2017.12.18 殺手級文章：運用市場微結構進行籌碼分析
從市場微結構的角度來分析金融市場上的交易者，將所有人區分為了兩種：
一種是擁有資訊的交易者（information trader），他們擁有較多的資訊，決策判斷果決，屬於堅定的交易者，往往是金融市場上的贏家，包括大型投資機構當中的投資經理人或研究員、公司經營管理階層或公司的大股東、市場上消息靈通的大戶屬於這一群；
另一種是雜訊交易者（noise trader），往往因為缺乏資訊因此短視近利，缺乏中長線的判斷能力，較容易隨波逐流、跟著風吹草動而追高殺低，屬於猶豫的交易者，普遍是金融市場上的輸家，散戶投資大眾倘若沒有一套夠強的紀律，很容易就淪為雜訊交易者，耗費過多的交易成本進進出出，貢獻了很大的交易量但是卻無法像贏家那樣擁有豐厚的獲利。
股市永遠是一個資訊不對稱的市場，擁有內部資訊或領先資訊的人容易獲得超額利潤，也因為這些豐厚的利潤讓他們能夠耐得過短期波動，成為堅定的交易者、股市的贏家；資訊落後者往往因為誤判價格而買太高、賣太低，不斷的反悔因而養成他們短線進出的習性，不耐久盤，往往小賺就跑、虧錢死抱。
就短期而言，全市場上的籌碼總數是固定的，但在不同交易者之間換手，股價卻會有所變動。你若要成為贏家，就要多留意資訊交易者的動向，而避開與一般投資大眾的雜訊交易者做同一邊。
科斯托蘭尼在《一個投機者的告白》書中強調：「你要留意股票是從堅定的投資人手中流向猶豫的投資人手中，還是從猶豫的投資人手中流向堅定的投資人手中。」就是這個道理。我和葉芳、金律合著的《散戶的50道難題》（法意出版社，2017年11月初版）當中，大量運用了這個道理，成為貫穿全書背後的隱形主軸。事實上，只要能夠深刻了解這個道理，基本上就已經遠離了散戶的宿命。
願紀律、智慧與你我同在！
本文摘錄自《高手的養成2-實戰贏家》第四章 如何研判行情轉折：市場微結構。
安納金擁有20年的實務投資經驗，並經歷2000年科技泡沫及2008年金融海嘯的洗禮，淬煉出一身無論多頭或空頭市場都能夠穩定獲利的能力，其精通國際知名投資大師的哲學與智慧，並融會貫通運用在金融市場分析預測以及實務交易上。
▌ 合格證券分析師、CFA美國特許財務分析師
▌ 自2016年2月底開始在鉅亨網撰寫部落格，並在2017年11月底累積點閱突破520萬人次、粉絲近3萬人，是崛起速度最快的財經部落客，也是Smart智富月刊第219期（2016年11月號）封面故事人物，以及Money錢雜誌第122期（2017年12月號）特別企劃報導人物。。
▌ 著作：《散戶的50道難題》、《高手的養成：股市新手必須知道的3個祕密》
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