文/moneybar編輯部蔡瀚霆
台積電股價漲多少了？這應該是最近一段時間來，投資族最熱門的話題之一吧，在台積電股價一路狂飆、屢破新高之際，吃早餐會配財經新聞的朋友們應該也常常聽到，「台積電ADR創新高，有望帶動今天台積電股價……」究竟ADR是什麼呢？是台股嗎？為什麼會影響個股股價？
首先，ADR的中文叫「美國存託憑證」是一種衍生性金融商品，上市櫃公司發行的目的是為了在海外籌資，ADR顧名思義發行的地點在美國，雖然不是在當地上市，卻也可以像美股一樣在市場掛牌交易，藉此募得美國投資人的資金；另外，有些企業發行的則是GDR「全球存託憑證」，概念與ADR一樣，差別在於它同時在兩個國際主要市場上交易。
資料來源：證交所，moneybar彙整
無論是ADR或GDR，發行海外存託憑證的企業必須具備國內上市櫃身份，如台積電（2330）、鴻海（2317）等等，將一定數量的股票透過海外委託機構向國外市場發行「等量的」存託憑證，說到這裡，就要來談ADR價格與原股股價關係。
由於海外存託憑證計價方式是以發行地貨幣計價，且單位並不是原股的1股，不同的公司發行的存託憑證折合原股的換股數不盡相同，計算時必須將匯率、換股數等因素算進去。以下表格以台積電在台灣時間11月18日開盤前的ADR價格、原股股價、匯率做試算。
經過計算之後，可以發現當天台積電ADR溢價66.1塊，也就是說換算之後台積電ADR價格比台積電股價高66.1塊，投資人一定會好奇，這樣是不是代表台積電有機會漲到ADR的價格，所以可以馬上進場投資呢？其實不一定，由於存託憑證相對風險性不高且數量有限，價格往往會比原股股價高一點，所以不能把溢價直接視為原股的上漲訊號。
不過，根據歷史經驗，前一天ADR如果大漲，隔天原股上漲的機率也很高，就以17日台股盤前來看，台積電ADR大漲6.49%，搶先創新高，結果台股一開盤，台積電就大漲18元，衝破500元大關，雖然後來漲幅收斂，最後股價收在485.5元，仍然同步改寫新高。因此，ADR的漲幅、溢價程度確實可以作為判斷相對應個股股價的參考指標之一。
最後還是要提醒投資人，ADR與原股的關係就好像美股與台股，雖然連動性很高，但美股漲、台股跌或美股跌、台股漲的情形也是很常見的，市場瞬息萬變且影響股價漲跌的因素非常多，並不能用ADR作為投資個股的唯一指標。
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