文/葉芳
德國股神科斯．托藍尼（《一個投機者的告白》作者）語錄：暴漲和崩盤是分不開的搭檔。崩盤通常以暴漲為前導，而暴漲都是以暴跌收尾，一再重複。
被譽為全球投資教父的約翰．坦普頓：行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中毀滅。
回顧2018年全球以美國為首的金融市場，歷經2月、10月、12月股災，三次都於單月暴跌超過10%，其中尤以12月美股道瓊指數短短15個交易日暴跌超過4000點（跌幅16%）、S&P 500指數也暴跌16%，這次的跌幅是自美國1931年「大蕭條」年代以來相對最糟糕的12月。
若歸咎股災發生的原因：
1.升息循環導致金融環境資金進入緊縮；
2.川普發動的中美貿易戰；
3.投資人對於進入第10年的資金行情由多轉空氣氛高度謹慎。加上美國大型基金經理人普遍對2019年基本面看法保守，種種因素，一有風吹草動，就如同暴風雨前的寧靜，接著就像世界末日般的爆發，一場找不到買主的賣壓引起雪崩，差點吞沒華爾街。
不只如此，2019年1月2日蘋果再丟出下修財測的震撼彈，各國的各項濟數據普遍從擴張進入衰退，市場紛紛對全球未來景氣看壞，市場瀰漫悲觀氣氛致極。
然而，就在美國總統川普的一句「美國股市大跌後，是投資人進場的大好時機」。1月3日中國實施全面降準寬鬆政策，如果說死灰復燃是中美聯合救市，美股出現報復性反彈2000點，中國股市(陸股)、台股破底翻，也充分詮釋投資大師的心法：行情總在絕望中誕生，而暴漲都是以暴跌收尾，一再重複。
2019年美國聯準會的利率政策持續影響全球資金的緊縮、寬鬆，川普的中美貿易戰，不按牌理出牌的言行，沒有人能百分百預測行情一定會怎麼走。而川普自己也說2019年是複雜，但是偉大的一年。種種壓力下的美國聯準會也就全球金融市場做出應變，從鷹派轉向鴿派的緩升息。川普與習近平的中美貿易戰，關注後續會怎麼發展？
未來會不會有突發的黑天鵝，也都存在不可預知的變數。這也是筆者於2019年台股展望中所下的論調：順勢、靈活應變，危機與轉機。一切都考驗投資人對詭譎複雜的金融市場的應變能力，如何從危機當中掌握轉機，五贏聖杯才是穩贏的聖杯(贏在心法、贏在修正、贏在策略、贏在操作、贏在紀律)。