特別股遭錯殺 搶進機會財

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【魏喬怡/台北報導】

 新冠肺炎疫情擴散所帶來的恐慌性賣壓,以及短期市場流動性不足

的問題,造成特別股市場出現劇烈修正;不過在歐美央行聯手展現救

市決心之下,特別股指數截至3月27日當周大漲超過13%,大幅收復

先前跌幅。

 法人表示,隨著全球央行接二連三推出貨幣寬鬆政策,美國聯準會

(Fed)直接向企業注入流動性,都有助於特別股指數的利差逐漸收

斂,而特別股所浮現的價值面吸引力也已幫助市場逐漸趨穩。

 柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,特別股這段期間的價格

波動加大,可說是遭到市場全面拋售資產的錯殺,目前許多特別股的

市場價格,相對於票面價格已出現明顯折價。而特別股指數的平均折

價幅度約15%左右,亦為近十年來折價幅度最明顯的時期。此外,從

特別股指數的殖利率水準來看,現在是特別股相對較佳的長期投資契

機。

 目前無法斷言疫情何時降溫,但特別股近期遭到錯殺後的投資機會

已值得留意。回顧過去20年,特別股指數異常下跌、且表現落後金融

股指數的情況只發生過三次,而這三次都是發生在金融海嘯期間,然

而在這之後的六個月和12個月,特別股指數都出現相當強勁的反彈。

 柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,評估目前發生金融危機

的機率仍低,而且全球銀行有足夠流動性來避免違約風險,而特別股

指數平均價格目前出現大幅折價,也就是說,只要價格回到票面價格

,即會產生顯著報酬,對特別股後市並不悲觀。

 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,為因應新冠肺炎疫情

所衍生之經濟下行風險,近期各國政府及央行相繼加強政策力道,整

體而言,考量特別股本身60~70%主體為美國大型銀行,在歐美央行

持續加碼寬鬆,透過降息、QE、公開市場操作等政策工具以穩定市場

流動性的背景下,銀行業違約、破產疑慮尚低,體質仍屬穩健,加上

特別股又具備高信評和高息的特性,近期修正也使得長線投資價值浮

現,在市場對於穩健息收型資產的配置需求不減下,仍可適度留意長

線投資契機。

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