請先閱讀前一篇：【投資的聖杯】安納金演繹13.30【加減碼的判斷】

https://www.moneybar.com.tw/vip_article/232497

1.  上文提到：有讀者詢問，中長期投資、和短線投機，兩者配置的比重是否有何建議？

我認為「見自己」是首要之務，一定要弄清楚自己到底適合投資、還是投機？然後再決定兩者配置的比重，如果自己短線投機績效不好、常常小賺大賠，或一整年結算下來比不上持有ETF不動的報酬率，那麼投資就必須拉高到7成以上，投機只能當作練拳頭（當然是給老手練拳頭，你是沙包）。其次，是「見天地」，順應大環境的市場週期不同階段（以十年的循環週期來看）來配置合適的投資、投機比重。

2.  之前我有提過，我身旁幾位不到四十歲就財富自由的好友們，普遍都是走在巨觀與微觀世界的交界之處，也就是說，他們持有某些基金的部位（當時ETF還不是主流）也同時操作個別公司之標的，那就是他們的捷徑。有一個很重要的原則：無論操盤實力再怎麼強的好手，也不該將100%的資產全部用來做短線投機。或許年輕的時候賭一賭可以，賠光、破產可以重來；但是當年紀達到一定程度或資產累積到一定程度之後，就不容許隨便破產，會造成妻離子散（家破人亡）的人生慘劇而無法重來。

3.  因為人算不如天算，再怎麼精明的操盤手也都會有失算、失手的時候，100%資產放在短線投機交易上，就可能隨時發生意料外的重大事件而導致慘賠、大虧（發生在意料之外的，才是真實的人生！而且每一位交易者在一生當中一定至少會遇到兩次以上）。為了將這種個人主觀判斷的失誤風險控制在一定範圍之內，同時避免整體行情大漲而因為持股過低而跟不上（這代表「相對績效」的落後，有關相對績效的探討，稍晚就會解析），因此，普遍會將一部份的資金採取中長期投資的方式，做大波段的持有。我個人通常就是50%中長線波段投資+50%短線靈活投機操作。

4.  您可以回顧2020/3/24在VIP日報當中強調，我確定系統性風險已經被FED的無限QE解除了，必須要建立25%股票、25%債券ETF部位（如下圖），那就是中長期波段的部位，我至今仍持續抱住。雖然過程中有微幅調整過內容（變動很少，而在過去這段期間內VIP日報當中都有記載），但目前仍是25% NASDAQ相關ETF、25%投資級公司債ETF，而且預計持有到今年十月，都不太會隨意更動，因為這就是中長線的波段部位。若以2020/3/24當時谷底翻揚至今持續抱住來看，很少進進出出的短線交易者能夠打敗這些部位的績效（同樣用50%的資金，來比較對於整體帳戶的增值貢獻）。

5.  自2020/3/24我建立25%股票、25%債券ETF部位之外，其他都是現金、以及機動性靈活操作的短線投機部位。然而，2020/3/25在VIP日報當中再度建議拉高股票部位至45%（如下圖），代表的是除了3/24建立的50%中長期波段部位（25%股、25%債）之外，另外再加碼20%的股票部位，可視為短線靈活操作的投機戰術部位。這些部位後來有動態加減碼，也有一部分換成黃金ETF續抱至今，目前也是頻頻創下波段新高，不輸股票ETF的報酬率。

6.  針對前一篇【投資的聖杯】安納金演繹13.30【加減碼的判斷】，發表在【高手的養成3：財富自由學習園地】臉書社團之後，有夥伴詢問不少好問題。我非常建議您可以針對閱讀我的文章之後，將相關的疑問提出來，這絕對可以獲得更深入的資訊、更容易觸及高手的判斷核心。前一篇提到，投信不能下開盤第一筆單，然而其他法人（外資、自營商、或其他機構）就不受限制，為什麼？因為投信基金是接受投資人的委託，採取信託架構下來做資金管理運用，因此基金經理人是受託人（他、或投信公司都不是資金擁有者），被主管機關嚴格監督、檢視，不能拿受益人的錢來圖謀不軌、尤其用來操縱市場是絕對不行的。相較之下，其他的法人買進股票的部位普遍都是公司自有資金，由公司自負損益責任。

