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2020年整體金融業獲利情況

2020年金融業在降息環境下獲利大幅壓縮,根據銀行局與各金控自結數統計,整體本國銀行1~7月稅前損益為1964.08億元台幣,相較去年同期衰退逾13%(資料來源 商業週刊點我看更多)。其中,台企銀、彰銀、華南銀前8月累計稅後損益較去年同期衰退逾3成,兆豐銀、台銀的獲利也較去年同期衰退2成以上(點我看更多) ,但在金融業中卻有一種業務卻是逆勢上漲,大部分金融業降息會受傷,但某種行業降息會獲利會增加就是票券業

國票金獲利模式

複習之前文章: 【金融股】【7-1】【國票金】【獲利分析】(全文點我看更多)提到

票券公司業務模式:以短支長

一般的銀行是以消金/企金放款利差/手續費為獲利來源,但票券公司主要營運模式是以短支長 ,以發行短期票券去投資長期債券,賺取長短利息的利差,票券公司獲利來源可說是長天期利率減去短天期利率的利差,所以票券公司的獲利受短期利率走勢影響很大

以下圖為例: 票券公司發行2%短期商業本票給投資人,轉投資3.5%長期債券,賺取1.5%利息差

降息階段:

票券公司投資初期已投資3.5%長期債券,但在降息階段要付給每月商業本票利息隨著降息越來越低,若降息到1%,就能賺取2.5%利息差,降息階段票券公司越賺越多

https://gcs.moneybar.com.tw/images/Article/Content/Normal/2020/01/08/e0b93a2e470b4e75b39779b10d882c95.png

2020年 降息下, 國票金受惠多少?

2020年聯準會主導降息+QE下美金利率下降非常多,但如何計算?

步驟一:觀察美金3個月Libor

外幣債券的以短支長就是借短期利率投資長期債券短期利率是以3 Month Libor往上加碼,短期利率如何觀察? 2020年降息環境到底 短期利率下降多少 ? 其實每週MissQ週報報表1就有

目前 2020年10月9日3 Month Libor 0.22% ( 週報表1) 2020年1月3日3 Month Libor 1.9% (週報表1) ,下降了1.68%,

步驟二:觀察外幣債券部位金額

在觀察下圖國票金法說會資料提到外幣債券部位348億(相關資料點我看更多)

如何查詢法說會資料 :

公開資訊觀測站/法說會下輸入股票代碼:2889(網站點我看更多)

步驟三:調降利率乘上外幣債券部位金額

這部分賺到的利差,假設年初第一天就降息,全年估計可以多5.48億利差(不含債券資本利得部分) (348億X1.68%),但聯準會是3月底才降息,所以全年利差不會達到5億這麼多

檢視國票金上半年財報國票金自結稅後為14.9億,去年13.5億同期成長10%, 相較於全體銀行衰退13%,國票金獲利的確受惠降息環境

結論:

(1)國票金前3季獲利已達去年獲利92%

前9月自結損益24億 較去年同期增加16%

國票金前9月EPS 0.85元已達2020年全年EPS 0.92元的92%

(2)估計明年股利有成長空間

國票金2020年發放現金股利0.65元/股票股利0.17元,目前股利率以2020年10月9日股價11.8元計算,國票金現金股利率率5.5%,總股利率6.9%,估計國票金2020年獲利將在成長,2021年發放股利有成長空間

(3)讀者問: 如何培養敏感度,知道哪些金融業會逆勢成長?

一項學問練到極致,就是絕招 鼓勵讀者反覆閱讀,升息降息QE劇情不是第一次上演,歷史不斷重複押韻,讀者一定要將某些投資技巧內化成自然反應,這將會變成讀者投資的絕招 ,也是學習的目標!加油

讀者問: 如何高速成為收息贏家,達到提早退休

零基礎/基本概念不強讀者(1)+(2)

有基礎讀者 (2)

(1)零基礎讀者:Smart自學網: Miss Q 穩健收息贏家3部曲

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