請先閱讀前一篇：【投資的聖杯】安納金演繹12.14【漲潮v.s.退潮】
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1. 在上述文章當中提到：會不會步入信用緊縮？關鍵有兩個，眼前比較急迫的是金融市場必須穩定，否則金融機構為求自保必須保有更多現金準備（銀行都是高營運槓桿，在信用緊縮時期容易周轉不靈而產生危機），而不願意放款、或把資金做其他運用，那麼資金就會不流通，直接造成信用緊縮。其次就是疫情的穩定，否則人們擔憂未來衰退而開始縮衣節食、人們減少消費、企業減少投資，那就會是中長線信用緊縮最大的原因。目前各國央行推出的QE看起來有暫時讓金融系統運用沒有惡化（但是資金仍是偏緊俏，只是沒有更惡化，目前僅有幾家高槓桿的小型投資機構或避險基金面臨倒閉，尚未蔓延），再來就需要等疫情受控，來扭轉人們的消費及企業投資信心。
2. 就潮汐而言，各國央行陸續推出了QE、降息，可以說是史無前例的聯手大放水動作，「有機會」抵銷來自銀行、民間企業、以及個人的信用緊縮力道，讓經濟衰退造成的資金退潮，暫時被止住。但這僅是緩兵之計，如果疫情和油價持續無法回穩，那麼時間拖得愈久，信用緊縮就會透過時間拉長產生乘數效果，那就會是無限QE力量也無法抵銷退潮的力道。目前截至2020/3/30新冠狀病毒在歐美的新增病例數有從高峰開始下滑的跡象，只可惜，油價連兩日下跌，目前仍在20關卡左右搖搖欲墜，如果原油價格戰能夠在美方的介入調停之下獲得舒緩，那麼對於整體市場投資信心將大幅提振、經濟衰退以及信用緊縮的壓力也就會解除。
3. 以波浪而言，基本上美股今年之內要再創下歷史新高的機會已經愈來愈低，假設無法創高，那麼自2月高點下跌以來的波段跌幅38%就可以視為空頭市場的大A波，緊接著會是反映疫情沒有繼續惡化的大B波反彈，更之後是反映實體經濟衰退以及企業違約倒閉潮高峰的C波下殺。在近期的VIP日報當中的「全球投資氣氛曲線圖」當中的ABC就是在標示目前判斷的波浪。需要特別留意的是，修正波ABC合計共有18種變形，我們永遠不會事先知道要走哪一種。因此下圖當中的ABC僅是一個方向性的指引，實際過程可能相當曲折離奇，並不會遵守特定的標準或幅度。此外，C波的低點可能是在2021年上半年，而不是在2020年底，下圖僅是指引C波走的方向但不是最低點。
4. 至於漣漪，以往我從不探討，因為對於中長期資產配置者來說毫無意義。然而，對於短線投機者來說，「市場微結構分析」是我認為眾多短線分析方法當中最具威力的操盤密技，它使得「漣漪」可以被解析、發現出漣漪之間的規律，就可以預判短期的未來走勢、通常可以領先市場大多數人的判斷一天至一週，平均三天。
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6. 在此先就2020/3/28上午11:03【市場微結構分析討論1】之問題，提供我的觀點：
為何我觀察的領先股是NVIDIA、Amazon?
因為費半指數、NASDAQ指數是過去兩年全球股市多頭的領頭羊、漲幅最大的強勢族群，而NVIDIA、Amazon則分別是費半指數、NASDAQ指數的最高價股王、領頭羊。如果之後全球股市要上漲，必須美股止跌回穩、帶頭漲，而NVIDIA、Amazon則是強勢族群當中的帶頭者，它們一定要先起漲，整體市場人氣才會有信心。
這兩支股王的本益比幾乎是最高的，遠高於它們所屬的行業平均水準，這代表它們擁有最強的競爭力。資本主義的市場機能會獎賞最具競爭力的個人和公司、讓他們獲得最大的利益（這很現實，卻是資本主義的核心）因而讓他們能夠刺激、帶動整體產業成長（同時拉高整體行業的本益比），讓全體的利益最大化。市場看好他們的競爭力，因此給予他們最高本益比，讓他們可以透過換股購併其他公司的方式來壯大自己（或用高價的股票來吸引最優秀的人才投靠），因此即便股王未必是市值最大的公司，但是在最高本益比的獎賞下，有利於他們利用每一次市場大跌、重新洗牌的機會，持續吸收來自其他同業競爭者的份額、壯大自己龍頭地位。
NVIDIA、Amazon不僅是股王，也是成交值前幾名的公司，是人氣指標，他們股價走強會讓全市場最多人感受得到，因而最能夠影響到大多數人的信心；反之，如果連競爭力最強的霸主也難敵整體大環境衰退的壓力而獲利下修、股價下挫，那麼其他競爭力比他們差的公司只會衰退的更嚴重。至於這兩家公司在產業基本面的特徵、以及技術分析，在「高手的養成3：財富自由學習園地」該篇貼文下方已經有充分討論，在此不贅述。
願善良、紀律、智慧與您我同在！
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