7. 也有幾位伙伴詢問同一個好問題：「如果第一天試單買進，第二天股價下跌，盤後檢查籌碼發現外資跟自營商賣超而投信買超。第三天開盤後續跌，但未跌破重要支撐（例如10日均線），這種情況下該續抱還是賣出？」

有一個很重要的判斷依據，是整體盤勢（系統性風險）是偏多、還是偏空？因為外資、自營商都是短線進出的，他們隨時會因為短線獲利而出場、也隨時可能再買進（現在有許多主力透過外資券商下單做隔日沖），因此外資和自營商每天進進出出不規則，是正常的。投信的進出才是比較穩定的。

8.  但是，我們必須理解投信基金著重的是「相對績效」而非「絕對績效」，前者是指相對於大盤指數、或同類型基金的績效排名；後者則是絕對的損益狀況。對基金來說，如果大盤指數緩跌，他的基金淨值可以持平不跌，那就是超越大盤也超越同類型競爭者。因此，倘若個股的股價在您第一天買進之後，第二天、第三天都在下跌（但沒有跌破重要支撐）有可能是整體大盤在下跌的壓力所造成的，只要大盤恢復上攻的動能，這些在緩跌期間投信持續加碼的個股，就有可能率先噴出大漲。

9.  另外有夥伴詢問，我的試單買進似乎都是在早盤9:30之前完成，然而有其他老手是在收盤前買進，為什麼有這種差異？我認為，不是我和其他老手的差異，而是盤勢的差異。大盤指數在2020/7/15當天都還在創下30年新高，代表整個大環境的「勢」仍是強勁多頭。在這個多頭趨勢下，只要能夠明顯強過於大盤，而且創下波段新高的股票，就不需要等到尾盤才試單買進。因為在大盤、以及個股氣勢很強在上攻的過程當中，愈晚買進通常就會買得愈貴。一般在尾盤買進的試單，並不是大盤不斷上衝的時期，也不是個股已經明顯上衝創下波段新高的時期。盤「勢」攸關你該早出手，還是晚出手。基本上，我的投機交易都是在「勢」最強的時候，勢不再強（請留意：不一定要明顯轉弱，而是「不再強」）我根本不會想買進任何股票。

10.  在大盤和強勢個股雙雙創下波段新高的過程（我強調是「過程」，也就是加速度最強的時候，例如我前幾天文章示範的6/23買進創意、或7/7加碼，指數都還在上衝的過程，只要加速度夠高，之後指數呈有一段創新高的續漲動能在，就不怕馬上翻空起跌）。如果沒有明顯的多頭趨勢，那麼勝率會有多高呢？如果勝率不夠高，又何必投機呢？（那比較像賭博了）在大盤指數不再創新高之後，我通常就不再做任何試單買進動作，只有試單賣出、以及出脫持股的選項。投機，永遠要將資金放在最具優勢的地方，若沒有非常具優勢的環境，寧可不出手。按照2020/7/21(二)早上VIP日報之判斷，整體IC設計類股有機會發動另一波攻勢，台股短期整理可能大致已經結束，也就是說，大盤有可能再度由之前領漲的強勢IC設計族群再度發動攻勢，因此，我也在7/21(二)早上9:30之前按照我的紀律，試單買進，每一檔大約只買到單一個股部位上限的三成，做為試單。（P.S. 試單之後，是否會加碼、或者試單減碼，請參閱之前的幾篇投資聖杯，原理原則我都說明過了。另外，IC設計族群的最強勢個股應該是3661世芯、6531愛普，可惜因為我早上人在外面開車，錯過台股開盤，而9:12我有空打開手機的時候，這兩檔都已經衝上去逼近漲停，所以我試單3529力旺、3443創意，這種試水溫的第一批試單，我都是採取現沖買進，因為若苗頭不對我隨時就會賣股離場；必須股價能夠一波比一波高，我才會加碼）。

 

願善良、紀律、智慧與您我同在！

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