市場上技術派的操作者普遍說現在是「邪惡的第五波」，是嗎？
先將結論寫在前：以2009年3月美股起漲至今的9年多頭行情，現在算是第5波沒錯，後面是abc修正波。只是修正波有18種變形，你永遠不會知道即將發生的會是哪一種。至於未來可能如何發展，歡迎參考以下分析。
我暫且先以好友愛瑞克在《ETF煉金術》p.184-185將道瓊工業指數的過去30年走勢圖所做波浪分割，試著改用1970年至今的近50年走勢圖，重新標示如下圖一：
從上圖不難看出，在前一次循環的第5波末升段之後的ABC修正波造成2008年金融海嘯的殺傷力有多大，金融體系危在旦夕、多家百年金融巨擘幾乎都面對了倒閉危機。
然而，從圖一看出1975年至2007年長達32年的多頭第5波，似乎與2007/10~2009/3只花1年又5個月完成ABC三個大修正波，在層級上不太相稱。因此，參考美國勞動生產力指數、非住宅投資/GDP，這兩大基本面數據(如圖二)，可看出在2000年科技泡沫時期是勞動生產力上升速度最快、同時也是非住宅投資/GDP在1980年之後所出現的同時高峰，我傾向於將道瓊工業指數2000年的高點視為前一次大循環波第5波的結束、而2007年的高點屬於金磚四國等新興國家需求帶動的美股b波反彈(科技泡沫後的美國企業界，主要靠消費帶動、尤其是海外營收的擴張，而非資本投資、因此勞動生產力攀升緩慢、實質工資也相對停滯)。
在此定義下，搭配道瓊工業指數自1896年成立以來的月K線對數座標圖，如圖三，就同時解決了技術面與基本面的矛盾。無論是圖一的版本，或是圖三的版本，都可以看出在2008年金融海嘯時期已經結束了一個大循環波(以c波為終點)。
以下就可以對接愛瑞克之前所做的分析判斷：
2009年開始至今的9年多頭，是一個新循環的第1波，也就是全球央行聯手釋放資金造就的資金行情，世界各國除美歐等少數國家之外，經濟基本面尚未來到強勁擴張階段，尤其新興市場國家。
2020~2030年屬於大循環波V波當中的第3波主升段將是由美國為首的工業國家(尤其美國、日本)在AI+ROBO+5G廣泛應用造成勞動市場結構性改變之後，所造就的生產力大躍進，不會只有美國日本受惠，而是全球的勞動生產力都將比過去10年大幅攀升，推動由基本面帶動的全球股市主升段行情。現在美股已經在提早作2020~2030的夢，所以美股特別強勢(尤其AI+ROBO+5G相關概念股，由費城半導體指數在近期2月股災後率先再創歷史新高的走勢可證明)。
以下則是我的延伸分析：
將以上的技術與勞動市場發展現象，搭配道瓊工業指數自1896年成立以來的月K線對數座標圖，就可以看出在2020~2030年之間，第V-3波在上升的仰角以及時間長度上，有機會比照1990~2000年的美國科技業黃金10年水準。在這張圖上，2030年左右的道瓊工業指數大約在5萬點左右，若繼續將時間往右延伸，那麼股神巴菲特在2017年宣稱在未來50~60年之內道瓊工業指數會超過10萬點、以及他今年宣稱100年後指數會到100萬點，就可以看出巴菲特一貫的穩健作風：他的描述一點也不誇張，反而略嫌保守。
巴菲特名言：「人生就像滾雪球，你只要找到濕的雪，和很長的坡道，雪球就會越滾越大。」你的眼界有多大? 你的氣有多長? 這是我們要問自己的，否則再多大師的智慧在我們眼前也只是名言佳句，或者若干年後成為我們所追憶的吉光片羽~ 市場永遠在那裡，大師還是大師，你還是原來的你，回憶只是回憶。
願紀律、智慧與你我同在！
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