疫情難測 靜待五大落底訊號 施羅德投信:各國財政利多紛紛出爐,環球收息債指數到超跌區,可先行布局

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【孫彬訓/台北報導】

 新冠肺炎疫情擾亂全球,金融市場持續震盪不已。各國財政政策頻

頻出爐,力求降低經濟基本面風險,然而近期的經濟數據皆不如預期

,再為後市平添更多不確定性。施羅德投信認為,現階段對疫情的擴

散程度難以預測,也直接影響各資產類別的表現,未來仍需靜待五大

落底訊號,成為中長線風險性資產的布局時點。

 因美國聯準會(Fed)政策激勵,高品質投資等級債表現優異,建

議現階段不妨以投資級債為主、衛星配置高收益債以及新興債的環球

收息債基金入手,因為該類別所對應的指數目前呈現超跌狀態,未來

表現可期。

 受到疫情延燒的影響,資金於3月呈現恐慌性無差別拋售,顯示投

資人、企業和銀行均爭相擁抱現金,紛紛尋求流動性最強貨幣,導致

美元指數(DXY)持續突破100,創近三年來高點。在高強度賣壓後,

各國財政政策紛紛出爐,也讓大多資產出現快速反彈。

 施羅德投信認為,目前並未能明確預期疫情發展,對經濟的衝擊效

益逐漸顯現,建議投資上仍需審慎小心,特別需靜待五大市場落底訊

號,作為中長線布局風險性資產的時點。

 首先是須待全球新增確診病例數觸頂或出現減緩;其次,各國央行

貨幣政策使金融市場漸趨穩定;第三是搭配各國財政刺激方案降低實

體經濟影響;第四,經濟數據惡化情況和企業獲利下修出現改善;第

五則是新冠肺炎的治療藥物問世或疫苗獲得突破。

 施羅德投信環球收息債產品經理林良軍認為,市場依舊動盪,許多

國家政府紛紛宣布大規模刺激方案,但相較於公債,目前反而是布局

高評級公司債的良機。

 林良軍說明,歐洲央行3月18日祭出7,500億歐元的額外購債計畫,

希望提供更多流動性以緩和金融市場受到疫情的衝擊。美國聯準會也

於3月23日宣布將無限量買進政府公債、MBS、州政債,再擴大到公司

債,以壓低融資成本,確保資金流入企業及地方政府,美國救市規模

達2兆美元。但各國政府擴大財政支出,將增加公債發行,恐造成公

債價格壓力。

 美國聯準會將QE規模無上限,提供企業融資管道,更將首次直接於

市場買進投資級企業債券,提高流動性;此舉壓低美國10年期公債殖

利率,也推升彭博巴克萊美國投資級債指數已連續兩周上漲。

 林良軍說,面對未明的市場動態,一方面想先行掌握高品質投資債

良機,另外又想逐步追求高收益債、新興債成長契機,可以投資級債

為主、衛星配置高收益債以及新興債的施羅德環球收息債基金。

 特別是以基金的基準指標─環球收息債指數來看,已進入所謂的「

超跌區」。今年以來,環球收息債券指數最大跌幅已達13.12%,然

而統計該債券指數自2001年成立至今19年來的單年度最大跌幅,僅在

2008年曾出現過兩位數跌幅(-15.8%),其次則為2012年歐債危機

時下跌-4.24%,目前可說是相對低點,預期在疫情未來趨緩和各國

央行、政府救市下,中長期反彈可期。

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