在美國升息加上啟動縮減資產負債表計畫後，近期通膨穩定且經濟前景看好的國家紛紛想要開始自寬鬆轉向升息，除了已經啟動的加拿大外，英國與澳洲也有機會在今年底前邁開升息腳步，這不禁讓我們回頭思考，台灣是否也有可能跟上這一波升息潮呢？

我先說結論，如果從通膨與經濟成長的角度來看的話，12月的理監事會議升息機率並不高，主要原因有以下三點：

第一、經濟成長速度在下半年有所放緩

去年第一二季度的經濟成長率基期相當低，因此上半年皆有高於2%的年增率，但下半年年的基期就比較高，目前預測的成長率略降為1.93%，不算是太好的成績。

第二、通膨壓力穩定但還未到不能忍受

相對於2016年初有霸王級寒流影響，今年以來還算是風調雨順，因此前三個季度的平均CPI年增率為0.69%，而其餘主要機構的預測多數低於1%，因此雖有通膨但沒有到必須要升息調控。

第三、實質利率為正值且高於多數國家

相對於已經升息數次但通膨還是高於利率的美國，台灣的實質利率還有約0.415%，算是在全球中難得的正值，除了美國之外也贏過中國與歐元區等，因此也還沒有急需升息的壓力。

圖一：全球主要國家實質利率與經濟成長比較

資料來源：台灣央行

就以上三大影響升息與否的關鍵來看，台灣在第四季的經濟算是穩中帶強，有爆發來衝刺明年的機會，但若通膨被油價忽然撐高，或是明年經濟穩定後春節物價攀升，就開始會有升息的壓力出現，投資朋友可以多加留意喔。