要判斷一檔股票的股價比較容易上漲還是下跌，「籌碼集中度」絕對是相當重要的考量要素，若是較多的籌碼集中在外資、投信、主力大戶手中，則該股票之股價後勢較容易上漲；若是較多的籌碼集中在散戶手中，則該股票之股價易跌難漲。
一般散戶最常參考的籌碼指標即為外資、投信買超的個股，其優勢在於：法人看好一家公司的發展而買進該公司股票時，並不會只看好其股價1、2天的上漲，而會是期待一段趨勢性的上漲，而且投信基金受主管機關及內規的層層嚴格規範，不太能夠短線進出，所以買進之後的籌碼會是相對穩定的，而反映在股價本身，正常情況來說也會是相對容易上漲的。
然而人非聖賢，就算是外資、投信這種專業投資機構的法人，也會有犯錯的時候，且法人的操作相對於散戶來說是非常有紀律的，倘若被投資的公司其營運發展不如法人原本預期時，倒貨拋售股票也將會毫不留情。萬事萬物皆為一體兩面，在搭乘外資、投信法人籌碼順風車的同時，也要知道在什麼情況下法人可能會倒貨，如此才能明哲保身。
高手看門道>>是財報還是財爆？是法說會還是法會？
台灣的上市櫃公司會公布的財報有月報、季報、半年報、年報，法人在買進一檔股票時肯定在事前已經做足功課，對該公司未來的營運發展做出了預估，常見的指標數據為營收、毛利率、營益率、EPS，一旦財報公布的數據不如預期時，則可能湧現法人失望性的賣壓。
而法說會（通常每季一次）則為公司專為大型投資機構法人舉辦的說明會，目的通常在於說明最新出爐的財報，以及報告該公司未來營運的方向，倘若公司未來展望不如法人自身預估的期待時，也很可能出現法人倒貨的現象。
季底拚績效>>3、6、9、12月，搭作帳行情順風車
無論是外資或是投信都存在著績效壓力，「績效」是非常現實的數據，例如你想要投資中國基金，而A公司的基金績效長期下來顯著比B公司的基金績效要好許多，身為聰明投資人的你自然而然會選擇績效比較好的Ａ公司。另一個層面為基金經理人本身的績效競賽，與全市場同類型的基金績效相比，若績效越好，則基金經理人可以領到的績效獎金越豐厚。
因為市場上存在著上述不成文的績效競賽，所以往往每季季底都容易出現作帳行情以衝刺績效，因此投資人可以留意3、6、9、12月底的行情，尤其是12月底還有年度績效的衝刺競賽。但筆者要在此提醒，並非只要法人作帳，股價都會上漲，要記住績效是相對於同類型基金的比較，而非絕對數字，有時打壓其他競爭者的重點持股也是一個選擇，這也是基金經理人之間彼此公開的秘密（誰在踩誰都知道，只是心照不宣）。
高手的叮嚀
追蹤法人籌碼及資金流向，確實是一個找尋優質標的的好方法，但是在樂觀之餘也別忘了審慎觀察。在財報公布及法說會舉辦時，股價的波動可能較大，如果財報數字或是公司未來展望不如預期時，必須小心法人倒貨的風險。在享受搭法人籌碼順風車的同時，最好能了解法人操作的習性，才不會北上列車已經轉為南下列車還渾然不覺。
本文摘錄於《散戶的50道難題》，安納金/葉芳/金律合著
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