本文重點：油價突破五月高點，但是技術分析線圖卻出現賣出訊號，且從觀察，可以發現資產管理者正在減少原油多倉持有量。
6月最後一周WTI西德州原油持續上漲，價格突破74美元，最高來至74.44美元/每桶，是OPEC增產疑慮利空出盡後，美國輕原油價格來到三年多來的高點。
圖一：WTI西德州原油走勢
資料來源：財經M平方
消息面:
上周油價上漲將近7.29%，大漲約5.5美金/每桶，這一波段上漲由消息面解讀，可分為三大原因：
1.OPEC舉棋不定的決定
和俄羅斯在兩周前召開的高峰會中決定增加原油生產產量，此消息本應該造成原油因利空下跌，事實卻相反，主要原因是OPEC未提出具體的增產計畫。根據OPEC高峰會事後分析，會中並沒有提出「新」的規範，僅要求會員國100%符合舊有規範，實際限額沒有改變，根本不足以打壓原油價格。
2.川普施壓伊朗
伊朗原油(日)產量約為240萬桶。美國最近退出「聯合全面行動計畫」（伊朗核子協議），恢復對伊朗制裁，並要求同盟國不要從伊朗購買石油。此舉加上貿易戰，可能緊縮伊朗對全球石油供應，推升油價上漲。
3.美國庫存減少
- 美國能源署(EIA)每周三公布上一周美國原油庫存量，根據最新公布數據，6月22日當周美國原油庫存大減990萬桶，超出先前預期的660萬桶，數據公布後使本周油價出現瘋狂的多頭走勢。
- 上述三個新聞公布的時間點，皆為上周原油多頭的起漲時間。顯然的，雖然OPEC高峰會的結果了無新意，但確實能帶動油價上漲，至於制裁伊朗及EIA數據則皆為暫時性影響，原油可能因短期的利多出盡而出現回落，短線上需格外注意快速下跌風險。
- 籌碼面:
從邏輯上來說，大額交易人的原油期貨倉量應與油價呈現正相關走勢，然而觀察近期COT籌碼量以及大型交易人原油期貨淨留倉，即便油價推升大型交易人的持倉量，仍不及原油五月高點時的持倉量，由此可推斷，所謂的大型交易人、資產管理公司對於油價未來看法仍偏保守。
圖二 原油籌碼COT指數
資料來源：財經M平方
圖三 大型交易人原油期貨持倉量
資料來源：財經M平方
技術面:
從日線圖觀察，震盪指標RSI出現背離且目前油價處於上升通道壓力位上，不論未來油價能否突破新高，短線上應該要測試69~70美元附近的支撐價位，如果未來幾周油價仍持續維持如同上周的上漲力道，便可判斷這波原油上漲將為技術線圖中的「邪惡第五波」。
未來需關注日線周期RSI是否出現鈍化情形，如果出現RSI回調但油價不跌，則表示石油非常有機會創下新高。
圖四 美國輕原油日線圖