《半導體》外資看淡後市 精測臉綠

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半導體測試介面廠精測(6510)線上法說對2020年第二季展望正向,但坦言下半年能見度仍不明,且明年流失大客戶應用處理器(AP)測試板訂單。亞系及歐系外資出具最新報告,雙雙看淡精測營運成長後市,均給給予「劣於大盤」評等,目標價分別為665、510元。

 受外資看淡後市影響,精測終止連2天反彈走勢,今(24)日開低走跌,一度下跌5.96%至631元,盤中維持逾4.5%跌幅,表現明顯偏弱。三大法人昨(23)日賣超138張,合計本周迄今賣超265張。

 亞系外資表示,儘管精測2020年首季營運表現強勁,但訂單預訂量下降及需求能見度不明,顯示對第二季及下半年展望相對審慎,預期第二季營收將季增17%、上半年營收可望年增逾50%,但下半年成長動能可能戛然而止、僅持平。

 亞系外資認為,儘管精測近期股價已大致反應AP訂單流失利空,但能否透過取得較多的AP、HPC、ASIC及RF解決方案訂單、在5G毫米波(mmWave)智慧手機成品測試取得進展,目前仍有待觀察,維持「劣於大盤」評等、目標價665元。

 歐系外資則認為,美系及陸系廠商為精測前2大客戶,明年營運除面臨貢獻營收10~15%的美系客戶旗艦智慧型手機測試訂單流失,也面臨美國繼續封殺陸系客戶、新冠肺炎疫情影響智慧手機需求等風險,營運成長面臨挑戰。

 由於智慧手機需求下滑、陸系客戶潛在需求降低,歐系外資將精測今年營收年成長預期自20%降至14%,認為明年營收可能僅成長2%,將今明2年每股盈餘預期分別調降3%、11%,並將評等自「中立」降至「劣於大盤」,目標價自850元砍至510元。

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