請先閱讀前一篇：【投資的聖杯】安納金演繹7.10【波動率】
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1. 上文提到：「波動率要使用較長天期的資料（比較平滑、但反應遲鈍）或者要使用較短天期的資料（比較敏感，但往往跳動過大而不穩定），端看每個人操作週期的長短而定，沒有絕對的好壞。就像所有技術指標，該用長均線還是短均線？沒有絕對答案。若是機構法人每一季才大幅度調整一次資產配置（每月小幅度微調）的話，會採用過去一個月（20日）的歷史波動率為基準。而後續在安納金VIP訂閱的報告當中若使用到歷史波動率，則會採用Stock-ai預設值（10日）因為愈是多人使用的數值就愈有參考意義（你便能知道市場上大多數人怎麼想），當你知道多數人想法後，再來擬訂屬於你的策略，自然容易立於不敗之地。」
2. 以截至2019年6月12日為止的全球各主要指數收盤為基準，所計算出來的過去10個交易日、過去20個交易日波動率（也就是價格的標準差）如下表：
3. 由上表所顯示的實際數字來看，若要完全依照風險平價（Risk Parity）進行資產配置，那麼顯然波動率最低的美國公債將會配置最多的部位、其次為黃金、各國的大型藍籌股、各國的小型股；至於原油、比特幣、VIX的波動實在過大，無法做常態性的配置（不可能是核心部位因為可能配置連1%都不到、即便要說是衛星的戰術部位也有困難），僅能做極短期的投機操作。
4. 也由於原油、比特幣、VIX的波動實在過大，因此在安納金國際洞察VIP報告當中所建議的配置，僅有曾經短暫出現至多10%的石油ETF（若採用2倍槓桿型ETF則上限為5%）但不會建議比特幣、VIX。愈是高波動標的，對於投資人來說是造成損失機率愈大。多數新手散戶們卻認為相反：波動愈大獲利機會愈大，因此他們往往壓最重，這是完全的謬誤、也是散戶無法累積財富的主因。事實上，過去幾年內已經出現好幾起因為操作原油、比特幣、VIX而造成大虧上億元甚至破產的新聞屢見不鮮。
5. 另外，由於風險平價（Risk Parity）是屬於被動式投資領域所使用的方法，也就是說應該配置於哪一類資產，完全依照客觀的波動率大小來進行相反的配置，實際上只有少數依靠電腦系統操作為主的機構法人會這樣做，至於更多的機構法人則會參考風險平價的原則、加上對於未來景氣發展的主觀判斷，來動態決定每一類資產配置的多寡。例如由Ray Dalio所領導的全世界最大的避險基金橋水（Bridgewater Associates, LP）或績效優異的知名大型校務基金之一：耶魯校務基金，雖然不是完全按照風險平價（Risk Parity）模型操作，但從他們實際資產配置的比重上，大致可以看到落實這樣的精神。後續幾篇則會進一步說明，個人投資人在資產配置決策時，該如何加以運用。
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