文/安納金
有時候，即便一個長線走大多頭的股市，也會遇到長達幾個月的盤整期間。許多投資人會認為，盤整期間最好的操作模式是「低買高賣」、賺取差價，即便指數沒有再上漲，而只是在一個箱型整理的區間內，也能夠從中獲取利潤。
我必須說，上述這種作法在投機交易的世界當中是正確的，而且盤整的時間愈久，區間來回操作所能夠累積的報酬率也就愈可觀，然而，這在波段操作（屬於投資的一種模式，而非投機交易）心法當中是不宜的。
為什麼要放棄盤整期間來回操作的獲利機會呢？因為關鍵在於以下兩點：
1. 要慎防突然向上突破時，你手上沒有部位：這是非常容易發生在散戶投資人身上的一種狀況，甚至更慘的是，有些人在指數上漲到壓力區時放空，結果突然向上突破時不僅沒賺到甚至出現虧損。因為你愈是習慣於上下來回短線操作，就愈會錯失中長期的多頭趨勢，而忽略隨時可能再次發動向上攻擊獲利機會。
2. 對於新興市場股市（包括中國）來說，往往一波到頂：因為新興股市相對比較偏淺碟市場，國際資金一旦湧入（或者散戶一旦湧入）行情就會一路上漲、漲個不停、漲到超漲，然後才崩盤。因此，你若預設立場認為陷入盤整而低買高賣，往往如此操作時間不會太長，沒多久就又向上突破了！
在《高手的養成》的第154頁引用了一位老司機的話：「大多數的人開車，都是用『剎車』在控制車速，而我則是用『油門』在控制車速。」這就是高手只用多數人一半時間就抵達目的地的秘訣。
在一個大多頭市場，你要做的是盡早將部位買好、買滿，然後抱好、抱穩，直到行情在歡欣鼓舞中結束。每天低買高賣賺價差的小確幸，並無法換取你原本該有的大波段利潤，原來可以有提早退休的機會，卻在小確幸當中被迫放棄了。
有讀者問說，上述的「油門」指的是甚麼？一個思考情境：當你在高速公路上開車，維持時速 100公里就是最舒服、最快抵達目的地的方式，你應該看著遠方 300至 500公尺的路況來開車，只要遠方沒有看到事故或塞車，就把油門控制在固定時速行駛，不要頻頻去踩剎車。
在上述的長達半年多頭趨勢明顯之下，我建議採用 2倍槓桿型 ETF，而不是 1倍（原型、沒有槓桿的 ETF），為什麼？
事實上，投資工具無分好壞、沒有對錯，只有適不適合而已。投資的聖杯是包括正確投資的心法、投資工具與投資標的選擇、進場的研判、出場的研判、市場不如預期時的應對策略、資金與風險控管等等，是一整套相搭配的。
積極者買陸股 2倍槓桿型 ETF、穩健型的投資者買原型 ETF，這才是正確的。投資工具一定要挑選適合自己風險承受度的，才能夠抱得安心、抱得多、抱得久。對於害怕波動的人來說硬要跟著買 2倍槓桿型 ETF，可能會在中途一次大震盪過程中承受不住波動而離場，後面再有的波段操作就與你無緣了。
《暗黑操盤手的告白：百億私募基金經理人操盤心法》作者賈乞敗說過一句至理名言：「在總槓桿 3倍狀況下沒人能活！」（贏也只是短暫的，後面會全部吐回去）。這就像一般人習慣的開車時速 100公里是順手的，而頂尖高手通常維持時速 200公里（整體帳戶的總槓桿度在 2倍左右），但要長期以時速 300公里開車，就算是高手也會車毀人亡。因為在投資市場上，大家面對的都是未知的路徑，只要突然出現一個髮夾彎，時速 300公里的人來不及煞車就會是第一個陣亡的。
記住：槓桿會放大你的損益，但不會提高你的能力，事實上，過大的槓桿反而會降低你的理性與判斷能力。這也是為何 2倍槓桿型 ETF是國際上槓桿型 ETF的主流規格，而非 3倍槓桿或 4倍槓桿的主因。
內容節錄自《高手的養成2：實戰贏家》，安納金著
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