請看完以下問題後試著回答：
題目：假設安納金10年前總資金只有200萬元，他決定將其中100萬元放在投機帳戶、另外的100萬元放在投資帳戶，分開獨立操作，長達10年，結果…
投機帳戶：過去10年各年度績效分別為+100%, -50%, +100%, -50%, +100%…依此類推。
投資帳戶：過去10年各年度績效分別為+35%, +15%, +35%, +15%, +35%…依此類推。
請回答以下3個問題：
1. 投機帳戶的10年「算術平均」報酬率是多少? 「年化複利報酬率」是多少? 期末資產是多少?
2. 投資帳戶的10年「算術平均」報酬率是多少? 「年化複利報酬率」是多少? 期末資產是多少?
3. 資產的波動率，會提升資產累積速度嗎?
我的參考答案如下：
- 投機帳戶的10年「算術平均」報酬率是多少? 「年化複利報酬率」是多少? 期末資產是多少?
答：25%, 0%, 100萬
- 投資帳戶的10年「算術平均」報酬率是多少? 「年化複利報酬率」是多少? 期末資產是多少?
答：25%, 24.6%, 901.9萬
3. 資產的波動率，會提升資產累積速度嗎?
答：不一定，波動率並非好的風險衡量指標。波動率是借用統計學上的「標準差」，試著幫助投資人瞭解價格變動的程度，有關投資風險的最好詮釋，請參閱橡樹資本管理公司創辦人Howard Marks所著《投資最重要的事》第五章「理解風險」。但假設其他條件都不變，波動率對資產累積是負面影響居多，但也會有例外。
如果你每年績效為+100%，那麼你的資產波動率會比前述兩個帳戶的波度率都還要更大，但是資產累積的速度也是最快的。只可惜，不會有只漲不跌的東西，在沒有阻斷下檔風險的狀況下，往往大漲之後緊接的都是大跌，這就是回歸均值(revert to mean)的概念，我會在《高手的養成2：實戰贏家》第四章「市場微結構」詳述。
《高手的養成2：實戰贏家》當中要求大家套用的「天使的禮物：每日帳戶總值紀錄表」高水條款，就是要幫助你阻斷下檔風險，而在上漲的時候無限的讓資產膨脹上去。因此，倘若面對上述問題當中的第一種狀況：+100%, -50%, +100%, -50%, +100%…那麼天使的禮物會給妳意想不到的驚喜！
在《高手的養成1》第152頁提到：「槓桿在強者手裡，是獲利放大的神器；但在弱者手裡，就是個毀滅性武器──而且只會毀了自己。」讓自己的揮棒保持在高打擊率（高勝率）是相當重要的，在你無法維持高勝率的狀況下，放大槓桿只會增加資產的波動程度、對於累積資產是嚴重的傷害；透過「天使的禮物」來提升自己的勝率，則可以在穩定的使用槓桿並同時阻斷下檔風險的狀態下，加速資產累積。
請檢視中國A50兩倍槓桿型ETF的價格波動，事實上與你平常所投資的單一個股波波動率差不多而已、甚至波動率小於大多數的小型個股，因為A50是全中國(全世界第二大股市)當中最大的50家權值股所構成的，波動很小，所以經過2倍槓桿之後，波動率還是不大。然而重點是：它自2017/5/8至今，大部分時間都是往上的小幅波動，因此儘管波動率小於單一個股，但是你累積資產的速度會比投資單一個股快很多：這就是「快即是慢、慢即是快」的道理──你愈想用放大波動的槓桿來加速資產累積，結果就是拖慢了自己財富累積的時間；穩定而持續的資產增速，是最快達到財富自由的路徑。
人性的貪婪會想要快速致富，而市場上每天不乏漲停板的股票，我必須誠實地說，除了台灣前50大權值股之外，大多數的中小型股，背後的公司派大股東或市場主力，都有能耐把股價拉上漲停板，來吸引那些看到股價大漲會想買的人。但是，主力只是想要賺錢而已，他沒有要你的時間，是你自己把心投靠了魔鬼、讓心魔支配了你的時間，它會把你困在一個無窮迴圈當中竭盡全力尋找終點，往往散戶至少要十年（一次的景氣循環週期）才會認清原地踏步的事實（更多人沒有認清事實，於是再逝去另一次十年），消失的十年並不會回來，人生有幾個十年可以浪費？
在生活中，天使與魔鬼，我們不難分辨，不要只是因為進入到了股市，你就遺忘了心中的那把尺。這就是心法──有夥伴說這次作業是數學，我說教的是心法；很多人感謝我說我幫他賺到人生第一次的50%，我會說我真正幫他的是省下十年的時間… 你的小孩無法感受你那50%的價值，但他們會感激你十年的陪伴。
願紀律、智慧與你我同在！
安納金