英國央行(BOE)在基本經濟的通膨與就業數據持續好轉的背景下，不斷拉抬市場對於英國央行的升息預期，近期市場上各大投行更開始直接表明最快將在11月2日的BOE利率決議中有所動作，英國整體實際情勢是否真正如此火燙，由通膨報告數據來抽絲剝繭窺探究竟。

最新的8月英國央行通膨報告顯示好壞參半，主要下調部分有兩項，分別為國內生產總值GDP，由2017年度原先的1.9％降至1.7％，2018年度則由1.7％下調至1.6％，以及2017年度薪資增長維持在2％，2018年度則由3.5％下降至3％，顯現今年的GDP成長仍然相對緩慢，而薪資增長速度則在明年將逐步放緩。

嚴格來說，英國的薪資增長幅度已脫離金融海嘯時期的低點，但在2016年以來的近兩年成長幅度幾乎趨近於零，亦表明貼近民生的經濟前景不如預期。由於薪資增福放緩的預期勢必會影響消費端的數據，未來必須持續觀察其增長的狀況，因為這將會是阻礙升息步伐的關鍵之一。

好消息是在兩大看點的通膨預期及利率預期方面有所成長，原先2017年的通膨預期為2.6％，現已調升至2.7％，2018與2019年度則分別維持2.6％、2.2％不變，並預期通膨將持續成長至10月份達到3％高點，現況的英國CPI也印證了這預期，在上周的英國通膨數據達到3％的目標高位，進一步引發市場對於BOE的升息預期；利率預期的部分在2017年度基準利率由原0.2％水平調升至0.3％，2018年度則由原0.3％調升至0.5％，2019年度則由0.5％上揚至0.7％。

 

英國各項經濟數據

資料來源：英國央行(BOE) 時間：2017／08

 

由通膨報告載明的數據可以做個結論，市場升息預期主要來自通膨預期與利率預期有所上升所致，不過只看這兩項數據稍嫌單向了一些，在這其中也不能忽略了薪資增長長期放緩所帶來的利空影響，畢竟在貼近民生的薪資增幅所帶來的變化將會蔓延到消費層級，加上在脫歐談判的進程中還有長達一年多的時間，任何多空因素都存在變數，因此年底前英國央行會否升息我採保留態度，主要在英國GDP貢獻仍是以民間消費為最大占比，而薪資成長與銷售數據都還未能有穩定增長的前景下，所以現階段升息仍未必是最佳時機。