投資，投機操作講求短時間即可看見效益，著眼短時間賺取價差波動，既然如此，在多頭趨勢下就要盡可能的選擇強勢股做多：在空頭趨勢下則盡可能選擇弱勢股放空（如果不喜歡放空，維持空手即可）。重點在於順勢而為，將資金做最有效率的投機操作。
在實際操作上，首先必須確認大盤目前為多或空頭趨勢，基本的判斷原則為：指數在年均線之上且年均線走揚就是多頭；反之就是空頭；如果不是上述兩種狀況，那麼代表趨勢尚未明朗，宜降低持股、等待新的趨勢方向出現。若屬於多頭趨勢，投機操作選股以技術面、籌碼面較佳，其中，又以選擇股本小於50億以下個股為優，因為股價的波動性較大，較容易實現投機者所追求在短時間內賺取夠大價差的機會。
當確認多空的趨勢之後，接下來你就可以依循以下三個投機心法，選擇該做多或放空：
技術面：均線之上且均線上揚做多、均線之下且均線下彎不做多。
籌碼面：大戶買、散戶賣，則做多；大戶賣、散戶買，則放空。
技術面結合籌碼面：當技術面偏向多方，且籌碼面的大戶(法人)站在買方，則可考慮買進；技術面偏向空方，且籌碼面的大戶(法人)站在賣方，則考慮賣出甚至放空。
高手的叮嚀
1. 確認自己是要投資？還是要投機？並遵守各自的交易思維邏輯及規則。
2. 當投資的理由與依據仍然存在時，即使股價有所震盪，都無需隨之起舞，要靠時間來感受投資的價值；反之，就該退場賣出。
3. 當投機的理由與依據仍然存在時，即使股價有所震盪，也無需隨之起舞；反之，就該退場賣出（停損）。
4. 極少數的交易高手，可以兼具投資與投機，除了要有很清晰的思維邏輯，透過資金分配不同的投資／投機交易帳戶（兩者之間的資金配置多寡，可參閱本書的〈第33道難題〉），同時了解各自的交易規則，嚴格遵守紀律，才能享受兩種交易境界的美好。
本文摘錄於《散戶的50道難題》，安納金/葉芳/金律合著
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